五月丁香六月丁香综合激情「そうcたいして好きなわけじゃないけど信用してるのよcお父さんのとこを。奥さんを亡くしたショックで家も子供も仕事も放りだしてふらっとウルグアイに行っちゃうような人を私は信用するのよ。わかる」　　【解说词】大乘汽车科技产业园是肖毅决策兴建的另一个重点项目，如今也是一片寂静，只剩下一名保安人员，看守着大量未完成的汽车。80V1-iGCV8PnHzxKf6rurdMcot-美银策略师：美联储“首降”后，投资者应该这样做！

　　来源：金十数据

　　在上周五的一份报告中，哈特内特建议投资者在美联储首次降息后，趁美债价格下跌时买入，并卖出美股。根据芝商所的美联储观察工具，美联储预计将在今年下半年开始降息，而首次降息最有可能在9月的FOMC会议上进行。

　　哈特内特的这一建议，与其之前“除了债券，什么都可以买”的观点形成鲜明对比。他此前的观点基于人工智能正逐渐主导美股的假设，这使得其他资产难以吸引投资者的关注和资金。

　　然而，在相对“温和”的四月核心PCE数据未能在上周五提振美国科技股后，哈特内特对美债的信心增强。

　　“周期性因素总能战胜结构性因素，持仓、利润、政策三个因素的利好意味着下半年将逆转‘除了债券，什么都可以买’的交易策略。”哈特内特表示。这意味着投资者应该“趁美债价格下跌时买入”。

　　以下是哈特内特认为投资者在2024年下半年应将关注点放在美债而非股票上的三个原因：

　　持仓：“投资者大量持有现金、投资级债券、股票（科技股），部分持有两年期美债以押注美联储降息，但没有人持有三十年期美债，因为财政过度支出。”

　　利润：“美国信贷和股票对‘软着陆’概率上升反应积极；但‘硬着陆’概率过低，鉴于实际零售销售停滞、全球采购经理人指数（PMI）回升停滞以及劳动力市场从‘明确强劲’转向‘模糊强劲’再到‘模糊’；三十年期美债是应对硬着陆的最佳周期性对冲工具。”

　　政策：“美国消费者物价指数（CPI）有望在11月美国总统大选前达到3.75%-4.5%；虽然美联储希望在第一时间降息，但2024年的通胀已阻止了美联储降息，延长了其紧缩货币政策；至于财政政策，过去12个月美国政府实际支出为6.3万亿美元，但美国总统任期的第四年总是政府支出最强劲的一年；投资者认识到财政刺激已经‘好到不能再好’；边际上，未来12个月货币政策可能更加宽松，财政政策可能更加紧缩。”

责任编辑：王 许宁