源达研究报告:重点关注业绩超预期的公司

来源: 奥一网
2024-06-04 03:24:22

  重点关注业绩超预期的公司

  来源:源达

  建议关注机构调研热度高且业绩表现较佳的公司:

  1)中控技术:公司是流程工业智能控制解决方案领域的领军供应商。公司多项智能控制软件均在国内市场市占率保持多年第一。中东、东南亚等新兴市场逐步拓展有望成为新的增长点。

  3)传音控股:公司是非洲区域的手机龙头,非洲区域营收占公司营收接近一半。公司基于类似非洲逻辑加快在东南亚、中东和南美等新兴市场的扩张。

  4)盛美上海:公司是国内半导体清洗设备领域的领军企业,并已拓展电镀、炉管、涂胶显影和PECVD等设备品类,平台化发展雏形已经初现,有望充分受益国产半导体设备发展机遇。

  5)威胜信息:公司是能源物联网领域领先的解决方案提供商。未来在数字电网和双碳节能趋势下,国内市场有望保持稳健增长并迎来出海市场机遇。

  6)汇川技术:公司是工控领域的领军企业,2024年工控行业弱复苏&公司新能源业务受益下游客户汽车放量及定点增加,公司业绩有望保持高增趋势。

  风险提示

  资本市场发生波动的风险、上市公司业绩不达预期的风险。

  一、机构调研热门公司梳理

  近30天机构调研数较多的热门公司有三花智控、中控技术和石头科技等近7天机构调研数较多的热门公司有万丰奥威、昊海生科和普洛药业等。上述公司中机构评级家数大于或等于10家的公司合计有19家当中已披露业绩(包括业绩预告、业绩快报和年报)的公司有16家。16家公司中业绩表现较佳的公司有(2023年归母净利润或预告中值超过2023年Wind一致预期):中控技术、石头科技、传音控股、盛美上海和威胜信息等。

  130天机构调研次数前二十公司排名(2024/02/15-2024/03/15

股票代码

公司名称

机构调研次数

股票代码

公司名称

机构调研次数

002050.SZ

三花智控

499

688110.SH

东芯股份

218

688777.SH

中控技术

308

002867.SZ

周大生

206

688169.SH

石头科技

300

002315.SZ

焦点科技

175

688036.SH

传音控股

287

300781.SZ

因赛集团

174

301029.SZ

怡合达

284

688626.SH

翔宇医疗

173

688305.SH

科德数控

266

300842.SZ

帝科股份

171

002085.SZ

万丰奥威

261

688507.SH

索辰科技

168

688082.SH

盛美上海

253

300124.SZ

汇川技术

164

002142.SZ

宁波银行

238

688366.SH

昊海生科

160

688100.SH

威胜信息

222

300459.SZ

汤姆猫

158

  资料来源:Wind,源达信息证券研究所

  27机构调研次数前二十公司排名(2024/03/08-2024/03/15

股票代码

公司名称

机构调研次数

股票代码

公司名称

机构调研次数

002085.SZ

万丰奥威

166

688631.SH

莱斯信息

72

688366.SH

昊海生科

160

002865.SZ

钧达股份

61

000739.SZ

普洛药业

121

688112.SH

鼎阳科技

60

688008.SH

澜起科技

118

300820.SZ

英杰电气

59

002056.SZ

横店东磁

116

000155.SZ

川能动力

57

000729.SZ

燕京啤酒

87

300781.SZ

因赛集团

54

430476.BJ

海能技术

85

688100.SH

威胜信息

50

000008.SZ

神州高铁

83

000636.SZ

风华高科

47

002728.SZ

特一药业

82

001205.SZ

盛航股份

42

300459.SZ

汤姆猫

76

600970.SH

中材国际

34

  资料来源:Wind,源达信息证券研究所

  我们对中控技术、石头科技、传音控股、盛美上海和威胜信息五家公司进行了发展逻辑简单梳理和财务数据整理:

  3:部分业绩存在亮点的公司简介

公司

简介及财务数据(2023年)

