推力来自外部吗？

作者：周源/华尔街见闻

“这不可能吧？高通这是图什么？”9月21日，一位半导体产业从业人员对华尔街见闻说，“这是不是假消息？”当得知此事的真实性时，这位资深人士说，“难以置信，这两家公司在业务版图上缺乏合并基础。”

让这位人士如此惊讶的事，即源于一则超简短产业信息：据知情人士透露，芯片巨头高通（Qualcomm）近日向竞争对手英特尔（Intel）提出收购意向。

这家媒体报道称，为完成交易，高通可能打算将英特尔的资产或部分业务出售给其他买家。

鉴于高通在眼下已是智能手机SoC芯片和移动通信芯片巨头，若这笔交易能成功落地，高通的业务范围可以扩大。

比如，高通在最近数年，趁GenAI（生成式AI）浪潮翻涌之势，推出基于Arm架构的笔电芯片——骁龙8CX（2018年推出）和骁龙X Elite（2023年10月25日发布）。其中，后者成为高通攻略笔电的利器。

今年5月，微软宣布，其即将推出的Surface Laptop 7（今年8月上市）将搭载骁龙X Elite。

微软Surface系列是Windows高端笔记本阵营的风向标，它代表的是微软这个最大的软件系统平台对笔电形态的理解。

之后，以联想为代表的笔电终端公司，推出的笔电新机型，纷纷配置了高通骁龙这款Arm架构的芯片，均号称进入AI笔电时代。骁龙X Elite采用异构计算，集成Oryon CPU、Adreno GPU和Hexagon NPU，算力达到45 Tops。

其中，Hexagon处理器是一个专为高算力AI工作负载设计的高性能AI硬件加速单元。出于对PC本身作为计算平台的使用场景考虑，骁龙X Elite也集成了独立的Sensing Hub。这个Hub包含Micro NPU、ISP、DSP和独立内存单元。

这就是说，这颗芯片能不依赖CPU，直接执行更多的AI计算任务，还能有效降低产品本身的功耗。包括这些模块的集成式结构，共同构成一整套异构计算系统，以此 充分释放高通AI引擎的AI加速能力。

高通一旦果真收购英特尔，最大的好处是将英特尔在个人电脑（PC）和服务器中无处不在的芯片技术和市场优势，改善高通手机芯片业务渐进存量阶段的困境。

很多国内半导体行业的专业人士对华尔街见闻说，“高通不太可能将英特尔的IFS业务也一并收入囊中，因为成本过高，而且对高通现在的主业也没有好处。高通最有可能的做法是剔除IFS，收购其他资产，尤其是PC芯片设计资产。”

但又多位半导体专业人士表示，高通并购英特尔，就业务层面看，并没有直接的好处。即使是AI PC的芯片业务，英特尔的x86架构芯片和高通的Arm架构，在产品逻辑上也没有重合之处，两者还有产品性能上的矛盾。

这个问题，高通会怎样面对？又将会如何解决？

天凤国际分析师郭明錤认为，首先，并购英特尔只对高通的AI PC芯片业务有帮助，但高通和微软合作后，高通在PC市场的成长只是时间早晚问题。

其次，英特尔虽然今年以来股价跌超60%，但市值仍有约930亿美元，故而高通并购英特尔的财务压力将不可承受，后果是对高通的盈利能力有立即性的显性负面影响，高通的净利率可能从现在的20%+下滑到个位数甚至是亏损。

因此，郭明錤认为，高通并购英特尔，缺乏强烈动机；一旦成真，对高通而言，甚至是一场灾难。

高通没有对华尔街见闻的置评请求做出回应。据华尔街见闻从供应链相关渠道获悉，英特尔确认了高通和英特尔接触洽谈的信息，但没有更进一步的细节透露。

与英特尔如今的困境相比，高通也并不轻松。据供应链人士透露，高通也在犹豫自身业务的调整，比如对芯片设计业务的前景以及与通信专利授权的关系，高通的态度也没有十分明确。

目前，从已知的信息来看，高通尚未正式向英特尔提出收购要约。这桩很可能“来自外部推力”的交易能否最终落地，仍有较大变数；另外，这则交易大概率会遇到反垄断审查的压力。若果真推动力来自外部，那就不能以常规商业视角来审视这则并购案。

资本市场对这则消息的态度表现在股价上：截至9月20日收盘，高通股价下跌2.87%，英特尔则反弹3.31%（盘中一度反弹高达9.46%）。这也侧面反映了资本对这则并购消息的与涉公司高通的态度，究竟是什么。

