来源 Gangtise投研

　　—— 制造|科技（18家）——

　　【装饰原纸】专家称，2023年装饰原纸生产量达141万吨（其中出口约18.8万吨），同比增长33%，远超市场预期。装饰原纸生产量增长较快，主要系刨花板方面的需求较旺盛（刨花板方面需求量同比增长约27%），出口量较2022年增长3万多吨。预计2024年装饰原纸生产量较2023年增长30万吨。预计2024年年底齐峰能开工的产能约45万吨，华旺50万吨，仙鹤50万吨，三家合计产能占国内产能的81%。预计2024H2装饰原纸价格涨至9700~10000元/吨（目前价格略超9000元/吨）。

　　【文化纸】分析师表示，文化纸在4月进入淡季后需求和价格表现偏弱，价格小幅下滑，5月中下旬随着教辅材招投标的展开，文化纸的价格开始企稳，预计6月价格将维持稳定。目前行业龙头保持满产满销，订单已经排产到6月中下旬。从增盈的角度来看，受益于前期低价浆的储备，以及近期招投标的挺价，预期龙头企业Q2的吨盈利环比Q1持平。

　　【重卡】分析师称，目前国内货运重卡行业正在加速出清，活跃的货运重卡数量在700万台左右，不活跃的重卡数量上升至100万台以上。预计当活跃重卡数量下降至600万台左右的水平时，货运行业的出清工作才会基本完成。预计2024年国内重卡批发量在70万台左右，出口量在30万台左右，潜在催化包括商用车以旧换新政策的落地，以及俄罗斯市场库存出清的完成。

　　【低空经济】专家表示，深圳的近两年的低空经济政策预算为500亿元，其中产业链补贴为300亿元，剩余200亿元为基建投资，其中基建投资中，土建预算约40亿元，通感监硬件设备预算约50亿，软件平台一期工程预算约5亿元，扩容至11个区的二期工程可能需20亿元。另外，专家表示中国民航适航审定的监管部门希望在2025年底至2026年初推出更多PC证。预计到2026年，大量飞行器将完成适航认证，载人级飞行器企业将增加至3~5家。未来将实现融合空域管理，不会分开载人和载物飞行的空域，将实施统一网络管理和平台监管。

　　【车路云一体化】专家表示，北京市车路云一体化项目是一项推进自动驾驶3.0的重要项目，招标总额达99亿人民币，涉及6050个路口。项目包括施工安装、通讯基站通讯网、感知设备、信息处理、云控中心等环节。政府在车路云一体化项目中的出资比例为70%，并且有国家层面的文件保障了资金来源，各省也将配合出资。

　　【乘用车】分析师称，4月乘用车出口持续维持高景气度，出口量为43万台，同比增长36%，前三大出口目的地分别为独联体（11万台）、拉美（10万台）、欧洲（9万台）。预计2024年全年乘用车出口量为495万台，同比增长接近30%。其中，新能源乘用车出口量预计为150万台，同比增长约43%。

　　【船舶】分析师表示，目前船舶行业维持景气继续向上的趋势，集装箱厂的订单比较火爆，下游景气度继续向造船板块传导，一方面是由于船厂产能比较紧张，另一方面是由于船价呈现上升趋势。目前大多数船厂处于正常工时，大船厂通过智能化改造以及提升经营管理能力等手段，可以将造船产能提升10~20%，另外，船舶价格有望超过2007~2008年的高点位置。

　　【扫地机器人】分析师表示，根据奥维云网数据，在电商618大促的第一阶段，扫地机器人行业的销售GMV是8.05亿元，销量是21.69万台。因此，预计2024年618扫地机在线上的GMV将会实现双位数以上的增长，行业已经进入到了恢复性增长的通道。

　　【航天】分析师表示，目前已有5000多颗卫星被发射用于卫星互联网系统，服务覆盖了230万用户，并在100多个国家进行了应用落地。第二代卫星互联网系统，即手机直连卫星，已经发射了25颗卫星，预计最早将在2024年提供短信息或数据服务，并预计在2025~2026年提供语音或视频服务。

　　【半导体】分析师表示，马来西亚槟城是全球半导体封测产业重镇，占全球封测产能的12%。英特尔、AMD、英飞凌等大型企业在当地都拥有产能。预计未来中国企业在马来西亚的业务机会较大。

　　【造船】分析师称，2024年1~4月，国内船厂的新签订单额同比增长超30%，对应载重吨同比增长接近10%。1~4月全球散货船新签订单额同比增长超100%，油轮新签订单额同比增长60~70%，集装箱船新签订单额同比下滑。目前国内船厂月度新签订单额大多保持同比增长50%左右，2024H2的制造排期大多会排到2027年末。

　　【华为智驾】分析师表示，华为已发布ADS 3.0自动驾驶系统和乾崑智能汽车解决方案。华为ADS 3.0系统支持车位到车位的智能领航功能，预计2024年底将支持100个商业停车场和2000个社区和办公停车场。当前城市NOA正处于快速推进阶段。

