夜夜夜爱爱影院「でも知りたいのよc私。これは純粋な好奇心なのよ。ねえcマスターべーションするとき特定の女の子のこと考えるの」　　国内反垄断的法律法规出台不足20年，美国早在1890年出台全球第一个反垄断法《谢尔曼法》，距今已有130多年。“引导企业广泛建立反垄断合规机制，将反垄断合规内化到公司的日常运营，是发达国家在反垄断领域实现自我监管、合规经营非常重要的经验之一。”孙晋表示。Kdyrd7g-1B9yrfR9R2z7Mk2DUF-AI或引领终端换机潮流，关注果链低估值绩优个股

本期内容提要:

本周申万电子细分行业涨跌不一。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（-7.46%）/其他电子Ⅱ（-10.53%）/元件（+7.62%）/光学光电子（-14.06%）/消费电子（-2.38%）/电子化学品Ⅱ（-14.10%）；本周涨跌幅分别为半导体（+3.08%）/其他电子Ⅱ（+1.35%）/元件（+0.34%）/光学光电子（-0.93%）/消费电子（+3.11%）/电子化学品Ⅱ（-2.05%）。

本周北美重要个股涨跌不一。本周涨跌幅分别为苹果（-2.35%）/特斯拉（+2.81%）/博通（-4.40%）/高通（-1.30%）/台积电（+0.84%）/美光科技（-1.29%）/英特尔（+2.10%）/英伟达（-4.03%）/亚马逊（+2.95%）/甲骨文（+2.44%）/超微电脑（+7.19%）/应用光电（-9.72%）/谷歌A（+1.61%）/Meta（-1.86%）/微软（+1.63%）/超威半导体（+1.00%）。

AI或引领终端换机潮流，关注果链低估值绩优个股。从产业链上看，大模型的迭代仍然迅速，且硬件端和模型架构端的优化使得算力成本迅速降低。音响、手机、电脑等终端厂商均在大力布局AI应用，AI有望升华消费电子终端的定义，为行业带来新一轮换机周期。苹果方面，软件端WWDC发布Apple Intelligence，展现出完善的AI布局，即“设备端模型+私有云计算+第三方大模型”相结合，展现了作为行业创新标杆的强大实力和前瞻性。硬件端苹果M4芯片性能强悍，新M4芯片的单核及多核性能均创下新高，除使用台积电最新3nm工艺外，新引入的ARMv9架构使得M4能够更有效地运行复杂的工作负载。与M2相比，M4在单核性能上提升了48%，多核性能则提升了大约52%，强大的性能使得M4在当下处理器行业中具有较大竞争优势。设备端，苹果去年底以来受到安卓销量崛起的冲击，当前果链较多个股处于低估值水位，建议持续关注。

风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；苹果创新不及预期风险。