十大污污免费软件「やれやれ」と僕は言った。「じゃあどうするんだよ」　　据中纪委网站上述文章，随着核查的深入，昔日的老部下宋某某、李某等人先后接受组织谈话，听到风吹草动的闫学会第一时间与这两名曾经的心腹取得了联系。tICF-xVqES8TKXgweHJi4qK0-博时基金：红利资产涨势喜人！还能追吗？

　　红利策略产品因其不俗的收益表现和配置价值，正受到越来越多投资者的青睐。今天，我们邀请博时基金指数与量化投资部基金经理助理王萌，带我们深入探索红利策略。

　　1．随着新国九条分红政策出炉及落地，红利类资产是否将迎来长期估值重塑？

　　王萌：新“国九条”后，股东回报与分红变得重要，这将有助于上市公司增加对股东的回报、提高股息率，从而增加高股息资产的供给。政策的支持和 市场环境的改善可能会提升投资者对高股息资产的信心，吸引更多资金流向这类资产。中长期来看，新“国九条”将加快推进资本市场的高质量发展，有望带来高股息资产估值的重塑。

　　2．高股息资产有哪些特征和优点？

　　王萌：

　　3．高股息资产主要分布在哪些行业？

　　王萌：高股息股票通常具备低估值、低业绩增速特征。高股息指数成分主要包括周期、金融和消费板块，包括银行、煤炭、石化、交运、白电、电力等行业。

　　4．港股红利板块近期走势强劲的驱动因素有哪些？后市怎么看？

　　王萌：近期恒生高股息反弹是一个触底反弹现象，受益于投资者风险偏好的提升、市场情绪调整、增量资金流入，以及宏观经济数据好转和企业盈利改善或政策面的积极因素。在美联储降息周期预期及国内利率进入下行通道的背景下，港股高股息资产将受到更多投资者追捧。

　　5．A股红利指数的涨幅排名已经连续3年靠前，还能上车吗？

　　王萌：从估值看，中证红利PE为7.24倍，处于过去10年估值40%分位点；而红利低波100 PE为6.64倍，也处于40%分位，这些指标显示出较好的投资性价比。此外，红利指数目前的换手率处于比较稳定的水平，这表明市场对该策略持有较长时间信心。红利策略作为独立于牛熊市周期外的长期投资策略，“高股息+低估值”的特征使其在不同市场环境下都具备一定适应性。

　　6．如何在A股红利策略产品与港股红利策略产品中选择？

　　王萌：两者最大的区别在于所投市场对象不同。A 股市场更多受国内宏观政策、经济增速和货币流动性的影响，而港股除了这些因素外，还受到海外宏观流动性的影响。从历史业绩表现看，中证红利更胜一筹，但当前港股处于历史估值低位，不利因素逐渐出清，随着美联储降息进程推进，将扭转港股市场流动性压制局面。因此，从阶段性位置看，恒生港股通高股息指数具有独特吸引力。

　　7．站在目前的市场环境下，建议投资者如何构建一个包含红利策略的投资组合？

　　王萌：在同一宏观经济环境下，各类资产表现会有所差异。在进行大类资产配置时，可以使用ETF及联接基金捕捉轮动机会，方便快捷又省心。例如，中证红利自2020年以来，与恒生指数呈负相关，同时与中证全债指数和黄金指数相关性较低。从时间维度看，中美两国作为全球最大经济体，无论是经济周期还是产业政策驱动上存在错位，对应到股票市场上看，A 股与美股份长周期维度相关性非常低。因此，可以通过以上特性构建一个多元组合：包括国债ETF、中证红利ETF、恒生港通高收益ETF、纳斯达克100 ETF以及黄金ETF等。合理的资产配置可以在风险承受的基础上，力争提高收益，降低波动性。

责任编辑：许艾伦