中控技术

公司是流程工业智能控制解决方案领域的领军供应商。公司多项智能控制软件均在国内市场市占率保持多年第一。公司向中东、东南亚等新兴市场拓展,未来海外业务有望成为新的增长点。此外公司即将发布首个用于自身行业的AI大模型,核心竞争力保持强劲。2023年公司实现营收86.19亿元,同比+30.12%,归母净利润/扣非归母净利润为6.93/5.69亿元,同比+46.16%/55.56%

石头科技

公司专注于家用智能扫地机器人等清洁电器的研发、生产和销售,在激光雷达和相关算法上有较强积累。公司持续拓展海内外市场,2022年国内/国外营收分别为47%/53%。2023年公司实现营收86.54亿元,同比+30.55%;归母净利润/扣非归母净利润分别为20.54/18.29亿元,同比+73.57%/+52.71%

传音控股

公司是非洲区域的手机龙头,2022年非洲区域营收占比44%。公司手机业务在非洲区域保持核心竞争力的同时,公司基于相同的扩张逻辑加快在东南亚、中东和南美等新兴市场的扩张。2023年公司实现营收623.92亿元,同比增长+33.90%;归母净利润/扣非归母净利润分别为55.03/50.68亿元,同比+121.60%/129.36%

盛美上海

公司是国内半导体清洗设备领域的领军企业。公司具有兆声波清洗设备、高温单片SPM设备和单片槽式清洗设备等多种清洗设备品类,均达到国际先进水平。此外公司已拓展电镀、炉管、涂胶显影和PECVD等设备品类,产品进展迅速并逐步交付下游客户验证使用。公司平台化发展雏形已经初现,有望充分受益国产半导体设备发展机遇。2023年公司实现营收38.88亿元,同比+35.34%;归母净利润/扣非归母净利润分别为9.11/8.68亿元,同比+36.21%/25.77%。

威胜信息

公司是能源物联网领域领先的解决方案提供商。未来在数字电网和双碳节能趋势下,公司业务在国内市场有望保持稳健增长并迎来出海市场机遇。2023年公司实现营收22.25亿元,同比+11.06%;归母净利润/扣非归母净利润分别为5.25/4.88亿元,同比+31.26%/26.12%

  资料来源:Wind,源达信息证券研究所

  近一月来外资机构调研次数较多的公司有中控技术、华明装备和汇川技术等。其中和内资机构调研热度重合度高的公司有中控技术、汇川技术、东芯股份、澜起科技、万丰奥威、因赛集团、汤姆猫宁波银行。除万丰奥威因赛集团暂未披露业绩外,剩余公司中:中控技术2023年业绩表现较佳,汇川技术在宏观景气度不佳情况下表现出较强的业绩韧性,二者均属于工业控制领域

  430天外资机构调研次数前十公司排名(2024/02/15-2024/03/15

股票代码

公司名称

机构调研次数

股票代码

公司名称

机构调研次数

688777.SH

中控技术

5

002085.SZ

万丰奥威

2

002270.SZ

华明装备

4

300781.SZ

因赛集团

2

300124.SZ

汇川技术

4

688059.SH

华锐精密

2

688110.SH

东芯股份

3

300459.SZ

汤姆猫

2

688008.SH

澜起科技

2

002142.SZ

宁波银行

2

  资料来源:Wind,源达信息证券研究所

  二、重点公司机构调研公司摘录

  在上述梳理出的值得关注的重点公司中,我们摘录了其近期披露的部分机构调研公告信息供大家参考:

  5:中控技术机构调研公告摘录(2024/03/04

股票代码

公司名称

公告时间

688777.SH

中控技术

2024/03/04

Q:公司已披露2023年业绩快报,营收及利润指标双双取得高速增长,公司业绩增长主要的原因是?

