来源：证券之星

　　9月19日晚间，四川长虹发布2024年半年度权益分派实施公告，公司每股派发现金红利0.05元（含税），分红金额为2.31亿元（含税），占当期归母净利润的比例高达82.5%。

　　二级市场方面，或受分红消息影响，9月20日，公司盘中涨幅超4%，随后股价有所回落。截至收盘，公司股价报收5.05元/股，涨幅为2.85%，当前总市值为233.1亿元。

　　证券之星注意到，四川长虹近年来在多元化业务方面多有布局，然而，以中间产品、网络通讯终端、物流服务等业务的表现不如人意，未能支撑起公司的业绩，公司营收的主力军依然为智能家电业务。同时，ICT综合服务业务作为公司的第二大收入来源，其回报极为有限，该业务不仅毛利率极低，还拖累了公司的整体销售毛利率。

　　值得注意的是，公司在上半年营收首次突破500亿元的背景下，其净利润却不足3亿元，净利率不到1%，而这背后政府补助还贡献了超4成的净利润。

　　01． 业务多而不精

　　据2024年半年报显示，四川长虹（600839.SH）在上半年实现营业收入为514.19亿元，同比增长10.24%；归母净利润为2.8亿元，同比增长38.71%，公司实现营利双增。

　　目前，四川长虹主要涉及智能家电、通用设备制造、ICT综合服务、中间产品、网络通讯终端、物流服务、房地产以及物流服务八大业务，公司的业务涉及多个不同的行业。

　　从营收构成来看，以电视、冰箱（柜）、空调、洗衣机等为代表的智能家电业务为公司的第一大收入来源，报告期内，公司家电业务实现收入约223.76亿元，同比增长约17.69%。

　　证券之星注意到，智能家电业务的营收增速与去年同期的18.27%，略有放缓之势。

　　细分到产品来看，除了电视业务之外，冰箱（柜）、空调、洗衣机产品的营收增速与去年同期相比均出现了下滑，而厨卫、小家电业务的营收增速更是出现了负增长。

　　实际上，四川长虹被外界所熟悉的莫过于电视业务，但从2024年半年报来看，其电视机业务营收占比仅为14.01%，低于空调业务16.65%的占比。

　　同时，在近年国内电视市场销售低迷的背景下，公司国内电视业务已出现亏损。虽然公司并未披露相关财务数据，但公司在2024年半年报提及，国内电视业务围绕“良性经营”的方针，坚持降费控本，实现大幅减亏。

　　此外，公司在国内市场的竞争力也出现下降。据悉，长虹电视在黄金时期国内市场占有率曾高达35%，是当之无愧的电视巨头。然而，最新数据显示，长虹、康佳和海尔这三个品牌，合并市占率为13.7%。由此可见，四川长虹的电视业务已经出现了严重的衰退。

　　以ICT产品分销和专业ICT解决方案提供为代表的ICT综合服务业务为四川长虹的第二大收入来源，在上半年实现收入约177.23亿元，同比增长约16.31%，占营收的比重为34%。

　　不过，该业务的回报十分有限。证券之星注意到，公司的ICT综合服务业务毛利率较低，仅为 3.71%，在公司八大业务中垫底，且该业务的毛利率出现下滑，同比下滑了0.16个百分点。

　　ICT综合服务业务毛利率低与公司的业务模式有关。据悉，公司的ICT综合服务业务主要为公司下属控股子公司长虹佳华负责，主要分销ICT消费者产品（包括个人电脑、数码产品及IT配件）以及ICT企业产品（包括存储产品、小型电脑、网络产品等）。可见，该业务大多集中在分销和基础的服务层面，这些服务的附加值相对较低，难以获得较高的毛利率。

　　除上述两个业务之外，公司其余六个业务占营收比例较低，未能形成一定程度的营收规模。

　　02． 净利率却不到1%

　　尽管四川长虹在2024年上半年实现了营利双增，但公司的净利率仅为0.54%，表明其盈利能力仍较弱。

　　对此，有投资者发出“同是家电行业，美的、格力、海尔半年报的净利/营收比分别可达到14%、10%、8%，而公司只达到0.5%，是什么原因造成如此大的悬殊？”的疑问。

　　证券之星注意到，在这背后，政府补贴还为公司贡献了超4成的净利润。今年上半年，四川长虹计入当期损益的政府补助金额为1.14亿元，占公司归母净利润的比重为41%。

　　拉长时间线来看，2022年上半年至2023年上半年，公司计入当期损益的政府补助金额分别为2.06亿元、1.18亿元，占当期净利润的比重分别为135%、58%。可见，随着政府补贴的金额逐年减少，其占比有所下降，但仍处于较高水平。

