黄金投资受到关注已有较长一段时间，近期，金价短期承压，不少投资者迷惑，黄金投资究竟何去何从。

　　很长一段时间，我们都强调，基本面上，中长期美联储有望开启降息周期+全球风险事件频发+“去美元化”趋势对金价依然构成利好，若金价出现回调或可考虑逢低布局。

　　近期金价调整的逻辑

　　加上此前美国4月核心PCE物价指数同比公布值2.8%、符合预期，部分美联储官员发言论调偏鹰，整体市场对美联储降息的预期有所降温，美元指数走高、金价承压走低。

　　此外，此前金价短期内迅速上涨，交易层面上，部分获利盘的了结可能也一定程度导致了回调。近期我国央行减少购金的规模，对市场情绪有一定压制；同时实体消费需求也处于淡季，期货交易所黄金库存有所上升，商品角度看，短期供给的相对充足可能对金价也有一定压制。

　　认识到黄金在大类资产配置中的价值

　　黄金，人类历史上最强大的财富烙印，在过去数千年来未曾泯灭。

　　公元前5世纪，古希腊抒情诗人品达（Pindar）就说过：“黄金贵为宙斯之子。”由于黄金具有可塑性强，密度高，恒定不灭，且永远闪耀的特质，使得它成为世界上最好的保值工具。

　　可以说，黄金的历史就是人类文明的历史。在认识这一点之后，或许会对金价的短期波动看淡一些。

　　与权益资产不同，黄金的价值往往在经济下行时候凸显。因此在宏观经济下行、流动性趋松时（往往对应经济周期的衰退及复苏早期），以及风险事件频出、整体不确定性较高、市场风险偏好较低时，黄金相对其他资产会更具有配置价值，因此黄金一定程度上可能会在资产配置中起到对冲及防御的作用。

　　黄金投资的打开方式

　　黄金饰品投资：折溢价情况明显

　　目前，上海黄金现货的价格差不多在500多元/克的水平，但是对应到零售端黄金饰品，大家可能会发现一些金饰的价格早就突破了700元/克，多出的部分是大家付出的品牌和加工费的溢价。在黄金饰品回收端，相对也会有一定的折价情况。

　　金条或者金币等一些黄金实物的投资，大家在买卖的时候，它的折溢价相对来说比较少，但与此同时，金条或者金 币的储存可能也会有一定的问题。

　　金融市场的黄金投资：逢低、分批进行

　　除了黄金实物的投资之外，国内的金融市场也有多类黄金投资的方向，比如黄金基金ETF（518800）、国泰黄金ETF联接A（000218），其底层资产是上海黄金交易所的现货合约，它的价格走势和净值走势都和国内的黄金现货价格是紧密贴近的。

　　还可以关注黄金股票ETF（517400），它的底层持仓是沪港深三地上市的黄金股票，它的波动比金价的波动大很多，但也因为这样，产品的弹性比较大。

　　在做投资的时候，建议大家还是要去做一定的择时，或者从投资的操作方式上，还是要去注重分批的操作方式。在金价短期调整或者在震荡波动的行情当中，可以通过逢低分批的加仓方式进行投资。

　　风险提示：观点仅供参考，不构成任何投资建议或承诺。国泰黄金ETF预期风险收益水平与黄金资产相似，不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。主要通过紧密跟踪黄金资产的表现，追求跟踪误差的最小化。国泰黄金ETF联接（A类）主要投资对象为黄金现货合约，预期风险/收益水平与黄金相似，在证券投资基金中属于较高风险和预期收益的基金品种。黄金股票ETF属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金为指数型基金，主要采用完全复制策略，跟踪标的指数，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。本基金投资港股通标的股票时，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资有风险，投资者在进行投资决策前，应仔细阅读本基金的《招募说明书》和《基金合同》，充分考虑投资者自身的风险承受能力，谨慎投资。基金有风险，投资需谨慎。

责任编辑：许艾伦