天风证券:首予西部水泥“买入”评级 目标价1.55港元

来源: 北青网
2024-05-20 10:30:40

  报告中称,公司海外业务收入逐年增长,23年公司海外收入/溢利分别达27.7/10.15亿元,同比分别+145%/+197%,占比分别达31%/74%,看好公司未来海外业务贡献。公司首个海外水泥项目选址莫桑比克,近年来产能逐步扩张,23年底达480万吨,预计24/25年产能分别达1220/(略小于)1970万吨。

  非洲方面,公司在非洲所选址国家均处区域前20人口大国范畴内,当地经济建设支撑强劲,水泥需求空间广阔。供给端来看,非洲水泥市场竞争相对激烈,截至20年底非洲水泥产能为386.1百万吨/年,CR10为52.4%,该行预计未来随着公司在非洲各地的产能逐步落地,公司有望跻身Top10行列,市占率将得到大幅提升。中亚方面,公司选址乌兹别克斯坦,该国近年来人口及GDP均稳步增长,22年水泥产量达1460万吨。当前乌国水泥市场竞争较为激烈,公司投产后将占据较大市场份额,头部地位有望得到稳固。

责任编辑:史丽君

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张雅筑

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