在多年表现不佳之后，欧洲中型股市盈率相对于大型股正处于金融危机以来的最低水平。Amiral Gestion基金经理Sebastien Ribeiro表示，在如此低迷的估值水平下，考虑首次公开募股（IPO）的私营企业不愿以投资者可接受的水平上市。

　　过去几年，受欧元区利率上升和经济增长放缓的影响，欧洲中小型股已经失宠。这些中小型股目前的交易价格是息税折旧摊销前利润（EBITDA）的5-6倍。而在截至2019年底的过去五年里，即在市场受到大流行、通胀飙升和利率上升的影响之前，上述市盈率指标约为9倍。

　　自2021年初以来，欧洲大型股上涨了约37%。相比之下，欧洲中小型股在同一时期内的涨幅仅为5.5%．这不太可能鼓励法国医疗预约应用Doctolib或汽车共享应用BlaBlaCar等独角兽公司考虑上市。Financière Arbevel董事总经理Sebastien Lalevee表示：“如果中型股的估值不能改善，我看不出市场如何吸收法国科技股的IPO。”

　　值得一提的是，这并不意味着欧元区IPO的复苏已经“触礁”。数据显示，欧元区的公司今年 以来通过IPO筹集了124亿美元，是2023年同期的两倍多。有报道称，奢侈运动鞋品牌Golden Goose SpA计划最早于本周在米兰进行IPO，预计该公司的市盈率约为11倍。然而，许多其他公司发现，投资者不会给他们如此高的估值，不少公司因此取消了IPO计划。

　　此外，基金经理对私募股权公司是否会以投资者认为在当前环境下具有吸引力的估值推动中型股IPO表示担忧。私募股权公司投资组合中的私营企业通常在新股发行中占相当大的比例。私募股权公司可以寻求IPO之外的替代方案。如果估值过低，私募股权公司可以尝试将私营企业出售。Sebastien Ribeiro表示，私募股权公司收购企业给出的市盈率约为9倍，远高于股市估值。Sebastien Lalevee表示，中型股和私营企业之间的估值差距意味着投资者现在必须密切关注寻求通过IPO退出投资的私募股权的报价。

责任编辑：刘明亮