强制成长「離れないよ」　　2020年1月20日，正在云南考察的习近平总书记详细询问滇池保护治理和水质改善情况，关心当地加强生态环境保护、筑牢西南生态安全屏障总体情况。“要拿出咬定青山不放松的劲头，按照山水林田湖草是一个生命共同体的理念，加强综合治理、系统治理、源头治理”，总书记在坚持保护湿地的理念基础上开出科学修复的“良方”。0rqsVO-jzbXGhGRe1ejFD9BDu-华西证券、大华所“资格罚”风暴 ：又有2家企业中止IPO进程

　　5月14日晚间，华西证券唯一的在会IPO项目佳驰科技中止审查。而在一天前，大华会计所服务的IPO项目伟邦科技的审核状态刚刚调整为中止。

　　根据受访人士分析，投行、会计所业务资格暂停期间，由其服务的拟IPO企业无法推进IPO进程。对于拟IPO企业来说，半年的等待成本过于高昂，更换保荐机构和会计所，或成为拟IPO企业相对普遍的选择，而更换之前的第一步，即是将审核状态暂时调整为中止。

　　企业更换中介机构，无疑将对中介机构业务产生较大冲击，同时也会增加企业自身的IPO成本。这也是部分企业选择投行、会计所时更为青睐风格稳健、风控严谨的头部机构的一大原因。

　　不过，在现场检查比例和现场督导力度加大的当下，即使是头部机构服务的项目，同样面临着相较过去更为严格的检查。

　　多家IPO企业中止审查

　　上市公司金通灵连续6年财务造假被处罚4个月后，在其造假期间为其提供服务的中介机构相继收下罚单。

　　而在5月13日晚间，江苏证监局刚刚发布针对金通灵审计机构大华所的行政处罚决定书。大华所被“没一罚五”合计罚没超4000万元，并被暂停从事证券服务业务6个月。

　　综合受访人士分析，相较于一次性的经济罚，资格罚的影响更为深远，尤其是 IPO相关业务，将受到很大冲击。而拟IPO企业一旦遇到中介机构被暂停业务资格，尤其是暂停时间超过3个月，其IPO进程将受到波及。

　　中介机构被暂停业务资格期间，拟IPO企业无法推进IPO进程。如果暂停时间在3个月以内，对于拟IPO企业的影响或相对有限，企业可以先行规范，待中介机构资格恢复后再行提交IPO进度。然而，如果暂停时间超过3个月尤其是长达6个月及以上，企业则会“等不起”，此种情况下，更换中介机构或为企业更为理性的选择。

　　从华西证券和大华所的既有IPO项目来看，企业们的确正在走向更换中介机构之路。

　　根据Wind，5月14日，华西证券唯一一家在会IPO项目佳驰科技审核状态调整为中止。中止原因为：公司聘请的保荐人被中国证监会采取限制业务活动的监管措施，根据《首次公开发行股票注册管理办法》第三十条第一款第（二）项规定，中止其发行注册程序。

　　华西证券保荐业务资格暂停期间为2024年4月28日至10月27日。

　　2024年5月10日至11月9日被暂停从事证券服务业务资格的大华所，其服务的拟IPO企业也陆续被中止审查或撤回材料。

　　5月13日晚间，伟邦科技审核状态更新为中止审查；4月25日，昊创瑞通被中止审查；4月4日以来，另有包括方向电子、皓吉达、速迈医学、蓉中电气、健耕医药、华一股份在内的6家会计所为大华所的拟IPO企业撤回材料。

　　截至5月14日，除去新撤材料的项目，由大华所担任中介机构的在会IPO项目多达38个，包括33个中止审查项目、3个证监会注册项目、1个问询回复项目和1个已受理项目。

　　中介被罚企业“躺枪”？

　　值得注意的是，根据受访保代分析，尽管佳驰科技、伟邦科技等由于中介机构被暂停业务资格牵连而中止审查，但这未必意味着其只能等待中介机构资格恢复后再行推进IPO进程，通过更换中介机构的方式，此类企业可以快速结束中止审核状态。

　　不过，由于企业更换中介机构需要与新机构磨合，这将花费更多的时间、金钱成本，外加当前IPO节奏相对较慢，企业更换中介机构后6个月内也未必能有实质性进展。因此，华西证券、大华所仍在服务的拟IPO企业们，是否都会选择更换投行或会计所犹未可知。

　　过去，券商一旦被立案调查，其所保荐的企业们即会受到拖累暂停IPO进程。2023年，这一连坐机制被取消，企业不再因为中介机构被立案调查而“躺枪”。

　　与之相对，目前一些市场人士担心的是：如果拟IPO企业的中介机构被暂停相关业务资格，该企业更换中介机构后，IPO进程能否不受影响？

责任编辑：许艾伦