A经根据公司业绩快报公告,初步核算2023年度公司实现营业总收入861,922.64万元,同比增长30.12%;实现归属于母公司所有者的净利润109,959.15万元,同比增长37.81%;实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润94,547.49万元,同

比增长38.43%。

业绩的高速增长主要得益于公司深耕流程工业,紧抓行业自动化、数字化、智能化发展趋势,打造流程工业“1+2+N”智能工厂新架构,公司核心竞争力进一步加强,不断扩大市场份额,经营业绩稳步增长;新业务方面,公司不断加大非传统优势业务及新兴业务的开拓,海外业务、油气业务、PLC业务、电池业务、机器人业务实现快速增长;经营管理方面,公司变革进一步深化,数字化治理迈向新台阶,经营管理能力持续增强,整体费用率同比下降。

Q:公司在业绩快报中指出,海外业务取得了快速发展,公司海外业务的发展思路是什么?最近有哪些新进展?

答:公司一直积极拓展海外市场,不断提升海外本地化运营能力,持续深化与沙特阿美、壳牌、巴斯夫、埃克森美孚等国际高端客户的合作,海外项目取得众多突破性进展。2023年10月,公司海外的首家5S店——沙特AlKhobar5S店落成开业,这将成为产业链上下游合作伙伴交流合作、共创未来的重要平台,也是公司对海外服务“本地化”承诺的实际落实。2023年11月,公司成功斩获印尼最大的财团之一——金光集团旗下金光纸业新建PD4工厂碱回收DCS+APC+OTS控制系统解决方案项目,再次印证了中控技术在印尼市场的强大竞争力和良好口碑。2024年2月,公司与印尼国家天然气公司正式签订天然气管网设施的自动化、智能化战略合作备忘录。同月,公司成功斩获沙特阿美CentralWarehouse的AMR智能机器人项目订单,标志着公司在机器人创新业务领域取得了新的重要突破,赢得了全球流程工业顶级客户的高度认可。

Q:公司机器人业务的进展情况如何?是否有新的合作项目可以分享?

A:公司始终坚持以客户需求为导向,全力加码“AI+机器人”领域投入布局,特别在人形机器人的战略布局方向已全面发力,日前已投资入股浙江人形机器人创新中心有限公司,深入研究AI技术,结合工业场景需求,实现人形机器人及其衍生智能机器人、核心关键零部件产业化,培育全行业场景下人形机器人方向的新业务、新技术,助力流程工业打造“PA+BA架构无人工厂”新未来。2023年9月,公司为沙特阿美量身定制的轮式防爆巡检机器人在亮相沙特NET0THON展会,能够实现无人化巡检,用OGI+TDLAS+AI视觉+机器人等技术检测甲烷的泄漏源,实现甲烷泄漏的“定性、定量、定位”分析。2024年2月,公司斩获沙特阿美CentralWarehouse的AMR智能机器人项目订单,标志着公司在机器人创新业务领域取得了新的重要突破,赢得了全球流程工业顶级客户的高度认可,为机器人业务的后续发展奠定了重要基础。

  资料来源:Wind,源达信息证券研究所

  6:石头科技机构调研公告摘录(2024/02/28

股票代码

公司名称

公告时间

688169.SH

石头科技

2024/02/28

公告内容摘录:

2023年,公司实现营业收入86.5亿元,同比增长30.6%;四季度营业收入29.7亿元,同比增长32.6%。实现利润总额232,581.41万元,同比增长72.38%;实现归属于母公司所有者的净利润205,420.72万元,同比增长73.57%。2023年末公司总资产1,440,276.58万元,较期初增长32.95%;归属于母公司的所有者权益1,138,716.87万元,较期初增长19.16%。

Q:公司扫地机量价拆分情况?

A:2023年全年量价都有亮眼增长,均价提升主要来自于海外的产品结构升级,销量提升主要基于公司持续关注并洞察了消费者的真实需求。在研发和营销等部门的共同努力下,提供了价格带更宽、更贴近消费者需求的产品。

Q:洗地机发展情况?

A:2023年上新三款A10系列洗地机,并于2024年上新A20系列产品,新品价格区间在1999-2999元之间,产品针对进不去、洗不净、烘不干的核心痛点都有相应解决方案。2024年央视龙年春晚小品中,公司植入全新洗地机产品,展现卓越产品力与口碑,备受肯定。

Q:公司自建工厂的情况?

