色婷婷久久综合丁香五月「ワタナベ君cここに来てくれてありがとう。私すごく嬉しいのよ。でも私cもしここにいることが負担になるようだったら遠慮せずにそう言ってほしいの。ここはちょっと特殊な場所だしcシステムも特殊だしc中には全然馴染めない人もいるの。だからもしそう感じたら正直にそう言ってね。私はそれでがっかりしたりはしないから。私たちここではみんな正直なの。正直にいろんなことを言うのよ」　　湖南长沙建湘新村社区是典型的老旧社区，60%以上是老年住户。疫情之下，许多高龄、独居老人出行不便。x1vhLVd-zJ8lXe8NQlNOysl-科创板成立五周年 主题基金业绩分化

　　近日，科创板迎来自己的五周岁生日。五年来，科创板有力支撑了中国科创企业的发展。新一代信息技术、高端装备、绿色能源、生物医药等科创行业利用科创板市场优势和融资便利，获得了快速成长。

　　根据博时基金提供的数据，截至2024年6月12日，科创板一共上市573家企业，共受理超过1100单IPO申请，首发募资总额超9100亿元，总市值超5万亿元。科创板五年历程，已经成为中国经济转型升级和高质量发展的重要实践，并逐步成为新质生产力培育发展的“主阵地”。

　　同时，五年来，科创板主题基金队伍也逐渐发展壮大，从首批7只科创板主题基金，此后越来越多的科创板主题基金加入，相当数量的基金跑出亮眼成绩，业绩优秀者已经在五年内业绩翻倍。

引导资产配置方向转变

　　谈及科创板开板五年来取得的成果，易方达指数研究部总经理庞亚平在接受《中国经营报》记者采访时指出，科创板定位瞄准世界科技前沿和国家重大需求，汇聚科技创新和产业发展的生力军，行业结构布局与新质生产力发展方向高度契合。

　　截至2024年6月12日，已有573家科创企业上市，IPO累计募集资金超9100亿元，科创板总市值超5万亿元。在科创板上市公司中，新一代信息技术、高端装备、生物医药三大产业的公司数量占比近八成，2023年科创板公司整体研发投入达1500亿元，迭创新高。

　　庞亚平指出，五年来，科创板围绕支持硬科技企业融资形成了从发行上市到交易退市的一系列制度，同时构建起覆盖宽基、行业主题与风格策略的指数产品体系，吸引超千亿增量资金流入科创板，引导资源向创新领域聚集。“当前，科创板已成为助力硬科技企业创新发展的重要投融资平台，有力推动畅通科技—产业—金融良性循环。”庞亚平说。

　　“科创板有力支撑了注册制改革的进程”，博时基金权益投资四部投资总监助理兼基金经理肖瑞瑾指出，科创板作为最先实施注册制的资本市场之一，通过长时间平稳运行，证明了注册制的可行性和政策优势。注册制的一大优势是定价效率高，价格发现周期短，市场运行的整体效率大幅提升。注册制在科创板的成功运行，为后续A股市场整体实施注册制提供了宝贵经验。

　　肖瑞瑾表示，科创板有力引导了资产配置方向的转变。在科创板设立之前，A股整体的科创板块市值规模不大，市场上欠缺专门投资于科创行业的公募基金产品。“设立科创板之后，在公募基金管理人的支持下，一批科创类公募基金设立并成功发行，一方面为个人投资者提供了投资科创行业的重要工具，另一方面也为投资者创造了较好回报，有力引导了社会资金配置逐步向科创行业迁移，有力支持了科创行业实体经济的健康发展。”肖瑞瑾说。

最高收益超120%

　　五年来，随着科创板的成长，科创板主题基金的业绩表现也可圈可点。根据Wind数据，有相当一部分的科创板主题基金在成立以来取得了丰厚的业绩回报，尤其是成立于2019—2020年的基金，赶上了权益市场的投资风口，赚取了丰厚的回报。

　　其中，易方达科技创新基金收益最高，成立以来收益高达121.72%，大成科创主题A份额紧随其后，成立以来收益为115.4%。这两只基金也是全部科创板主题基金收益率超过100%的翻倍基金。

　　除上述两只基金外，嘉实科技创新基金、南方科技创新基金A份额、汇添富科技创新基金A份额成立以来收益都相对较高，均在70%—80%。

　　另一方面，王帅指出，注重与标的资产商业模式、公司能力相匹配的合理价格。对于商业模式有更多要求的公司，价格约束比较严格；对于商业模式比较好的公司，价格约束比较宽松。

