周观点:英伟达财报超预期,关注GB200的增量机遇
老司机APP下载「この学年が終ったら寮を出てcどこかに部屋を探そうと思うんだ」と僕は言った。「寮暮らしもだんだんうんざりしてきたしcまあアルバイトすれば生活費の方はなんとかなると思うし。それでcもしよかったら二人で暮らさないか前にも言ったように」 趁包机出境,何兴茂拜访了所有的老客户,还见了4个新客户。由于家用电器有六七个月的研发生产周期,相比当场拿下订单,何兴茂的重点是沟通新品方向。“因为日元贬值的问题,客户当然希望价格能更低一些。但对于已经定好的价格,日本客户不愿意麻烦供货商降价,结果就是老产品卖到后面,没有利润,客户也就不能再卖。所以相比降价拿订单,更重要的还是用性价比更高的新品来替代,这才是我们的机会。”何兴茂解释。DoHPQnz-XKIQFTT7CyBCYTWDv-周观点:英伟达财报超预期,关注GB200的增量机遇
本期内容提要:
本周申万电子细分行业普跌。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为:半导体(-19.22%)/其他电子Ⅱ(-13.53%)/元件(-2.47%)/光学光电子(-12.29%)/消费电子(-9.61%)/电子化学品Ⅱ(-19.22%);本周涨跌幅分别为半导体(-4.28%)/其他电子Ⅱ(-3.11%)/元件(-2.45%)/光学光电子(-3.47%)/消费电子(-2.32%)/电子化学品Ⅱ(-3.89%)。
本周北美重要个股多数上涨。美股方面,本周涨跌幅分别为苹果(+0.06%)/特斯拉(+1.00%)/博通(+0.90%)/高通(+8.51%)/台积电(+5.49%)/美光科技(+3.35%)/英特尔(-3.49%)/英伟达(+15.13%)/亚马逊(-2.14%)/甲骨文(-0.48%)/超微电脑(-0.45%)/应用光电(+6.95%)/谷歌A(-0.61%)/Meta(+1.34%)/微软(+2.37%)/超威半导体(+1.15%)。
英伟达业绩超预期,关注GB200带来的增量机遇。英伟达本周公布25财年第一季度财务报告,业绩超出市场预期。英伟达FY25Q1实现营收260亿美元,较去年同期增长262%。其中,数据中心营收为226亿美元,同比增长427%。Q1净利润148.1亿美元,同比上升628%,对应每股净利5.98美元。此外,英伟达指引第二财季的营收为280亿美元。FY25Q1数据中心业务强势增长,源自于Hopper架构GPU出货量大幅增加。Meta本财季宣布推出Lama3开源大模型,该模型用了大约25000个H100GPU。同时,英伟达也支持特斯拉将其AI集群扩展到35000个H100,FSDV12性能突破性提升。英伟达Q1与100多个客户合作建造AI工厂,大型云服务提供商大概占据数据中心收入的45%左右。推理市场逐步扩大,公司预计未来四个季度推理驱动大约40%的数据中心收入。伴随着Blackwell架构芯片的上市,英伟达或迎“下一波的增长”。Blackwell平台已经进入“全面生产”,但是发货将在Q2开始,今年有望放量,公司预计25年仍供不应求。我们认为,GB200推理性能大幅提升,在未来或有较高渗透率,当前推理市场蓝海待启,由GB200衍生而出的增量机遇值得关注,包括铜连接、液冷、服务器产业链、AI终端等。
风险因素:宏观经济波动风险;电子行业发展不及预期风险;汇率波动风险。