来源：芝商所CMEGroup

　　本周价格变化

　　美国农业部的最新报告没有任何惊喜，与市场预测相符，表明这些大宗商品的前景稳定。

　　随着播种的进行，天气预报变得越来越重要。预计未来几个月的任何重大天气干扰都可能带来大幅波动，这取决于它们对作物生长的影响和供需平衡的紧密程度。

　　最新的交易员承诺 （CoT） 报告强调了基金对大豆和玉米的积极购买，进一步表明了这些市场的看涨情绪。

　　尽管市场总体稳定，但与天气有关的干扰加剧了价格波动，堪萨斯和黑海的小麦状况受到了重大影响，而暴雨影响了里奥格兰德州的大豆。

　　大豆管制资金基金净头寸（合约）

　　展望未来，市场焦点可能会转向这一阶段的种植进度和天气状况，然后转向关键的 7 月和 8 月，这将在很大程度上决定产量结果。

　　谷物

　　在小麦市场，受全球不利天气状况下供应风险溢价增加的影响，小麦价格大幅上涨。

　　俄罗斯的霜冻，加上黑海地区的长期干旱和西欧作物健康状况的恶化，凸显了全球小麦供应的脆弱性。

　　根据美国农业部的预测，如果不利天气导致欧盟和黑海产量再减少 700 万至 1000 万公吨，可能会使2024 年全球和出口国资产负债表收紧的情况加剧，出口国库存使用比可能创下历史新低。

　　CBOT小麦期货（ZW）周度走势

　　尽管美国农业部对硬红冬 （HRW） 小麦产量的估计略有上升，但市场动态表明，价格峰值可能很快就会确立，这取决于即将到来的天气模式。一些专家估计堪萨斯州的产量高达7.5 亿蒲式耳。

　　此外，堪萨斯州 HRW 和俄罗斯小麦报价之间的竞争差距仍在继续，这可能最终需要调整价格来刺激出口需求。与此同时，俄罗斯霜冻的潜在影响仍不确定；然而，霜降后的有利天气可能会改善产量前景。展望未来，焦点将转移到北半球的生长条件，那里理想的天气对夏季小麦价格的缓和至关重要。

　　受美国农业部 5 月份 WASDE 报告的乐观数据和美国出口潜力的提振，玉米期货创下三个月新高。

　　随着全球玉米供应在 2023 年达到峰值，预计 2024 年主要出口国的产量将大幅减少。国内形势也保持积极，2023/2024年度的玉米库存和产量估计显示出强劲的数据，可能受到有利天气状况的支持。

　　CBOT玉米期货（ZC）周度走势

　　国内形势也保持积极，2023/2024 年度的玉米库存和产量估计显示出强劲的数据，可能受到有利天气状况的支持。

　　值得注意的是，阿根廷和巴西的恶劣天气增加了供应价格溢价，强调了即将到来的天气预报对美国市场的重要性。

　　美国农业部对 2024/2025 年度作物趋势产量的预测进一步强化了积极的前景，前提是天气状况仍然有利。

　　市场动态也受到大量基金活动的影响，空头头寸明显减少，积极买入。

　　展望未来，市场仍将密切关注 7 月份的天气预报，这对决定产量和整体生产前景至关重要。此外，中西部东部的种植进度正受到密切关注，及时的天气窗口对于维持种植计划至关重要。

　　油籽复合物

　　本周早些时候，大豆市场经历了一次明显的反弹，但在美国农业部 5 月份 WASDE 报告发布之前，反弹有所回落。

　　该报告对 2024/2025 年度的预测没有明显偏离预期，这有助于缓解一些市场压力，并支持报告后的价格上涨。

　　南里奥格兰德州的不利天气预报暗示了潜在的作物损失，这可能会影响短期市场动态。目前估计受损作物在 100 万至400 万公吨之间。

　　CBOT大豆期货（ZS）周度走势

　　对美国可能对进口废食用油征收税的猜测也推高了豆油价格，反映出豆油在可再生柴油中的使用增加。

　　随着种植的进行，与天气相关的市场风险可能会增加，中国的需求可能会在未 来的市场调整中发挥关键作用。

责任编辑：赵思远