文/夏宾

　　纽约时间20日，美国股市出现罕见一幕，三大指数集体创出收盘点位历史新高！

　　当天，美联储宣布，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%的水平不变。

　　降息预期不变，市场反应积极

　　从此次议息会议释放的内容和最新点阵图来看，美联储继续维持政策利率和缩表速度不变，上调了今年核心通胀和经济增速预测，但维持今年降息3次的预测，并调降了明年降息次数的预期。

　　在经济预测方面，本月美联储将美国2024年GDP预期大幅上修至2.1%，而此前预期为1.4%；失业率2024年、2025年分别对应4.0%和4.1%，年内失业率相较前值4.1%的预测小幅下修。通胀方面，美联储预测2024年、2025年分别对应2.4%、2.2%，对2024年的预测与前值基本持平。

　　工银国际首席经济学家程实对中新社国是直通车表示，面对当前强劲的经济表现和通胀阶段性反弹，美联储主席鲍威尔表示当前经济数据暂不支持市场降息，但本次会议几乎没有释放任何鹰派信号。鲍威尔也刻意淡化通胀风险，并认为劳动市场强劲不会影响降息。

　　招商证券研发中心首席宏观分析师张静静也认为，本次议息会议和鲍威尔讲话整体偏鸽，提及通胀在夏天降至可以开启降息操作水平的可能性，并提供了放慢缩表的线索。

　　景顺亚太区(日本除外)全球市场策略师赵耀庭说：“市场不出意外地对此反应积极。”赵耀庭认为，美联储此次议息会议及点阵图让未来变得更加清晰，因美联储仍预计会于今年年内降息三次。随着美国货币政策放宽，投资者转向风险更高的资产，股票及新兴市场等风险资产或从中受益。

　　降息何时到来，关注前奏信号

　　尽管美联储并未给出具体降息的时间，但鲍威尔再次声明只要数据支持，年内启动降息是合适的，点阵图也显示今年年内将有3次降息。

　　程实预计，在扩张财政效应实质性消退、失业率逐步上升4.2%-4.5%的区间水平时，将是降息信号释放的前奏。

　　国金证券首席经济学家赵伟认为，综合考虑经济与政治因素，若不考虑突发事件，6月或7月首次降息或是美联储的最优选择，全年降息2到3次。不过，这并不是没有条件的，过度宽松的金融条件将增加后续通胀的不确定性，进而压缩美联储降息的空间。实际操作中，上半年需关注原油和超级核心服务通胀，下半年需关注租金通胀。

　　浙商证券首席经济学家李超认为，本月美联储议息会议对降息时点未给出增量信息，但缩表速率下调可能从5月开始。点阵图中对2024年的降息空间指引仍为75个基点，但中性利率自2019年以来首次小幅上修。