　　肖瑞瑾表示，投资基金过程中，立足科技创新领域，长期投资思路：坚持“非线性增长”选股方法不漂移，基于强产业趋势，挖掘个股盈利非线性扩张的投资机会。“科技股最大的魅力在于非线性增长，来源于创新周期/产业周期带来的两条曲线斜率最陡峭的部分。”肖瑞瑾说。

　　第二，肖瑞瑾指出，短期看，新一代科技变革正加速而来，在全球范围内，以新一代人工智能为基础技术的创新浪潮将影响人类生活与办公的诸多方面。看好由此带来的相关产业链的投资机会，尤其是：云侧算力基础设施供应链和端侧高端消费电子供应链。此外，看好低估值的稳定性资产，这类资产的共同特征是自由现金流充沛且受到外生变量和外部环境影响较小。

　　记者同时注意到，相当一部分的科创板主题基金成立以来业绩惨淡。根据Wind数据，全市场95只主动权益科创板主题基金，成立以来收益为负的有51只，占比53.7%。其中，业绩最差的是华夏科技创新C份额，成立以来收益为-48.51%。值得注意的是，截至6月19日，华夏科技创新基金A份额和C份额成立以来收益差距过大，分别为14.43%和-48.51%。

　　对此 ，天相投顾基金评价中心有关人士分析称，华夏科技创新基金A份额和C份额为同时成立，但由于C份额自成立至2020年12月期间没有进行募集和运作，所以该份额在此期间内收益率为0，因此造成A/C份额成立以来收益情况差异较大的情况。2020年12月，华夏科技创新基金C份额开放认购后，A/C份额收益走势趋于一致，出现较小差异或是由于费率水平不同导致。

　　记者注意到，业绩不佳的科创板基金多数“生不逢时”，成立于权益市场震荡阶段（2022—2024年），也有少量基金成立于2019年左右。

　　对此，天相投顾基金评价中心有关人士指出，自2020年以来，科创板主题基金的发行数量和规模较之2019年都有明显下滑，而科创板基金的业绩波动也普遍较大，反观2019年左右成立的首批发行科创板基金回报表现则非常亮眼。

　　该人士指出，2019年左右成立的科创板基金，由于恰逢市场行情较好，业绩表现要普遍好于近几年成立的科创板基金。科创100指数自成立以来至2021年走势较亮眼，2022—2024年（截至目前）年涨跌幅均为负值。近三年科创板市场走低，或许是造成近几年科创板主题基金业绩差于2019年左右成立的科创板基金的原因之一。

发展新质生产力

　　就目前而言，科创板是否还有配置价值，有哪些板块值得投资？

　　王帅认为，科创板当下的投资价值将会更多体现在“硬卡替”领域（硬科技、卡脖子、国产替代），科创板上市公司中不乏业务涉足国产化深水区，或站在科技行业发展前沿。这些公司有待于我们去识别、定价。因此，半导体产业国产化的深水区和人工智能的相关领域，是王帅认为有投资价值的板块和领域。

　　肖瑞瑾认为，科创板目前行业集中在新一代信息技术、生物医药、高端装备、绿色能源等主要行业，这些行业均是新质生产力的重要组成部分。新质生产力的本质是先进生产力，科创板作为新质生产力的重要培育地，毫无疑问具有重要的投资价值，也是重要的投资方向。

　　具体来看，肖瑞瑾指出，新质生产力主要包括战略性新兴产业和未来产业两个部分。首先，战略性新兴产业指的是知识技术密集、物质资源消耗少、成长潜力大、综合效益好，是具有重大引领带动作用的产业，主要包括新一代信息技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保、民用航空、船舶与海洋工程装备八大类行业。这些行业大部分处于价值成长阶段，其中行业空间大、估值合理、具备健康现金流的龙头企业有显著的投资价值，也是机构投资者主要的配置方向。

　　对普通投资者而言，王帅建议，首先，参与科创板投资的投资者应该意识到，科创板的公司业务往往处于早期发展阶段，所以其资产价格的定价特征也呈现出高波动的特点，投资者首先应该关注自己的风险承受能力。第二，结合科创板公司业务的认知壁垒，我认为更多依赖专业的基金经理会是相对好的选择。至于基金经理的选择，我认为要结合基金经理历史的业绩表现、投资框架来和自己的理财目标相匹配。高收益与高风险往往结伴而行，希望投资者能够通过科创板投资分享中国科创企业进步的红利。

　　“由于科创板上市公司数量多，且较多上市公司处于产业生命的早期，技术路线尚未完全确定，适用的估值体系也较为复杂，因此科创板市场整体的潜在投资风险大于主板市场。所以我们建议个人投资者可以通过专门的公募基金产品投资于科创板市场。”肖瑞瑾说。

（文章来源：中国经营网）

(原标题：科创板成立五周年 主题基金业绩分化)

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