A:公司自建工厂项目于2022年4月立项,6月确定工厂地点,经过2023年9月至2023年3月的建设准备,于2023年4月开始投产。目前,月产能最高可达30万台,主要用于生产扫地机器人。同时,二期厂房正在规划建设中。

  资料来源:Wind,源达信息证券研究所

  7:传音控股机构调研公告摘录(2024/02/22

股票代码

公司名称

公告时间

688036.SH

传音控股

2024/02/22

公告内容摘录:

Q:请简要介绍公司2023年的经营情况?

A:根据业绩快报,2023年公司实现营收约623.92亿元,同比增加约33.90%。归母净利润约55.03亿元,同比增加约121.55%。扣非归母净利润约50.68亿元,同比增加约129.36%。2023年,公司持续开拓新兴市场,同时受益于产品结构升级及成本优化,公司整体出货量有所增长、毛利率有所提升。

Q:公司深耕于全球新兴市场,未来的发展空间如何展望?

A:传音所在的新兴市场,整体人口结构年轻,人口总量持续增长。同时,随着新兴市场经济的发展,当地人民收入的提升,这些市场正处于功能机向智能机转换的战略机遇期,智能手机占比将不断提高,存在较大的结构性改善需求。

Q:公司的新市场主要有哪些?

A:对传音来说,公司最先进入非洲,并取得了较高且稳定的市占率水平,而后公司进入南亚地区,在巴基斯坦和孟加拉市场亦取得了较高的市占率水平。近年来,公司进一步深耕更多非洲和南亚以外的市场,包括东南亚、拉美、中东、东欧等,相比非洲和孟加拉、巴基斯坦等国家和地区,公司在非洲及南亚以外市场的市占率相对较低,未来仍有较大的提升空间。

  资料来源:Wind,源达信息证券研究所

  8:盛美上海机构调研公告摘录(2024/03/11)

股票代码

公司名称

公告时间

688082.SH

盛美上海

2024/03/11

Q:请问目前公司新增订单情况怎么样?

A:按照一般惯例,公司会于每年三到四季度对外披露在手订单情况。从出货量来看,2024年公司出货量增长率预计将大于营收增长率,主要是部分客户上一年的交货延期到今年,所以预计公司在2024年的出货量表现很好。

Q:公司对2024年的营收指引是50-58亿人民币,请问公司2024年营收增长驱动力主要来自于哪里?

A:公司营收增长受到多方面因素的推动,无论是从制程方面还是从存储、逻辑领域,对公司营收增长都有推动。到目前来看,2024年度中国半导体设备市场前景良好,无论是中国的头部厂商还是二三线的厂商都表现出较为强劲的订单需求。此外,公司新产品的推出以及海外市场的开拓也在持续推动营收增长。

Q:2023年公司电镀设备放量推动公司毛利率达到很高的水平,请问结合一季度的趋势,2024年公司毛利率将会是怎样的趋势?另外,2023年公司单片清洗设备及先进封装湿法设备收入确认相对较低,请问主要原因是什么?

A:2023年公司电镀设备放量增长对毛利率提升有较大的贡献,尤其是具有相对高毛利率的前道电镀设备。2024年,公司仍然看好电镀设备的增长,预计也将持续提升公司毛利率水平。公司先进封装设备在2023年底获得批量订单,随着订单的逐步交付,将在2024年度贡献收入。公司销售收入中清洗设备仍占据较大的比例,且公司清洗设备在中国的市场占有率相对较高,具备较大的收入基数,由此导致该部分增长率相对较低。

Q:请问在公司2024年度50-58亿的营收指引中,海外收入占比大概能达到多少?

A:预计2024年公司营收主要还是来自中国市场,海外的收入占比较小。

Q:2023年公司研发投入占比相比去年提升超过两个百分点,请问后续公司研发费用率将会是怎样的安排?

A:公司预计后续研发投入占比大约将维持在15-16%的水平。

Q:请问公司如何看待中国高端先进封装产能的释放?公司与中国以及国外先进封装头部客户接触后有怎样的感受?

