1、 市场快评：

　　今天市场以回调为主，指数小幅冲高后回落收跌，近期强势股票普遍调整。截至收盘，wind全A收4373点，收跌0.93%。两市成交额9894亿元，接近万亿大关，北向资金全天小幅净卖出21亿元。个股大部分收跌，涨跌比为1516：3661。申万一级行业多数收跌，有色金属（2.19%）、钢铁（1.87%）及石油石化（1.11%）等涨幅领先，传媒（-2.89%）、医药生物（-2.81%）及计算机（-2.78%）等方向领跌，风格上成长风格普遍回落。消息面上，证监会主席吴清首次公开发声，系统阐释资本市场监管思路，定调监管工作的重点为“两强两严”，强调只有投融资平衡发展，资本市场才能够形成良性循环。

　　2、 ETF行情指南：

　　今天市场进入调整，前期表现领先的科技赛达领跌，CXO受到消息面影响快速回落，市场热点主要聚焦在黄金相关方向。整体上，黄金股ETF（159562）、有色50ETF（516650）及黄金ETF华夏（518850）二级市场涨幅靠前，恒生医药ETF（159892）、医药卫生ETF（510660）二级市场表现不佳。

　　（1）黄金股ETF（159562）、黄金ETF华夏（518850）：上周五以来黄金价格突破高位震荡平台开始新一波上涨，本周创出历史新高，黄金相关资金近期持续表现较好，短期催化因素在于投资者对美联储降息预期的博弈。去年底以来，美国多数经济数据超预期，1月CPI超预期，导致市场针对美降息预期已降温至与美联储指引相当，随着上周美联储更关注的核心pce数据的持续下行，市场情绪从原来的担忧又转变为确定性降息，利好黄金资产；中长期看美国通胀数据下行趋势不变，但单期数据的反复已不止一次上演，历史数据表明在美国确定加息结束到降息之前，金价有望维持高位，在美联储首次降息前均有表现机会，此外，黄金坚挺的中长期逻辑还在于全球央行不断增持，“逆全球化”背景下，黄金“超主权”的货币属性持续凸显，各国央行或将持续增持黄金储备，将助推黄金价格中枢进一步抬升。此外，近期黄金股ETF（159562）的表现更优于黄金价格，其底层资产为A股上游金矿相关公司，一方面受益于2月以来权益市场的修复行情，此外历史上看黄金产业股票的弹性要好金价（上海金），部分公司在量价提升下具有更高景气度。

　　（2）恒生医药ETF（159892）、医药卫生ETF（510660）：CXO板块今天再次受到海外不利因素的冲击，美参议院国土安全委员会提案听证会通过了其《生物安全法案》，该项法案被通过颁布的概率已由此前显示的18%，增加至现阶段的23%，不确定性利空下投资者担忧再次上升，相关重点公司大幅收跌。整体看后续法案到落实还有多重步骤，落实的概率仍然不够，统计显示历史上涉华法案最终成为正式法律的通过率只有2%，而且随着事件多次冲击后，一方面价格会充分作出反应，因此后续就算再次利空影响也会逐渐收窄，另一方面参照过往中美贸易摩擦之下，行业的正常需求并不会消失，作为持续引领全球生物技术前沿的公司，仍然可以通过在东南亚等国家的下游企业继续参与整个产业链。此外，交易层面其实目前看方案落地仍然是小概率，可以在利空兑现后博弈后续大概率的法案被否之后板块快速修复机会。

　　3、ETF交易洞察：

　　市场在关键点位的抛压下及政策的博弈结束后有所调整，中期看随着市场2月快速修复之后，市场逐渐回归到相对平复的状态，当前市场的做多力量主要在于托底资金和前期反弹中的踏空资金，因此随着调整开始，资金补仓下市场依然有结构性加仓带来的机会，3月整体震荡和反复是大 概率，不过大幅度上行的可能性一般，当前经济仍然处于弱复苏阶段，一季度企业盈利可能依旧低位徘徊，而下半年的企业盈利如何还有待观察，指数的持续大幅度上行尚缺乏基本面支撑，其次是房地产领域成交依然低迷，需要继续寻找新的供需平衡点。

责任编辑：王旭