　　四川长虹盈利能力较弱与公司的低毛利率有关。除了受到ICT综合服务业务的低毛利率的拖累之外，今年上半年，公司的智能家电业务毛利率也出现下滑，同比下滑了1.35个百分点，为14.09%。因此，今年上半年，四川长虹的整体毛利率为10.21%，同比下滑了0.83个百分点。

　　同时，资产减值损失也在一定程度上影响了公司的净利润。2024上半年，四川长虹资产减值损失达1.98亿元，同比增长61.46%，其中主要是存货跌价损失为1.96亿元。

　　值得注意的是，计提之后，四川长虹的存货账面价值高达202.19亿元，其中，库存商品为70.55亿元。若未来原材料价格大幅波动，或产品市场价格大幅下跌，公司存货将面临减值风险，将会对公司的经营业绩产生重大不利影响。

　　此外，尽管四川长虹在2024年上半年取得了不错的利润增长，但经营活动产生的现金流净额为-10.49亿元，同比大幅下降。对此，公司解释称，经营性现金流净额下降主要为销售采购结算结构影响所致。后续公司通过持续提高经营效率，不断优化销售与采购业务结算方式，改善经营性现金流。（本文首发证券之星，作者|李若菡）

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责任编辑：杨红卜

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魏雅芳（记者 袁敬舜）09月23日,�

2014年5月9日，山西省方山县的老冯将妻子祈海芸送上了前往县城的大巴车。44岁的祈海芸是当地一家制药公司的员工，当地不少妇女都在这家制药厂的厨房上班，看着妻子安全的上了大巴车，丈夫老冯便回家继续开始务农干活了。然而让老冯没有想到的是，妻子这一去竟然离奇失踪了。老冯开始到处寻找妻子，可是不管老冯怎么努力寻找，妻子祈海芸就像是人间蒸发一样杳无音讯。得知母亲失踪后，远在外地打工的女儿小冯也赶回了家中，她联系了所有能够联系上母亲的人，可得到的结果却始终是一样的。但在寻找的过程中，小冯了解到母亲在制药厂还有2万元工资没有结算，对于这个贫穷的家庭来说，2万元可是一笔不小的数字。所以冯家人猜测，祈海芸可能是遇到了什么伤心事选择了逃避，这才没有选择回家。44岁祈海芸离奇失踪祈海芸失踪的那段时间，老冯经常一个人蹲在家门口抽着旱烟，时不时的还朝村口看看，就想着妻子能够早日回家。同时他也一直在思考，自己究竟是哪里做得不对导致妻子选择离家出走，抛弃了他和女儿。老冯已经60岁了，并且还半聋半哑的，虽然有着一身的力气，但是光靠务农又能够赚到多少钱呢，此外，祈海芸只有44岁，二人年纪相差了16岁，两个人站在一起和父女一样。会不会是因为家境贫寒，有了一定积蓄的祈海芸选择了逃跑呢？在母亲失踪后，小冯也找到了自己的舅舅，当时舅舅的态度也是非常的暧昧，他竟然告诉小冯不要再找了，任由祈海芸去吧。当时小冯就已经猜到舅舅可能知道母亲的下落，并且可能同意了母亲逃离这个家的想法。时间就这么一天天地过去了，一直到三个月后，祈海芸还是没有任何消息，老冯不得不选择了报警。接警后，警方对祈海芸失踪前后的相关信息进行了仔细的了解，最终发现祈海芸的失踪似乎并不是因为家境贫寒这么简单。第一，祈海芸在5月9日告诉丈夫自己去制药厂上班了，可警方了解到，祈海芸已经从制药厂辞职很长一段时间了，并且她每个月工资也就1200块钱，也仅仅工作了半年之久，根本不存在有2万元的工资。第二，警方发现祈海芸坐上大巴后并没有去制药厂，而是来到了一个叫刘贵荣46岁男子的家中，并且在这里还住上了2天。经过对刘贵荣的询问，警方发现祈海芸竟然和刘桂荣是情人关系，并且这种关系已经保持了2年之久。2年前，刘桂荣打工过程中认识了祈海芸，并且因为都是老乡二人很快就熟悉了起来，得知祈海芸家境比较贫寒，于是刘桂荣就通过自己的关系将祈海芸介绍到了制药厂成为了一名厨房帮工，虽然工资不高，但是工作比较稳定。后来刘桂荣生了一场大病，因为他是光棍一条也没人照顾，得知此事的祈海芸经常请假去照顾刘桂荣，二人的情人关系也是从这个时候开始发展的。