黄色软件下载3.3.直子の誕生日は雨だった。僕は学校が終ってから近くでケーキを買って電車に乗りc彼女のアパートまで行った。一応二十歳になったんだから何かしら祝いのようなことをやろうと僕が言いだしたのだ。もし逆の立場だったら僕だって同じことを望むだろうという気がしたからだ。一人ぼっちで二十歳の誕生日を過すというのはきっと辛いものだろう。電車は混んでいてcおまけによく揺れた。おかげで直子の部屋にたどりついたときにはケーキはローマのコロセウムの遺跡みたいな形に崩れていた。それでも用意した小さなロウソクを二十本立てcマッチで火をつけcカーテンを閉めて電気を消すとcなんとか誕生日らしくなった。直子がワインを開けた。僕らはワインを飲みc少しケーキを食べc簡単な食事をした。　　养殖小区的投资约为200多万元，其中有近百万元投资款需要向银行贷款或亲友借款，部分小区获得了政府补贴。小区建成后，由小区经营者集中挤奶、制冷保鲜，运输送到乳企。“乳企当时是两笔账，挤完奶以后都有计数，奶款是奶款，打给各养殖户，咱们挣的就是管理费，挤奶、保鲜、运输，一吨奶给你多少费用，最高的时候一吨400块钱，旱涝保收。”陈波告诉《中国新闻周刊》。yYFpK-EleRO364672rK8rueV6q-4000元一双小脏鞋，Golden Goose要IPO了

　　信仰性消费。

　　作者 I 杨继云

　　报道 I 投资界-天天IPO

　　小脏鞋撑起一个IPO。

　　投资界-天天IPO消息，据彭博社披露，奢侈运动鞋品牌Golden Goose即将在米兰启动IPO，估值定在30-40亿欧元（230-310亿人民币）。这会是今年欧洲最受瞩目的超级IPO之一。

　　成立于2000年，Golden Goose在时尚界始终占有重要一席。标志性的“脏脏鞋”，做旧感加上一颗不完整的五角星，成立至今收获了一大批拥趸，崛起为奢侈品运动鞋领域的新星。

　　一双售价动辄4000元起的小脏鞋，卖遍了全球。不禁想起始祖鸟，最低千元一件的冲锋衣同样席卷中产。这些你可能看不懂的新一代消费主义，正在缔造一个个意想不到的超级公司。

　　“小脏鞋”崛起

　　一双4000元起，旧感成潮流

　　Golden Goose曾在时尚界大受追捧。

　　时间回到2000年，在意大利威尼斯附近的工业重镇马尔盖拉，一对设计师夫妇Alessandro Gallo和Francesca Rinaldo创办了Golden Goose Deluxe Brand（即GGDB）。这个品牌名源于伊索寓言故事《下金蛋的鹅》，他们希望以此带来好运。

　　起初，Golden Goose以经典牛仔靴起家，直到2007年开始设计休闲运动鞋系列，并推出了第一双品牌运动鞋Super-Star——这双鞋用了具有颠覆性的“lived-in岁月留痕”风格，主打脏脏旧旧的风格，搭配一个大五角星标志，迅速成为现象级单品，这便是我们熟知的“小脏鞋”。

　　Golden Goose将新鞋变脏的过程几乎全部是用手工完成，鞋面也是由意大利工匠纯手工缝制，不同款式有不同做旧方式，每双都脏得独特。正是凭借复古风与精湛匠艺，Golden Goose让“脏污”成为了一种时尚，把“做旧感”变成了潮流。

　　凭借极高的辨识度，Golden Goose地位水涨船高，由此成为潮流人士必备的爆火时尚单品，王菲、杨幂、本·阿弗莱克、裘德·洛、金秀贤、宋仲基等等，曾经明星圈人手一双。

　　此外，Golden Goose也一度被认为是运动鞋奢侈化的典范。在它之后，奢侈品牌布局运动市场成为风潮，无论Prada还是Louis Vuitton都来了。

　　如今，Golden Goose运动鞋占其销售额的90%，其他是成衣、手袋、配饰等等，除了Super-Star之外，Golden Goose也推出了包括跑鞋、老爹鞋等其他鞋型，但知名度就远不如“小脏鞋”了。

　　自2013年起，Golden Goose开始进军国际市场。2016年年底，公司在北京三里屯太古里开设品牌旗舰店，登陆中国大陆市场，数月后又在上海开设了第二家门店。国内消费者对Golden Goose并不陌生，如今它已经在华拥有20多家线下门店。

　　不过，EMEA（欧洲，中东和非洲）地区和美洲地区依然是Golden Goose目前最大的市场，当然亚太地区也越来越重要，特别是在全球奢侈品行业遇冷已经成为现实的当下。

　　几经易主，曾被凯雷收购

　　一年卖 46亿元

　　多年来，几家PE轮流执掌Golden Goose。

　　先来说说第一个出手的——意大利私募股权公司DGPA SGR SpA （现为Style Capital 集团）。那是2013年，DGPA SGR SpA以4500万欧元的价格收购了Golden Goose 75%股份，剩余25%由两位创始人继续持有。