　　【硅料】专家表示，目前硅料市场库存量高达25~30万吨。二三线企业已开始减产，但供应下滑幅度不大，头部企业的新增产能扩产和二三线企业检修同时进行，供给增量小于检修缩减量。2024年1~5月新增的已投产产能达60万吨，2024H2可能会有通威的20万吨内蒙项目投产，2024年的总新增产能可能会达到80~100万吨。

　　【光伏玻璃】专家表示，2024年5月份光伏玻璃的市场价格有所下降，主流成交价格稳定在17.5元/平米左右。背面光伏玻璃的价格从最初的17元降至当前的15.3~16元区间。6月份光伏玻璃价格预计下跌0.5~1元，7月份价格趋势不明朗，可能小幅下调。年底可能有价格反弹，但2025年可能整体呈现下降趋势，价格可能达到成本线附近。预计2025H1组件月排产需求在60GW左右，而光伏玻璃的单月供应量接近63GW。

　　—— 消费|医健（13家）——

　　【红枣】分析师表示，截止到2024年6月2日，广东特级红枣价格周度环比下跌1.4%，河北特级红枣价格周度环比下跌1.8%，红枣价格整体维持在偏弱调整的状态，目前库存整体较低。预计红枣在Q4之前还是处于偏淡季的状态，目前红枣供给有一定支撑，如果需求没有明显改善，红枣价格短期内还是会维持偏高位震荡的状态。目前新疆天气较好，新疆红枣进入了生长的关键期，开花时间比2023年早半个月，红枣长势较正常。

　　【防晒衣】分析师称，2023年线上防晒衣GMV规模在36亿元左右，同比增长39%。2020~2023年线上防晒衣GMV的CAGR为34%左右。2024年1~4月份线上防晒衣累计GMV约23亿元，同比增长50%；其中4月份GMV达15.3亿元，同比增长70%。防晒衣高景气度，主要系消费者防晒意识越来越高，户外活动场景更加丰富，防晒衣正逐渐满足消费者的时尚性需求。预计至2026年防晒服饰市场规模接近1000亿元。

　　【橡胶】分析师表示，自2024年5月下旬以来，橡胶的期货盘面及现货价格都处于快速拉升状态，截止到2024年6月2日，20号标胶价格达到了13000元/吨，周度环比上涨2.4%。目前橡胶价格处于“淡季不淡”的状态，泰国、印度、印尼等传统产胶国可能面临树龄老化问题，天气扰动可能也将影响单产下调，因此橡胶整体上游供应呈现明显提振。

　　【快递】分析师表示，2023年快递行业资本开支高峰期过后，2024年除了头部两家公司的资本开支维持高峰，其他的快递公司的资本开支都有所放缓。根据近期调研，即使目前在淡季，快递公司在产粮区的产能相对紧张，省区对加盟商进行指导，限制每日快递量。加盟商会选择利润较好的客户，推动终端价格改善，竞争格局好于去年。

　　【白糖】分析师表示，截止到2024年6月2日，广西南宁的糖价是6480元/吨，周度环比下跌0.15%；云南昆明的糖价是6240元/吨，周度环比下跌0.5%左右。目前国内糖价维持偏弱震荡的状态，主要是由于白糖产量超预期，整体库存比往年高，截止到2024年4月，国内白糖的库存大概是420万吨，同比增长10%左右。

　　【家电】消息面上，郑州发放2亿元以旧换新补贴，可购绿色家电、智能厨卫家居。渠道专家表示，补贴政策实施后，门店客流量明显增加，成交率明显提高，约30%的顾客会在首次进店时完成购买。消费者需要通过“郑好办APP”活动专区进行以旧换新补贴申报，并到政府规定的门店选购新机，这意味着渠道更广、门店覆盖更多的品牌更易享受此次政策红利。

　　【鸡蛋】分析师表示，目前鸡蛋的价格是4.05元/公斤，周度环比下跌2.2%，随着前期鸡蛋价格连续上涨，终端对高价鸡蛋的货源有抵触情绪，目前鸡蛋整体的库存明显抬升，预计后续气温升高，终端拿货状态将相对谨慎。中期来看，鸡蛋供应量非常充裕，预计6月在产蛋鸡的存栏量将维持增长趋势。

　　【生猪】分析师表示，2024年5月31日，生猪价格达到了17.4元/公斤，周度环比上涨接近5%，同比上涨接近22%，综合短期市场供需的变化，预计生猪价格还会延续偏强趋势。目前养户端压栏惜售的意愿很强，加之猪瘟疫情以及产业亏损的压力影响，北方散户的生猪出栏占比较低，因此，在市场缺猪的基本面引导下，二次育肥及压栏共同推升了2024年猪价的快速上升。