也正是因为这个了解，警方怀疑刘桂荣很有可能是最后见到祈海芸的，并且很有可能因为感情或者钱财的事情与祈海芸发生冲突，最终绑架了她甚至将她杀害。可很快警方就推翻了这个猜测，根据警方的调查，祈海芸确实在刘桂荣家里住了2天，到了5月11日就离开了，并且还是乘坐了回冯家方向的大巴车。警方再一次将调查重点放在了祈海芸丈夫老冯身上，如果祈海芸回家了，二人之间又因为一些家庭矛盾发生了冲突，那么老冯完全有杀害祈海芸的可能性。于是警方一边对老冯家展开细致的调查，一方面对周边邻居展开走访，结果老冯家没有发现任何可疑血迹，邻居们也表示在5月9日之后就再也没有见到祈海芸回家。这就奇怪了，祈海芸上了大巴车之后，究竟是去了哪里，为什么不回家呢？邻居们表示很久没有见到祈海芸回家可在与祈海芸女儿进行沟通中，民警发现祈海芸似乎并不是一个合格的母亲。因为与丈夫老冯年纪相差了16岁，夫妻感情不和，这也导致祈海芸在家里做起了慈禧太后，做饭不做，衣服不洗，每次放假就在家里躺着睡觉，什么事情也不干。最关键的就是和刘桂荣发展成为情人关系后，祈海芸更是变得像另外一个人一样，经常朝丈夫老冯要钱，并且开口就是几千上万。也正是花钱大手大脚，最终导致祈海芸的小女儿不得不辍学在家。这个发现让民警觉得更加奇怪，如此贫困的家庭，祈海芸究竟是把钱用在哪里，为何不顾女儿辍学也要大手大脚的花钱呢？此时一位办案民警突然想到了刘桂荣，警方已经排除了他作案可能性，那么祈海芸会不会还有其他想好的纳，并且把家里的钱都花在了他身上。祈海芸丈夫老冯和女儿果不其然，警方对祈海芸的社会关系展开细致摸排后，又一个男人出现了，他叫薛根元，最关键的就是二人之间竟然也是情人关系。提起这个薛根元，老冯可以说再熟悉不过了，二人认识已经多年，并且在5月9日就是他和薛根元一起将祈海芸送上大巴车。可当问及薛根元和祈海芸是什么关系的时候，老冯只是无奈的摇了摇头，并不想多说什么。在与祈海芸的子女进行了解时，民警发现老冯一家人其实早就知道祈海芸和薛根元存在暧昧关系了。并且每次祈海芸从工厂回来都会到薛根元家里去住上一晚上，对此祈海芸的娘家人得知情况后非常的生气，也曾经找过薛根元，但二人不顾家人的反对，还是保持着情人关系。后来这件事情更是闹得全村人都知道了，二人索性也不遮掩了，竟然光明正大的同居到了一起。如果按照情人之一的刘桂荣所说，祈海芸在11日已经回家了，那么她没有回到老冯的家里，会不会是去了薛根元的家里呢？带着这个疑问，警方找到了薛根元，可薛根元却表示自己确实在11日晚上见到了祈海芸，但祈海芸只是坐了一会就回家了，并且后来祈海芸的女儿还来自己家里找过祈海芸，见屋内没人就离开了。就在这时，薛根元表示自己曾经接到了一个绑架勒索电话，对方说祈海芸在他手上，拿2万赎金就放了祈海芸，于是薛根元就把这个事情告诉给了冯家人，可冯家人思考一番后认为薛根元就是在说谎骗人，他们也就没有在意。可警方调查了薛根元的通话记录后却发现，薛根元根本没有接到这通电话，这也就意味着薛根元就是在说谎。警方立即传唤了薛根元，并且将已经掌握的线索一一摆在了薛根元面前，薛根元好想着狡辩，可说的越多漏洞越多，最终薛根元心理防线崩溃，他承认了祈海芸已经被他杀害的犯罪事实，并且已经将祈海芸的尸体埋在了自家地窖里。原来祈海芸在私会了情人刘桂荣之后确实坐车回家了，但回的是薛根元的家，当天也在薛根元家里留宿了。结果晚上二人因为看电视的事情发生了争吵。原本这些都是小事，可当晚刘桂荣给祈海芸打来了电话，当着薛根元的面祈海芸竟然和刘桂荣开始打情骂俏了起来，薛根元很生气，觉得自己被戴了绿帽子，进而双方的争吵越来越激烈。薛根元毕竟年纪大了，他被祈海芸压在身下打耳光，在祈海芸停手后，薛根元还很生气，于是转身又将祈海芸压在身下，死死地掐住了她的脖子，最终将祈海芸掐死。薛根元被捕后交代案发原因因为一点小事，交往多年的情人反目成仇，最终演变成惨剧。祈海芸，一个有着三个孩子的母亲，为了自己的快活，可以说已经抛夫弃子了，可原本她以为能够平衡两个情人的关系，最终却将自己推向了万丈深渊。