大胸美女被干死「社会に出て世間の荒波に打たれc挫折しc大人になりということ」　　“跨境电商出口退运税收新政，的确可为企业带来一笔退运‘收益’，但企业是否会将滞销、退货商品退运回国，还受到多方面因素影响。”某电商平台从业者张婷(化名)告诉记者，商品退运费用是笔不小的经营成本，除了运输费用外，部分商品需要集单运输，还可能产生额外的仓储费用。企业会综合考量客单价、货量、税率等多方面因素，当退运节省的税费高于退运成本时，企业才有动力将商品退运进境。即便如此，企业还要面对商品退运途中的损耗，以及退运后新的销售问题。“对于需要售后或滞销的商品，企业往往采取降价促销、海外仓维修、销毁等方式处理。”张婷表示。hPa54-knYYUoReVAw4ZQ0v-安信国际：维持腾讯控股买入评级 目标价490.6港元

　　安信国际主要观点如下：

　　游戏业绩递延，Q2增长可期

　　2024Q1腾讯增值服务业务收入同比下滑0.9%至786亿元，其中国际游戏收入同比增长3%至136亿元，本土游戏收 入同比下滑2%至345亿元。从游戏流水的维度看，Q1腾讯国际市场游戏流水同比增长34%，本土游戏市场流水恢复正增长至3%，由于递延收入所致，Q2游戏业务恢复正增长可期。Q1社交网络收入下降2%至305亿元，主要系音乐直播及游戏直播服务收入下降部分被音乐与长视频付费会员、视频号直播服务以及小游戏平台服务费收入增长所抵消。

　　广告业务呈最亮眼板块

　　2024Q1网络广告业务同比增长26%至人民币265亿元，为发展最快业务板块，主要受微信视频号、小程序、公众号及搜一搜的增长拉动，用户参与度的提升以及AI驱动的广告技术平台所推动。除汽车行业外的所有主要行业的广告开支均有所增长，其中游戏、互联网服务及消费品行业的广告开支显著增长。

　　金融科技其业务服务增长稳健

　　2024Q1腾讯金融科技及企业服务收入同比增长7%至人民币523亿元，其中由于理财服务收入增长强劲部分被线下消费支出增长放缓和体现收入减少抵消，同时云服务收入和视频号商家技术服务费的增长驱动企业服务实现十几个点的同比增长。

　　视频号高速增长，微信生态商业化加速

　　2024Q1视频号总用户使用市场同比增长超过80%，微信通过拓展商品品类和激励更多内容创作者参与直播带货，加强了视频号直播带货生态；小程序总用户使用时长同比增长超20%。其中，非游戏类小程序的日均使用次数同比实现双位数百分比增长，小游戏流水同比增长30%。

　　风险提示：游戏业务不达预期；投资新业务发展影响业绩；互联网监管政策负面风险等。

责任编辑：史丽君