　　此后，Golden Goose从批发模式转向了DTC模式，在意大利米兰开设首家旗舰店，全球扩张也由此开始。但仅仅两年后，DGPA SGR SpA又将股权出售给中端市场投资公司Ergon Capital Partners III 和Zignano Holding SpA。

　　接着，凯雷集团来了。2017年，凯雷集团从Ergon Capital牵头的投资者手中收购了Golden Goose 100%的股权，据悉交易估值高达4亿欧元。正是在PE巨头凯雷治下，Golden Goose两年内收入增长1倍，销售额达到2.8亿欧元，同时也组建了在全球主要市场的本土团队。

　　直到这时，Golden Goose的易主之路还未走完。2019年年底，形势大好的Golden Goose又被凯雷摆上了桌，邀请有意竞标的公司报价，并委托美国银行牵头展开收购案。

　　当时Vans的母公司VF集团也是竞标者之一，但最终还是被欧洲PE Permira收入囊中——2020年斥资约13亿欧元收购该品牌多数股权，凯雷仍保留少数股权。不到3年的时间里，凯雷这一笔投资就获得了超过3倍的回报。

　　Permira来头不小，这是1985年成立于欧洲的一家Buyout（收购型）私募基金，曾经募得过欧洲最大的收购基金，Permira在消费领域“打下”过很多知名品牌，例如Reformation、马丁靴鼻祖Dr． Martens以及华伦天奴。

　　Permira时代的Golden Goose，请来了前Chanel全球CEO加盟，制定并推出首个可持续发展计划前瞻性议程，还在2022年收购了供应商Italian Fashion Team，加强对供应链的管理。疫情几年里，Golden Goose持续增长，2023财年净收入高达5.87亿欧元（超过46亿人民币）。

　　Golden Goose的火爆也体现在了金融圈。其实在去年底，Permira就打算为Golden Goose进行IPO，还由此引发了一场盛况：想要在Golden Goose潜在IPO案抢下一席之地的银行人士，纷纷穿着该品牌一双要价600美元的运动鞋参与提案会议，大家都想抢下这个大deal。

　　如今，这个超级IPO终于浮出水面。

　　时尚产业大洗牌

　　你看不懂新一代消费主义

　　悄然间，鞋子正在盛产IPO。

　　印象深刻的是去年10月，“丑鞋”Birkenstock勃肯在纽交所上市，发行市值达到了86亿美元（超600亿人民币）。要知道，勃肯鞋、UGG、洞洞鞋被称作“丑鞋三巨头”，他们正在占领年轻人的鞋柜。

　　这也是不同于以往的一幕。随着90后、00后成为新一代消费主力军，他们的消费态度催生了许多新的机会，年轻一代们开始更加追求松弛和舒服，也追求个性。

　　如同小脏鞋的崛起，虽然它看起来邋遢破旧，却有着意大利复古元素和优质皮革，手工制作而非流水线上成批的运动鞋，最关键的，每一双鞋子都“脏的独一无二”——这恰恰符合当代年轻人的特立独行。

　　与此同时，随着始祖鸟、lululemon等“中产三宝”席卷，休闲奢侈风起，街头风格的球鞋也不再像从前一样与奢侈品不搭界，以Golden Goose为代表的球鞋改变了时尚界的看法，甚至成为了年轻一代的入门级奢侈品，这引起了投资人的注意。

　　于是我们看到，今年时尚消费江湖格外火爆。

　　5月3日，西班牙美妆集团Puig在马德里证券交易所正式上市，开盘市值超139亿欧元（约合人民币1080亿元）；早前的3月21日，美妆连锁品牌“道格拉斯”在法兰克福证券交易所上市，市值超200亿元，也是该交易所今年最大IPO；隔天，高德美（丝塔芙母公司）登陆瑞士证券交易所，上市首日市值超过1000亿元。

　　而这些公司背后，投资机构的身影密集出现——道格拉斯大股东是PE豪门CVC资本，持有约55%的股份；高德美的控股股东是另一家PE巨头EQT。此时，PE们也在等待退出机会。

　　潮流更替，自然有人欢喜有人愁。最近，曾被年轻人追捧的潮牌Supreme被母公司VF集团寻求出售；潮牌Superdry（极度干燥）也被爆濒临破产，还有中国消费者熟悉的Champion，已被母公司挂牌出售；马丁靴鼻祖Dr.Martens也传出或将被出售……这些时尚品牌，无一不曾有过高光时刻，如今处在被淘汰的边缘。

　　正如投资人所感叹：消费零售行业有一个怪理论，5年洗一次牌，一成不变的，就会被洗出去。

　　当然，越是经营不善，越是投资人的“猎物”。今年3月，正考虑私有化的新秀丽收到了凯雷、CVC资本、KKR、贝恩资本等的收购意向；不久前黑石集团也出手了欧舒丹的私有化。一个重要的原因是：PE在研究完成收购交易后，以更高的估值到另一个市场重新上市。

　　大家期待寻找一个低点进入的机会——毕竟，吃穿住行永远是刚需，大消费属于永不落幕的产业，任何行业终将回归到消费。

责任编辑：何俊熹