本周A股主要指数温和调整后，周五集体冲高；港股市场主要股指在周五均创出阶段新高。

　　在机构看来，房地产政策落地有望提振市场风险偏好，但未来仍需持续观察政策力度以及基本面修复情况。除房地产链外，红利板块和包括算力、高端制造在内的成长方向仍然值得把握。

　　影响后市投资大事件

　　调整个人住房贷款最低首付款比例

　　中国人民银行网站5月17日消息，中国人民银行发布通知称，取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限。同日，中国人民银行、国家金融监督管理总局发布关于调整个人住房贷款最低首付款比例政策通知，对于贷款购买商品住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于15%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于25%。

　　国家统计局：国民经济运行总体稳定

　　国家统计局5月17日表示，4月，各地区各部门加大宏观政策实施力度，生产需求平稳增长，就业物价总体向好，社会预期持续改善，高质量发展扎实推进，国民经济运行总体稳定，延续回升向好态势。4月，全国规模以上工业增加值同比增长6.7%，社会消费品零售总额同比增长2.3%；1-4月，服务零售额同比增长8.4%，全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.2%。

　　北上广深下调个人住房公积金贷款利率

　　继5月17日广州宣布下调个人住房公积金贷款利率之后，5月18日，上海、北京、深圳等地也先后宣布下调住房公积金贷款利率。此外，湖南、湖北、南京、陕西、河南、合肥、苏州等地也宣布下调公积金贷款利率。

　　机构后市投资观点

　　2月5日以来的股市行情为底部后第一波反弹，未来需持续观察政策力度以及基本面修复情况，若短期基本面数据验证情况不及预期，股市不排除会出现震荡休整。行业层面看，短期政策或催化地产链阶段修复行情，中期看基本面更优的高端制造或是A股行情主线。

　　5月17日房地产系列政策落地，对于短期市场风险偏好将起到较大提振作用。不过地产链修复空间依然有待数据验证，当前来看，本轮行情更多还是短期估值修复，基本面数据的实质性回暖才会真正带来主升行情。

　　2024年，算力和红利迎来主升段，展望未来2-3个月，算力主线或更为占优，同时国防、电子、医药等板块的产业主题也有望活跃。针对算力主线，其后市重头戏或在于算力扩散，算力新技术和国产算力链有望成为代表；与此同时，短期红利处在消化拥挤度的时间窗口，之后的红利板块布局机会仍值得关注。

　　华泰柏瑞基金：部分红利类资产具备较优配置价值

　　A股年报及一季报公布完毕，超预期个股数量好于预期，反映上市公司经营质量回升，此外随着美联储降息预期回升，海外环境对于中国资产相对有利。随着5-6月上市公司分红季到来，部分红利类资产具备较优配置价值，新兴产业成长资产同样持续受益于产业转型。

　　西部利得基金：关注红利低波板块机会

　　近期A股温和调整，房地产及相关产业链方向表现活跃。展望后市，重点关注三类投资机会：一是宏观经济稳步复苏，政策密集出台呵护市场，利好地产等顺周期板块；二是在高质量发展的时代背景下，传统行业供需格局优化，关注盈利稳定、现金流充裕的红利低波板块投资机会；三是以人工智能为核心的数字经济产业链不断取得突破，有望带动科技方向成为中长期的投资主线。

　　德邦基金：地产链在政策东风下仍存空间

　　本轮地产链上涨一定程度上导致原本相对占优的红利和出海板块出现回调。不过当前地产估值明显低估，地产价值股仍具有提升空间。从基本面角度看，地产政策有望扭转悲观预期，回归合理估值。因此，地产链在政策东风下仍存空间。

责任编辑：刘万里 SF014