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陈盈轩（记者 朱诗涵）09月22日,日前，武汉市纪委监委通报，武汉农村商业银行股份有限公司原党委书记、董事长徐小建严重违纪违法被开除党籍和公职。图为徐小建资料图，他被指曾为黑恶势力站台背书经查，徐小建搞钱色交易；为黑恶势力站台背书，充当“保护伞”；擅权妄为，致使国家利益遭受重大损失。经武汉市纪委常委会会议研究并报武汉市委批准，决定给予徐小建开除党籍处分；由武汉市监委给予其开除公职处分；收缴其违纪违法所得；将其涉嫌犯罪问题移送检察机关依法审查起诉，所涉财物一并移送。记者注意到，武汉农商行原行长谌赞雄此前也已遭查。被指“靠贷吃贷、以贷谋私”经武汉市委批准，武汉市纪委监委对武汉农村商业银行股份有限公司原党委书记、董事长徐小建严重违纪违法问题进行了立案审查调查。经查，徐小建丧失理想信念，背弃初心使命，政绩观错位，背离金融高质量发展要求；违反中央八项规定精神，违规收受礼品、礼金、消费卡，长期接受管理和服务对象提供的高尔夫球活动安排；背离组织要求，隐瞒不报个人有关事项；清廉底线失守，借用管理和服务对象住房，搞钱色交易；为黑恶势力站台背书，充当“保护伞”；擅权妄为，致使国家利益遭受重大损失；靠贷吃贷、以贷谋私，利用职务上的便利为他人在贷款融资、企业经营等方面谋取利益，并非法收受巨额财物。徐小建严重违反党的政治纪律、组织纪律、廉洁纪律、群众纪律、工作纪律，构成严重职务违法并涉嫌受贿等犯罪，且在党的十八大后不收敛、不收手，性质严重，影响恶劣，应予严肃处理。根据《中国共产党纪律处分条例》《中华人民共和国监察法》《中华人民共和国公职人员政务处分法》等有关规定，经武汉市纪委常委会会议研究并报武汉市委批准，决定给予徐小建开除党籍处分；由武汉市监委给予其开除公职处分；收缴其违纪违法所得；将其涉嫌犯罪问题移送检察机关依法审查起诉，所涉财物一并移送。公开信息显示，徐小建，男，1962年9月出生于湖北武汉，汉族。大学学历，高级经济师。曾在农信系统工作多年，历任武汉市洪山信用社干部、南湖分社副主任、武汉市洪山农村信用社副主任、武汉市九峰农村信用社副主任及主任、洪山区信用联社党委副书记及副主任、江南信用合作社联社党委书记及主任、武汉市农村信用合作社联合社党委委员及副主任等职务。2009年7月至2012年7月，任武汉农商银行董事、副行长、党委委员；2012年8月任武汉农商银行行长、副董事长、党委副书记，且为第十一届湖北省政协委员；2016年出任武汉农商银行董事长，任职至2022年。徐小建于2016年出任武汉农商银行董事长，任职至2022年（资料图）原行长谌赞雄也遭查记者注意到，8月29日，湖北省省政府新闻办公室召开新闻发布会介绍，省各级纪检监察机关持续保持“打伞破网”强大攻势，查办了一批为黑恶势力提供非法帮助的腐败分子和“保护伞”，其中包括武汉市农商行原董事长徐小建。今年3月26日，武汉市纪委监委通报，武汉农村商业银行股份有限公司原党委书记、董事长徐小建涉嫌严重违纪违法，目前正接受武汉市纪委监委纪律审查和监察调查。值得注意的是，武汉农商行原行长谌赞雄此前也已遭查。图为武汉农商行原行长谌赞雄简历照片今年2月初，当地披露，经武汉市委批准，武汉市纪委监委对武汉金融控股（集团）有限公司原党委书记、董事长谌赞雄严重违纪违法问题进行了立案审查调查。经查，谌赞雄丧失理想信念和党性原则，背弃职责使命，落实党中央关于防范化解金融风险决策部署不力，弃守全面从严治党主体责任，对抗组织审查；无视中央八项规定精神，违规收受高档礼品；廉洁底线失守，通过民间借贷获取大额回报；滥用职权，违规出借大额资金；毫无纪法意识，胆大妄为，利用职权为相关企业在贷款融资等方面谋取利益，伙同他人通过虚增中介环节收取中介费等方式收受巨额财物。谌赞雄严重违反党的政治纪律、廉洁纪律，构成严重职务违法并涉嫌受贿罪、国有公司人员滥用职权罪，且在党的十八大后不收敛、不收手，性质严重，影响恶劣，应予严肃处理。根据《中国共产党纪律处分条例》《中华人民共和国监察法》《中华人民共和国公职人员政务处分法》等有关规定，经武汉市纪委常委会会议研究并报武汉市委批准，决定给予谌赞雄开除党籍处分；由武汉市监委给予其开除公职处分；收缴其违纪违法所得；将其涉嫌犯罪问题移送检察机关依法审查起诉，所涉财物一并移送。2017年官方披露的信息显示，谌赞雄，男，1963年2月出生，汉族，籍贯湖北武汉，在职研究生，管理学博士，正高职高级经济师，1982年1月参加工作。曾任武汉科技信托投资公司副董事长、总经理、党总支书记，武汉市农村信用合作社联合社主任助理、副主任、党委委员，武汉农村商业银行行长、董事、党委副书记，武汉经济发展投资（集团）有限公司总经理、副董事长、党委副书记，武汉金融控股（集团）有限公司总经理、副董事长、党委副书记。时任武汉金融控股（集团）有限公司董事长、党委书记，武汉市人大常委会委员，武汉市人大财政经济委员会副主任委员。其间兼任湖北金融租赁股份有限公司董事长、党委书记职务。据了解，武汉农商行于2009年9月9日成立，是全国首家副省级省会城市农商行。2023年末，全行总股本59.98亿股，在岗职工5100余人。设立分支机构238家，在武汉市有210家；在湖北省内设立了咸宁、宜昌、黄冈3家分行；在湖北、江苏、广东、广西、云南、海南等6省（区）发起设立47家长江村镇银行。2023年末，武汉农商行总资产4289.52亿元，总存款3397.80亿元，各项贷款2636.26亿元。根据英国《银行家》杂志“2023年度世界银行1000强榜单”，武汉农商行位列第359名；按资产规模，在全国银行中排名第75名；在全国1600余家农商行中，排第13名。记者|张寿林编辑|程鹏 张益铭 杜恒峰校对|何小桃

陈盈轩（记者 魏信宏）09月22日,�

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