博时宏观观点:市场延续震荡调整,“科特估”政策催化预期升温
海外方面,美国5月CPI回落后,市场降息预期升温,美债利率回落。6月FOMC会议保持利率不变,但点阵图显示美联储官员下调了对今年降息次数预期至1次。法国解散国民议会,股债汇出现较大动荡;日央行在6月会议按兵不动显现出鸽派倾向。
国内方面,5月CPI同比温和回升,主要依靠食品能源回暖;PPI同比降幅明显收窄,环比近半年首次转正,主要集中在上游。5月社融受政府债发行提速同比回暖,中长贷仍偏弱,结构有待改善。
A股方面,5月下旬以来,政策加码下“内需改善”的过度乐观预期证伪,近一周(6月10日-14日)市场延续震荡调整态势,交易情绪相对低迷。海外方面,贸易摩擦边际增加、美国降息预期反复,人民币兑美元汇率近期压力抬升。国内方面,近期公布的部分经济及金融数据表明经济基本面仍不稳固。结构方面,广义高股息相关行业基本面扰动下,近期高股息板块整体补跌。而“科特估”政策催化预期升温,推动科技超跌反弹,尤其是电子交易活跃度明显抬升。总的来看,短期的宏观环境并未发生根本变化,当期的结构格局整体仍是“高股息主线行情+科技轮动行情”。
港股方面,分母端可能仍受海外流动性扰动,港股延续上行态势要依赖于国内经济实质性回暖。
原油方面,6月以来,美欧部分经济数据边际改善,有利于原油从下止跌;中期视角低库存、紧供给、地缘局势波澜,共同支撑油价震荡。
黄金方面,海外流动性反复对黄金形成短期扰动。出于抗通胀、避险的目的,疫后全球央行纷纷加大黄金储备,中长期有利于金价。
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责任编辑:王若云