对冲基金敲警钟:不应因美联储降息盲目乐观 美股仍面临“史上最大泡沫”风险
日本熟妇その朝の六時半に緑が僕に電話でcそれを知らせた。電話がかかってきていることを教えるブザーが鳴ってc僕はパジャマの上にカーディガンを羽織ってロビーに降りc電話をとった。冷たい雨が音もなく降っていた。お父さんさっき死んじゃったのcと小さな静かな声で緑が言った。何かできることあるかなcと僕は訊いてみた。 手握生源的K12教育公司和龙头互联网企业的进场,带来了研学市场的规模化趋势,但行业“小散乱”的格局仍然没有根本改变。此前,中国社科院多个机构联合发布的《旅游绿皮书2018-2019年中国旅游发展分析与展望》指出,当前研学旅行界定模糊、行业标准不健全,从而导致行业存在准入门槛低、退出机制不完善等问题。政策利好吸引了大量机构入场研学领域,从专业度、规范度来考量,这些企业难免“鱼龙混杂”。ofLxgct7-DBoFFlUFRFOkBIg-对冲基金敲警钟:不应因美联储降息盲目乐观 美股仍面临“史上最大泡沫”风险
160亿美元对冲基金Universa首席信息官和创始人马克·斯皮茨纳格尔(Mark Spitznagel)在接受外媒采访时,将基于降息的希望称为“需要小心的情况”。该基金着力于在面临“黑天鹅”事件时进行风险缓解。
曾在2008年金融危机前写过《黑天鹅》纳西姆·尼古拉斯·塔勒布(Nassim Nicholas Taleb),担任Universa基金的顾问,他形容黑天鹅事件为“非常罕见,甚至连发生的可能性都未知”,而“一旦发生就会造成灾难性影响”,“事后解释起来似乎实际上可以被预测”。
斯皮茨纳格尔的担忧部分源于多年来美国经济的发展状况,即在低利率时期大量举债使经济受益。他认为,“这个经济体建立在低利率基础上,当重设利率时,会产生滞后效应。”
虽然自2023年10月低点以来,SPDR标普500指数ETF信托基金(SPY.US)大幅上涨27%,持有风险资产的投资者也从中获益甚多,但马克·斯皮茨纳格尔警告说,这种情况或将迅速逆转,他说:“从某种程度上说,这是有史以来最快、最严重的紧缩,进 入人类历史上最大的信贷泡沫是不可避免的。”“当情况真的很糟时,(可能)就来不及脱身了。”
斯皮茨纳格尔并不是唯一一个担心市场超前的人。据Business Insider报道,Stifel Investment Bank的市场策略师预测,由于美联储在通胀持续高于预期的情况下推迟降息,“股市将在季度中期出现10%的回撤”。
即使是伯克希尔哈撒韦(BRK.US)的沃伦·巴菲特(Warren Buffett)最近也因股票上涨而卖出,他在伯克希尔最近的股东大会上预测,公司现金头寸“在本季度末可能会达到约2,000亿美元”,原因是“只在我们喜欢的‘球场’上‘挥杆’”。
然而,黑天鹅基金的创始人敲响警钟并不一定意味着他要卖掉所有。相反,他警告说要注意购买投资组合“保险”,比如他的基金所提供的。斯皮茨纳格尔保证说:“我并不是一个长期看空者。在过去一年半的时间里,我一直对这个市场持积极态度。”
斯皮茨纳格尔曾说,他的尾部风险对冲策略被误解了,“其全部意义在于,(客户)可以在股票仓位上做多”,从潜在的价格上涨中获益,同时免受极端下跌的影响。