　　【啤酒】渠道专家称，2024年5月山东区域青啤的夜场渠道目标销量是1.9万吨，实际达成略低于1.5万吨，其他渠道整体也是下滑的，主要系山东5月份天气不热，消费疲软。整体看青啤2024年旺季费用投放是下降的。2024年1~4月高端和超高端啤酒销售情况不太理想，中端偏上啤酒（如哈尔滨冰极纯生、百威）的销售情况还可以。目前百威英博的经销商平均库存在1.5~2个月，往年基本在1~1.5个月；目前喜力库存在2个月左右，压力不是太大。此外，2024年以来全国夜店渠道啤酒销量较2021年同期下滑12%左右；餐饮渠道销量达到2021年同期的96~ 97%。

　　【精麻药品】专家称，目前麻醉药品和第一类精神药品仍是政府定价（总体看市场在售的麻醉药品和第一类精神药品的价格不算太高），第二类精神药品是市场定价。未来麻醉药品和第一类精神药品的价格可能会调整，主要系种植环节和部分流通环节可能不盈利。从以往实践经验看，目前还不具备麻醉药品集采的基础。DRG背景下，不会减少麻醉药品的用量，此外，麻醉药品竞争格局较好，所以DRG对麻醉药品影响不大。

　　【血糖监测】分析师表示，全球糖尿病患者人群基数庞大，预估2045年全球糖尿病患者达7.83亿人，较2021年增加46%。2019年中国糖尿病患者达1.18亿人，预计2030年将增至1.44亿人。中国血糖仪渗透率远低于全球平均水平，2019年我国糖尿病患者的血糖仪渗透率仅为25%，世界平均水平为60%，欧美国家为90%。同时，中国血糖监测频率也较低，中国患者平均每年检测120次，美国患者平均每年检测400次。国内的血糖仪渗透率和血糖监测频率都有极大的提升空间，看好政策推动以及人工胰腺发展对糖尿病防治和新兴CGM市场的推动。

　　【硬折扣】分析师表示，硬折扣的零售模式从零食零售渠道逐步发展至多品类零售渠道，呈现出高景气度。金佰佰以天津为根据地，聚焦零食、白酒和茶叶三大品类，同时涉及日化和文具等品类，通过短短两三年的时间，实现了全国100多家门店的覆盖（主要分布在黄河以北地区）。据创始人分享，金佰佰采用“3511”的店型结构和盈利模型，即500平米左右的店面，配备3名员工，投资额为100万元，预期年利润为100万元。目前金佰佰供应商数量在30个左右，大供应商可提供700~800个SKU，小供应商可提供100~300个SKU，内部团队参与选品，不过度依赖供应商。建立与供应商的紧密合作机制，选品后会进行小批量测试，通过门店反馈和退换货机制减少试错成本。

　　—— 材料|能源（6家）——

　　【煤炭】分析师称，截至上周，港口动力煤价格周环比下降3元/吨，至882元/吨，山西和内蒙到港成本在920~950元/吨，仍处于倒挂状态。澳洲和印尼5500大卡动力煤到港含税价约900元/吨，整体维持稳定。另外，澳洲焦煤到港含税价约2100元/吨，甘其毛都精焦煤周环比下降60元/吨，至1600元/吨。

　　【动力煤】分析师称，截至上周五环渤海8港（不含黄骅港）动力煤库存为2377万吨，周环比下降45万吨。上周晋陕蒙样本煤矿产能利用率为84.1%，周环比下降2.3pct，产量为1136万吨，周环比下降31万吨。另外，同期国内甲醇开工率周环比下降0.4pct，至75%，沿海8省电厂煤炭库存为181万吨，内地17省为291万吨，周环比分别下降1.5万吨和19.6万吨。

　　【氧化铝】分析师称，目前全国氧化铝产能为1.03亿吨，截至上周五实际运行产能为8650万吨，周环比增加150万吨，单吨利润在800~1000元，而高利润将驱动氧化铝开工率的提升，预计2024年6月和7月份平均运行产能分别为8800万吨和9000万吨。另外，1~4月份氧化铝供给月均短缺40万吨，6月份可能供给平衡，后期将有过剩。

　　【锂电池】分析师表示，2024年5月27日至6月2日，三元材料的原材料镍、钴、锰价格上涨2%~5%，三元前驱体的价格上涨1~2%，正极材料价格上涨0.5%~1%；磷酸铁锂价格为42400元/吨，本周下跌100元/吨。隔膜价格自2023H2以来持续下调，本周保持稳定。湿法隔膜基膜价格约0.85元/平，年初至今跌幅约23%；干法隔膜约0.45元/平，年初至今跌幅约26%；湿法涂覆膜约1.19元/平，年初至今跌幅约25%。

　　【铜】分析师预计，2024年全球铜精矿将增产100万吨，2025年增产120万吨，矿石品位下降及头部企业关停将影响实际增量，2024年铜精矿净增量或为60万吨，增速在2%左右。在需求向好的情况下，预计本轮铜价下降仅为短暂调整，而非上涨周期的结束。

　　【制冷剂】分析师称，2024年初，R22市场价格在1.9万元/吨，6月1日已达2.9万元/吨，近半年涨幅已超前10年涨幅。目前下游厂商看涨后市，多数处于主动补库阶段。制冷剂即将进入6~8月的旺季时期，预计市场价格将持续上涨。

责任编辑：王其霖