A:目前中国先进封装投资整体趋向于高端领域。随着AI芯片需求的爆发,其更高的封装要求正在不断推动先进封装企业向着高端转型。对此,公司也在积极开发一些新设备,并获得了国内外一些客户的关注。就目前公司与国内外头部客户接触情况来看,当前这些头部企业都非常重视高端先进封装的开发,这与下游市场需求变化带来的产品结构的变化相关。

Q:公司平台化发展框架下,目前除Track设备、PECVD设备新产品外,公司是否还有其他新种类设备的开发计划?

A:当前公司产品涵盖清洗设备、半导体电镀设备、立式炉管系列设备、前道涂胶显影Track设备、等离子体增强化学气相沉积PECVD设备、无应力抛光设备、后道先进封装工艺设备以及硅材料衬底制造工艺设备等,其中Track和PECVD设备是新开发设备。现阶段,公司暂未有其他新种类设备的开发计划,主要在于公司着重稳健发展,加快Track及PECVD设备的验证及新客户开拓,尽快实现销售收入,所以在此之前公司暂不会着手开发新种类设备。与此同时,公司也将持续做优、做精现有设备,并通过延伸开发丰富产品种类,实现资源的更高效利用。公司也将寻求通过一些优质的并购,实现做大做强。

Q:公司TSV电镀设备订单情况是怎样的?

A:目前公司已获得多家客户的TSV电镀设备重复订单。从去年下半年开始,TSV电镀设备订单开始起量,预计今年仍会保持较高的市场需求。

Q:请问公司清洗设备的工艺步骤覆盖率是多少?近两年公司推出的清洗设备新产品进展如何?公司远期清洗设备市场份额中国市场达到55%-60%,实现情况如何?

A:目前,公司清洗设备能够覆盖的清洗步骤已达到90-95%左右,是全球范围内覆盖范围最广的厂商,同时公司也在针对现有清洗设备不断进行改进、优化,相信随着公司现有清洗设备的精进以及市场的持续开拓,预计很快将能够实现中国市场55%-60%的市场占有率目标。

Q:2023年度公司清洗设备营收占比接近70%,请问结合公司当前订单情况,预计2024年度公司营收的产品结构会有什么样的变化?

A:2024年公司营收结构中,清洗设备仍是第一大收入来源,第二部分来源于镀铜设备和炉管设备,第三部分是封装设备,这三部分是公司的龙头产品。公司预计立式炉管设备2024年将会放量贡献营收。公司另外两个新产品Track设备、PECVD设备预计到2025年开始放量贡献营收。

  资料来源:Wind,源达信息证券研究所

  9:威胜信息机构调研公告摘录(2024/02/29

股票代码

公司名称

公告时间

688100.SH

威胜信息

2024/03/11

Q:能否介绍下2023年的业绩情况?

A:2023年威胜信息实现收入22.25亿元,同比增长11%,实现净利润5.25亿元,同比增长31.3%,再次连续实现多年收入与净利润双增长。自上市以来,公司营收复合增长率达15.65%,净利润复合增长率达24.68%,公司的盈利能力与经营质量也表现优异,2023年度,公司净资产收益率达18.9%,同比提高27.3%;归母净利润率23.6%,同比提升3.63个百分点,盈利能力行业领先。经营质量方面,公司23年经营性净现金流入4.17亿,提升62%

Q:公司2023年在手合同有多少?

A:截止2023年底,公司在手订单34.83亿,同比增长38%,为2024年业绩提供了有力支撑。

Q:简单介绍下珠海中慧23年业绩情况?

A:芯片作为公司的核心业务,在2023年实现高速增长,相应子公司珠海中慧2023年实现营收4.64亿元,同比增长62%,净利润1.35亿元,同比增长101.8%,实现了翻番增长。

  资料来源:Wind,源达信息证券研究所

  10:汇川技术机构调研公告摘录(2024/03/04

股票代码

公司名称

公告时间

300124.SZ

汇川技术

2024/03/04

Q:通用自动化业务所对应到的下游行业需求景气度如何?

A:从2023年下半年以来,通用自动化下游需求呈现弱复苏的态势,公司在纺织、机床、注塑机、空压机等传统行业的订单取得较好增长,预计2024年传统行业订单对公司通用自动化业务增长形成较好支撑。

Q:工业机器人业务进展如何,如何看待工业机器人的中长期发展?

