猫咪社区3.1.1「すみません」と僕は言った。それ以外にどう言えばいいのかよくわからなかった。　　<strong>向辖区内商人老板放贷收息，一年一结，当起“职业放贷人”</strong>5adcs1pW-oThmngtXMmVBnkmKXjgx-华安基金：市场震荡下行，创业板50指数下跌2.43%

　　行业方面，申万31个一级行业仅有3个行业上涨。煤炭价格反弹推动该板块涨幅居首，达2.19%；此外4月全社会用电量同比增长，电力电价改革出现积极信号，电力公用事业涨幅靠前。房地产链出现回调，轻工制造、房地产、建筑材料等板块表现靠后。

　　经济方面，4月份全国规模以上工业增加值同比增长6.7%，社会消费品固定资产投资同比增长4.2%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长8.9%。政策方面，房地产配套政策密集出台，供需两端力度持续加码，助力地产去库存。政策效果虽仍有待观察，但国家对于解决房地产问题的决心已十分明确，这有助于带动市场信心，助力信贷周期企稳。

　　华安基金指数与量化投资部认为，A股市场自2月以来的修复行情斜率虽有所放缓但仍在延续。新质生产力号召下，国内加大科技创新与产业支持力度，以创业板为代表的高新科技板块的投资机会进一步显现。权重板块电力设备新能源，受益于核心龙头业绩坚韧与下游汽车持续创新迭代，近期市场关注度提升。当前创业板50指数估值24.9倍，处于过去三年10.6%的历史分位数，创业板50ETF（159949）具备较好投资价值（数据来源：Wind，截至2024.5.24）。

　　创业板50指数（399673.SZ）权重行业观察：

　　l 电力设备新能源

　　电力设备：国网发布2024年新增第十三批采购（特高压项目新增第一次服务（前期）招标采购）公告。本次招标主要包括藏东南-粤港澳直流工程（西藏段）两座换流站以及线路可研及勘察设计，另外包括多个特高压储备工程的主体设计协调工作。我们认为，在新能源渗透率提升以及电网智能化的背景下，电网投资有望持续增加，看好具备全球竞争力的国内电力设备企业出海。

　　l 医药

　　医疗器械：2024年5月21日，人工关节集采协议期满后接续采购在天津开标。与首轮集采结果相比，本次接续采购中选价格稳中有降，平均下降6%左右，降幅相对温和。本次接续采购共有54家企业的167个产品中选，其中国产头部厂家基本都贴近规则二价格线中选A组，确保中标的同时最大程度保留了利润空间。各厂商续标价格差距 不大，中选产品的价差平均从首轮集采的2.8倍缩小至1.1倍，市场竞争更加公平，企业供应更有保障。此次人工关节接续采购实施后，头部国产厂商有望维持合理稳定的盈利空间，国内厂商成本及制造端存在一定优势，未来有望在剩余分配量中获得更多份额，国内关节行业国产化率有望进一步提升。

　　创新药：2023年及2024年第一季度，CXO板块分别实现营业收入922.85、195.71亿元，同比下降1.22%、12.36%；实现归母净利176.92、28.45亿元，同比下降18.81、41.59%。收入利润均出现不同程度下降，短期业绩承压主要与大订单的交付完毕、CXO行业的周期性调整有关。2023年和2024年第一季度毛利率分别为40.98%、36.92%，净利率分别为19.17%、14.54%，盈利能力有所减弱，主要原因是：1）高盈利能力的新冠大订单交付完毕；2）海外及本土需求不振，产能利用率和人效下降；3）期间费用率上升。

　　l 电子

　　消费电子：各大厂商纷纷跟进AI终端，AI端侧应用图景逐步展开。（1）英特尔：5月21日，英特尔官宣新一代LunarLake笔记本处理器，可以提供整体超过100TOPS的平台算力。（2）联想：5月16日联想举办发售会，发布AIPCYOGABook9i，YOGAPro16s，AI手机motoX50Ultra等。（3）微软：5月20日，微软于Bulid大会上推出集成ChatGPT4o的Copilot+PC。多家主流笔记本品牌发力AIPC市场，有望带动新一轮换机潮。

　　半导体：北京时间2024年5月23日，英伟达发布其FY25财报（2024年Q1），实现收入260亿美元，同比增长262%，净利润148.1亿美元，同比增长628%，对应每股净利5.98美元，业绩超预期。英伟达2季度收入指引为280亿美元，市场此前预期为268亿美元，收入指引超预期。与去年同期相比，计算收入增长了5倍以上，网络收入增长了3倍以上，主要是生成式AI的推理以及训练需求强劲，持续拉动对Hopper架构芯片放量，除了传统CSP厂商需求外，消费互联网、主权AI、汽车及医疗等垂直行业也拥有数十亿美元的市场空间。建议持续关注AI+国产替代算力产业投资机会。

　　创业板50中前十权重股表现情况

　　数据来源：Wind，华安基金，截至2024/5/24

　　风险提示：以上仅为标的指数当前成份股分布的客观介绍，不构成任何投资建议，不作为投资收益的保证。指数公司后续可能对指数编制方案进行调整，指数成份股的构成和权重可能会动态变化，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险，投资需谨慎，详情请认真阅读基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。

责任编辑：江钰涵