另类成人重囗味sm,西西人体艺术视频在线播放欧美-0vuIMYC9eCDZiZw-天风国际：特步国际剥离KP减轻品牌亏损拖累 维持“买入”评级。
天风国际主要观点如下：
拟以1.5亿美元出售盖世威、帕拉丁品牌，减轻品牌亏损拖累
公司此前宣布战略性出售旗下持有盖世威及帕拉丁两品牌的全资附属公司KP Global Investment
Limited，并进行一系列优化集团投资组合、强化核心业务运营的融资工具重组。具体包括：
1）特步与其控股股东丁水波及其家族签署协议，基于截至2024/3/31 KP Global的账面价值出售并私有化该公司，交易对价1.5亿美元；
2）出售事项完成后，公司董事会拟派发特别股息约1.5亿美元以回馈投资者；
3）KP Global向特步发行价值1.54亿美元、为期8 年的可换股债券，年利率3.5%，特步有权在未来8年内将该债券转为KP Global
30%股权，以此与KP Global 2019年被收购以来的亏损以及截至24年3月末的资本投资、运营资金相抵；
4）特步与高瓴资本达成支持性协议，KP
Global赎回与21年向高瓴发行的6500万美元可转债，特步向高瓴发行价值5亿港元、为期6年的可转债，年利率3.5%，换股价为每股5.5港元，同时高瓴保留未来5年内以6500万美元购买KP
Global 20%股权的权利。
优化财务结构，聚焦跑步赛道
公司本次出售并私有化KP
Global，主要考虑疫情以及当前经济缓慢复苏的情况下，消费者需求减弱，对盖世威、帕拉丁品牌业务造成较大不利影响，24Q1两品牌亏损约900万美元，公司预计其24年亏损或与23年相近；因此战略性出售资产以消除KP
Global亏损对特步盈利能力与现金流的持续影响。
本次出售一方面有望减轻两品牌对公司业绩方面的影响，巩固特步的财务健康状况，以持续盈利能力及特别股息回馈投资者；另一方面精简业务结构，专注于跑步领域，其中特步主品牌面向大衆市场，索康尼服务于高端且成熟的顾客羣体；迈乐专注于越野跑和户外活动，特步主品牌产生的强劲现金流或将用于支持索康尼、迈乐提速发展，品牌间协同效应进一步增强。
风险提示：市场竞争加剧；新品市场接受度不及预期；终端消费不及预期风险等。
责任编辑：史丽君
32岁的张高杰是下行驼峰作业楼值班员，入路十年的他在这个岗位工作已经8年。随着解体车辆从峰顶下来，张高杰沉稳老练地操作着设备控制车辆溜放速度。“我和我老婆都是铁路的值班员，不同的是，我是江村站的驼峰值班员，我老婆是广州车务段的客运值班员，都是四班倒，每年春运的时候又是铁路最忙的时候，我们夫妻俩这几年基本没有在一起过个年三十。”张高杰一声叹息道出了铁路人的辛酸。随即他又笑道：“春运虽然辛苦，但我们都能彼此理解，我为货运保驾，她为客运护航，我老婆常开玩笑说‘我们是强强联手，客货双赢’。”(完)/index.html返回搜狐，查看更多
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