拘束美女调教搜查官秘书パトカーが残って路上でライトをぐるぐると回転させていた。どこかからやってきた二羽の鴉が電柱のてっぺんにとまって地上の様子を眺めていた。　　据悉，为了有效缓解毕业生所面临的就业压力，教育部在近期印发了《关于做好2023年高校毕业生就业创业工作的通知》，公布了多项促进就业的政策。其中包括充分发挥中小企业吸纳就业作用，开展民营企业招聘高校毕业生专项行动；支持自主创业和灵活就业；健全就业帮扶机制；取消就业报到证等。DpuG-upT1NrAzpUcXAtaOc-特发信息被ST后连续跌停 错在过度迷信业绩对赌

　　原标题：每经热评|特发信息被ST后连续跌停 错在过度迷信业绩对赌

　　每经评论员 杜恒峰

　　特发东智的业绩对赌激进到超出常理。被收购前的2014年，该公司营收为43153万元，归母净利润2306万元，陈传荣等3人就敢给出2015~2017年净利润总额不低于14298万元的承诺，平均每年接近5000万元；不仅如此，陈传荣还单独补充承诺特发东智2018~2020年净利润均不低于5860万元。总计长达6年的业绩对赌，远超常规并购3年的对赌期，且对赌总金额高达31878万元，也罕见地远超1.9亿元的收购对价。

　　当激进的对赌难以达成，财务造假也就有了充分的动机。对上市公司而言，这项并购是一笔极其划算的买卖，有交易对手的业绩对赌兜底，就可以放心地将特发东智的经营管理权交给陈传荣等人。对赌完成是最好的结果，即便未完成，交易对手还得补足。看似风险完全可控，这也让上市公司高管们放松了警惕。

　　笔者留意到，在收购完成后，特发信息时任董事长/总经理蒋勤俭、时任董事/总经理杨洪宇、时任董事/财务总监李增民同时进入了特发东智董事会，其中蒋勤俭还担任董事长；时任特发信息董秘和副总经理的张大军，也兼任特发东智监事。这样的人事配置不可谓不完备，但无论是董事会还是监事，更多只是流于形式，未能起到有效的监督作用，放任陈传荣等人在眼皮子底下长期实施财务造假。

　　溢价并购配套的业绩承诺是把双刃剑。这种兜底设置可以减少上市公司并购的风险，也能对资产卖方形成强有力的约束；但业绩承诺可能助长上市公司在并购活动上的冒险行为，也可能麻痹上市公司管理层，使他们忽视业绩承诺能否兑现、是否会造假以兑现等风险。

　　笔者提议，并购需要回归高风险业务的实质，打破对卖方“ 兜底”的依赖，让上市公司更审慎地对待并购，更理性地对标的资产进行定价，让管理层带有更强烈的危机感运营好并购资产，如此才能真正提升上市公司价值。

责任编辑：何松琳