A2023年,公司工业机器人业务的经营情况较好。从销售的工业机器人类型来看,虽然仍是以SCARA为主,但也在大力拓宽六轴机器人的产品及应用,小负载六轴机器人已经实现了大批量销售,中大负载六轴机器人进入小批量应用。工业机器人是公司重要的战略产品之一,公司对于工业机器人业务的发展坚定看好,主要的驱动力来自于:①机器替代人的趋势会越来越明显,企业原先考虑机器替代人时会做投入产出的平衡考虑,现在考虑的则是强化连续性生产的能力;②随着工业机器人成本的降低,以及发展得更加柔性化、智能化,其应用领域也会大大拓宽。因此,公司预计工业机器人业务仍有较好的增长潜力。

Q:电梯业务今年如何展望?

A:今年电梯行业整体发梯量预计仍有一定压力,公司电梯事业部基于当前的行业发展情况以及市场/客户拓展情况,希望保持电梯业务的稳健增长,增长的动力来自于:①海外电梯业务的增长;②跨国企业销售的整体解决方案的提升;③数字化解决方案培育的后服务市场的增长。公司预计可以通过这几个方面对冲行业本身的压力。

Q:整车厂有一些自制趋势,我们作为第三方驱动系统供应商,是否有看到这样的趋势进一步加强,公司如何看待及应对?

A:在新能源汽车领域,公司作为第三方供应商,整体上还是基于不断地打造极致的技术和成本竞争力来争取市场份额的提升。新能源汽车业务投入大、毛利率低,真正的竞争力表现为“低成本、高可靠性和技术领先的综合能力”。虽然部分整车厂有自制的考虑,但公司在新能源汽车领域的积累,具备一定的竞争优势,主要体现在:①由于定点的客户和车型众多,在未来销售规模的预期上已有一定支撑;②基于较多的产品定点客户,我们能在匹配客户需求上汲取百家之长,使自身一直围绕“领先技术、低成本、高易用性”方面打造持续的竞争力。

  资料来源:Wind,源达信息证券研究所

责任编辑:刘万里 SF014

  担任教练员后,曾执教过塞尔维亚U21国家男子足球队、贝尔格莱德红星(塞尔维亚)、标准列日(比利时)等球队,并获得过塞尔维亚足协颁发的2011年塞尔维亚最有远见教练奖。

  这种“卷课程”背景下,王莉也不得不卷起来。教育部2018年7月发布《关于开展幼儿园“小学化”专项治理工作的通知》,其中明确禁止幼儿园“提前教授汉语拼音、识字、计算、英语等小学课程内容”。但去年起,为了在市场上获得更多竞争力,王莉所在幼儿园不得不私下免费开设英语、艺术类课程。

  “世界船市风云变化,难保船东不会因资金困难而无法履约,因此,船企更要保证供应链畅通,排查自身堵点,改进工艺和内部管理,努力做到保交船、快交船、高质量交船。”李彦庆最后说,“新的一年,中国造船业要适应当前及未来的不确定性,学会在不确定性中锚定目标。”

  包氏兄弟祖籍浙江宁波,系英籍华人,在香港航运界举足轻重,尤其是包玉刚,其船队规模达2000多万吨,号称“世界船王”。如果包氏兄弟能在国内船厂订船,中国船舶进入世界市场将事半功倍。经过联系,包玉星很快做出回应,将原计划在日本建造的2艘2.7万吨散货船改在中国建造。但对方也提出,“要按国际规范和国际标准建造,由英国劳氏船级社监造。”这两艘船就是后来的“长城”号和“望远”号。

  顺应国际市场需求,中国船舶建造也逐渐大型化。此前,江南造船厂建造的“世沪”号和“世谊”号主要行驶在北美五大湖区域,船型小众,并非国际干线运输船,因此短期内未给江南带来更多国际订单。

  乔治·夏勒在他所写的《最后的熊猫》中说,熊猫“跳脱出它高山上的家园,成为世界公民,它是我们为保护环境所付出努力的象征”,“能跟熊猫生活在同一个世界,演化历程发生交错,是我们的运气”。

萧俊德

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