证券时报记者 陈书玉

　　二季度以来，针对“出海”主题的投资，引起了公募基金的广泛关注。

　　“出海”成调研高频词

　　“公司出海业务进展如何？”这是近期公募调研中，上市公司频频被问及的一个问题。

　　Wind数据显示，截至去年四季度末，有超百家公募基金的产品买入赛轮轮胎，合计持仓比例由三季度末的23.9%，上升至四季度末的32.52%。其中，大成基金、招商基金、南方基金持股数量居前，均占该股流通股的3%以上。根据一季报数据，又有两只公募产品进入赛轮轮胎前十大流通股股东名单，分别为招商安华债券、大成新锐产业混合。在招商安华债券一季报中，基金经理表示，出口可能持续景气，出口有优势、长期成长空间大的公司，值得持续关注和研究。

　　一季度加仓了一部分出口链相关标的的融通基金基金经理范琨表示，增加出口链的核心逻辑，一方面是看到了基于制造业的成本和供应链完整的优势，部分出口企业正在从早期的纯代工逐步向海外渠道布局，甚至向自有品牌建设迈进；另一方面，跨境电商等平台的兴起，也带动一部分优质企业“出海”。此外，再工业化进程加快，全球多制造业中心布局也拉动中国出口，部分品类已在亚非拉地区打开了新的市场。

　　两大因素支撑出口景气

　　从已披露完毕的一季报中可以看出，“出海”相关行业的景气度高企。

　　以小家电行业为例，多数小家电企业一季度业绩亮眼。在23家小家电上市企业中，有19家净利润同比上涨，业绩向好的主要原因多为外销收入增长。

　　对于一季报，农银汇理基金经理陈富权表示，从结构上看，海外业务占比大的企业景气度较高，出口相关的行业和公司在收入和利润的增长端均有不错表现。在他看来，外需部门的高景气有两方面原因：一是偏短期维度看，由于海外需求侧改善，特别是美国耐用品在经历疫情前期的补库及疫情后期的去库之后，重新进入一轮新的补库周期，带动诸如家具、纺织、手工具等领域的对美出口。二是偏长期角度来看，国内企业的产品力持续提升，性价比逐步超越海外竞争对手，带来海外市场份额的进一步提升。从一季报情况看，船舶、客车、轮胎、变压器、电表、乘用车等领域，出口都有强劲表现，佐证了中国产品在持续提升竞争力后不断扩大全球份额的逻辑。

　　A股投资仍可看重“出口”

　　近期，多位基金经理表达了对出口逻辑投资的长期看好。

　　兴证全球基金乔迁表示，不仅是制造业，我国的消费品和服务业也开启了进一步的出口。目前，很多典型行业包括新能源、家电、手机以及服务业、CXO等，其出口在全球的渗透率都比较明显。

　　“在市场经济环境下，具备优秀性价比的产品和企业总能在全球竞争中脱颖而出，从而不断产生新的‘出海’投资机会。”陈富权认为，在国内产业持续内卷的环境下，越来越多的企业会不断提高成本控制能力，不断打磨产品设计及性能，在全球市场中的竞争力有望进一步获得提升。此外，由于海外市场的竞争环境相对温和，“出海”产品的利润率相对更高，部分出口景气企业在利润上 拥有更强的上行弹性。

　　从实际情况看，由于市场经济的逐利性，国家之间的贸易往来会有更多结构调整，核心依然是产品在全球市场中的竞争力。因此，只要中国企业持续提升产品力，中国企业的出口仍有较大空间。从中期投资角度看，出口仍将是A股十分重要的投资机会之一。

责任编辑：杨红艳