茅台的信仰动摇了

　　这周在深圳出差，简单聊几句。

　　上午刚下飞机，就看到大盘蓝筹和红利方向都是大跌，中证500和中证1000反而还好。

　　可我的持仓，主要就在质量和股息两个方向上，所以今天是妥妥的颓废，勿cue。

　　今天权重大跌，主要是因为茅子本茅崩了。

　　坊间流传，茅子的黄牛们在618期间囤货，结果被电商平台设置了20多天的发货期，如今本身茅台批发价就在阴跌，相当于黄牛能拿到的利润被压缩，遂跑路。

　　在这背后，是对高端白酒真实销量的担忧，再次体现。

　　这件事怎么说呢？

　　第一，市场对白酒的担忧一直存在，因为最根本的原因在于房地产以及大部分高端白酒的商务宴请场景本就不景气，在此基础上有多少真的在消费高端白酒，谁也讲不太清。

　　第二，投资者对茅台的定位一定不能出错，它是高端快消品，它的核心产品只有一个——茅台酒，且产量不可能无限扩张，它不是奢侈品，也不可能像爱马仕、Dior那些顶级奢侈品一样，拿出品牌、 设计的故事，让投资者买单。

　　第三，这些公司目前的估值，平均是20-30倍PE，确实谈不上太便宜，抄底可以，追涨没意思，处于买不买两可的阶段。所以很多业绩不错的消费主题基金，比如谭丽的嘉实新消费、杨思亮的宝盈消费主题，索性几乎就不配白酒，业绩也还行。

　　但是呢，考虑当下资产荒的现实，高端白酒超过50%的股利支付率，以及较为简单、干净的报表，白酒公司，至少不差，所以你在没有更好的选择之前，配一些，也没问题。

　　反正经历了市场这么久的洗礼，我现在对待波动的阈值已经提高了，对波动的容忍度较高，对短线的获利要求并不高，算得上是，耐心资金（套牢）。

　　而市场的存量资金主要分两类，交易资金在1000以下做波段，耐心资金在沪深300方向沉淀。

　　不知道你们发现没有，沪深300的波动率，已经越来越低，仅次于2017年“慢牛元年”了。

　　让配置资金回归配置，配合对绩劣股的出清，依然是非常明朗的主线，剩下就看经济的修复吧，非你我能决定的。

　　今天就说这么多