事件：

　　5月新增人民币贷款9500亿元，去年同期13600亿元，wind一致预期10178亿元。

　　5月新增社融20692亿元，去年同期15560亿元，wind一致预期19508亿元。

　　5月M2同比增长7.0%，前值7.2%，wind一致预期7.1%。

　　5月M1同比增长-4.2%，前值-1.4%。

　　（数据来源：中国人民银行，时间：2024.06.14 ）

　　点评：

　　1． 整体看，5月社融和信贷数据基本符合预期，政府债券支撑社融，信贷需求低迷，且短期依然受到暂停手工补息、金融数据“挤水分”等因素影响。企业和居民融资需求均表现较差，经济活力依然不足。

　　2． 新增社融同比多增，基本符合预期，社融余额增速转为上行。5月国债和地方债发行加速，对社融支撑明显，企业债券在低基数下同比多增。主要拖累项是信贷，同比少增较多。社融余额增速上行至8.4%（前值8.3%），剔除政府债券后社融增速继续下行至7.1%（7.2%）。

　　3． 信贷表现疲弱，企业票据冲量依然明显。企业票据同比多增3152亿，可能受到央行月末指导冲量影响。企业、居民短贷和中长贷同比少增，反映融资需求不足，企业投资、居民消费和购房需求低迷。

　　4． M1增速降幅扩大，M2-M1增速差继续上升。M1延续下行趋势，增 速回落至-4.2%，M2增速下行至7%，一方面依然有停止手工补息的影响，另一方面反映经济活跃度差，贷款不佳或使得存款派生偏弱。

　　（数据来源：中国人民银行，时间：2024.06.14 ）

　　注：对提及的个股/板块/行业不做任何推介，不代表任何投资建议或推介，不代表基金持仓信息或交易方向。

　　注：对提及的个股/板块/行业不做任何推介，不代表任何投资建议或推介，不代表基金持仓信息或交易方向。

　　风险提示：本材料仅供参考，上述观点仅为当前观点，不代表对未来的预测，不构成任何投资建议，也不构成未来中信保诚基金旗下产品进行投资决策之必然依据。如因为发布日后的各种因素变化而不再准确或失效，中信保诚基金不承担更新义务。本材料并非意在提供金融信息服务或构成出售或购买任何证券或金融产品的要约邀请或宣传材料，亦非有关任何公司、证券或金融产品的投资意见或推荐建议。本材料中的信息均来源于已公开的资料，中信保诚基金对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。若本材料转载第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点，不代表中信保诚基金立场。本材料可能含有非仅基于过往信息而提供之“前瞻性”信息，有关信息可能涵盖预计及预测，但并不保证任何作出之预测将会实现。读者需全权自行决定是否依赖本文件所提供的信息。本刊物版权归中信保诚基金所有，未获得事先书面授权，任何人不得对本刊物内容进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“中信保诚基金”，且不得对本刊物中的任何内容进行有违原意的删节和修改。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，投资人自行承担任何投资行为的风险与后果。基金过往业绩不代表未来，其他基金业绩不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但基金不保证一定盈利，也不保证最低收益和本金安全。投资前请认真阅读招募说明书、产品资料概要和基金合同等法律文件。投资有风险，选择需谨慎。

责任编辑：王其霖