中国 基金报记者 郭玟君

　　黄金价格在连创历史新高之后，4月下旬经历了短暂回调，近日又重拾升势。金价上涨背后的深层次逻辑是什么？金价上涨会否持续？就此，中国基金报记者采访了多位中外资机构代表。

　　黄金再货币化

　　管涛指出，上世纪70年代初，“双挂钩”的布雷顿森林体系解体，其中美元与黄金脱钩，令黄金被去货币化，国际货币体系进入信用本位时代。然而，2008年金融危机以来，主要国际货币发行国一轮轮的货币超发，造成全球流动性泛滥。相关央行超常规货币政策不论推出还是退出，都对世界其他国家和地区产生负溢出效应，进一步凸显了新特里芬难题的困境。加之近年来主要国际货币发行国滥用经济金融制裁，进一步动摇了现行国际货币体系的信用基础，加速了国际货币体系多极化发展趋势。这些都将为黄金价值的趋势性重估提供中长期支撑。

　　思睿集团首席经济学家洪灏的观点和管涛类似。他说：“为何美元指数持续上升，而以美元计价的黄金价格也在上涨？因为在纸币系统之外，一个新的货币系统正在形成——黄金和加密货币，甚至还有各种各样的大宗商品。我们要用新的思维去看待这个全新的时代。”    

　　黄金避险属性凸显

　　德意志银行国际私人银行部亚洲投资策略主管刘佳则认为，黄金价格上涨受益于部分央行增加黄金在外汇储备中的占比，以及中国和印度消费者对黄金的需求增加。近期中东地缘政治风险升级也增加了对黄金的避险需求。

　　本轮黄金上涨远未结束

　　那么，机构对黄金价格中长期走势作何判断？

　　洪灏认为，尽管上涨不会一帆风顺，但本轮黄金的上涨走势远未结束。

　　刘佳表示：“我们仍然看好黄金在未来12个月的表现。我们认为，若美联储在下半年开始降息，黄金的相对吸引力将进一步上升。”  

　　汪毅预测，避险需求与央行持续购金的行为将持续为黄金价格提供有力支撑。近期可能由于黄金多头的止盈离场，黄金有一定回调压力，但中长期视角下仍有上涨空间。

　　渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰表示，考虑到未来真实利率将下降，央行的需求继续增长，以及CTA（Commodity Trading Advisor，期货交易顾问）等期货策略可能继续支持黄金价格。渣打上调了黄金12个月的目标价至2350美元/盎司。

　　编辑：舰长

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