锕锕锕锕锕锕太深了,

　　12月9日，2023年第18届中国（深圳）国际期货大会正式开幕，本届大会将聚焦当前宏观经济形势下，如何深入贯彻落实中央金融工作会议精神，围绕加快建设金融强国目标，进一步健全期货市场功能，完善商品期货期权品种体系，助力提高重要大宗商品价格影响力，扎实做好稳链补链强链工作，为增强产业链供应链安全韧性贡献期货力量等话题进行交流。

　　在下午的期货分析师论坛中，国泰君安期货副总裁兼研究所所长王冀湘发表演讲，核心主题为《如何提升期货研究的影响力》

　　以下为文字实录：

　　王冀湘：我是台上唯一一个期货的卖方代表。期货的影响力建设，还是分对象来谈。其实有时候很感谢我们没有新财富评选，当然我们损失了很多，但是也没有束缚我们，期货行业现在正好在机构投资者成形的初期，很像2005、2006年时候的券商，我 们的客户结构还没有布满，各种类型的机构都在进入这个市场，而且专业化程度很高，期货市场本身是一个工具市场，它的投资者结构非常复杂，大家进来的目的是不一样的，背后使用的逻辑和方法论是不一样的，这又带来了巨大的丰富性。所以我们现在有一种别样的幸福感，在这样的背景之下，考虑到建立影响力的对象，我觉得首先我们可能要建立一个垂直领域的专业影响力。这里面跟我们的客户结构有直接的关系，可能行业的大数据没有公开报道，但我们自己拆开来看，产业机构、专业的投资机构、资产管理机构在期货行业里面整体的交易占比和持仓的占比，估摸着七八成是有的，这个比例远高于全市场，所以我们的服务对象是相当明确的，它的类型也足够的多元且复杂。这些垂直类型的领域里面，像这些专业投资者去建立影响力，本质上考验的就是我们对他们有没有价值。

　　我提几个可能的方向，我们的研究必须有深度。

　　一个方向，我归结为要建立中观研究的锚点。我们必须直面行业发展比较艰难的问题，我们的服务对象除了投资机构之外，还有产业机构，它现在面临的是过去20年的范式发生了巨大的变化，他们面临的是巨大的产业的竞争，面临产业链的重塑、变迁，我们能不能帮助他们在这个过程中真实地去降低他们的信息搜索成本，我觉得这是最基本的，在这个过程中我们能不能帮助他们进行真正有效的行业角度的建议，这是我们服务的其中一个要义。

　　另外一点，从一个大型期货公司服务客户的综合性上，这两年我日益感受到市场的投资者结构在发生巨大的变化，这就代表着整个市场的定价逻辑变得更复杂了，所以对这个市场的交易结构的研究，尤其是边际的交易变量的研究，是这两年我们感受到市场非常迫切的需求。现在没有任何一种独立的方法论能够完全看清楚这个市场，更不用说主导这个市场，所以对市场投资者结构变化的研究，可能这是对买方非常有价值的部分。

　　还有就是积极的建言献策的作用，期货行业现在这个时间节点更突出一点，期货和衍生品法刚刚落地，整个行业的经营形势正在发生变化，这个变化过程中，我们所有人都是参与者，也即将是未来的受益者。今年以来我接待各级政府和中央部委的调研两三百次，这是过去没有的，我们在这个过程中的价值也会进一步发挥出来，这也是一些新的重要的可能性。

　　另外影响力也是广泛的，不管我们自己承认不承认或者接受不接受，期货市场的影响力已经远远超过一个小众市场的范围，尤其是在一些特殊的时间节点和特殊的品种受到关注的时候，我们要主动管理这种影响力，这种影响力可能不是我们自己预期当中的，但是它会影响到我们，会影响到整个行业的发展，所以我们怎么在这个过程中去更好地发挥一个中介机构客观的立场，我们去客观地发声，也挺难的，我自己也是在不断地探索，我觉得至少对我们的人员要求是要接地气，我们的人非常专业，但是他讲的话普罗大众是听不懂的，怎么讲好期货故事，这是一个能力。

　　姿态方面，我没有什么太好的经验，我觉得至少国泰君安这两年在坚持的是，希望做到冷静、客观、善意，最终是做正确的事情，现在期货的研究面临着要去做难而正确的事情，坚持做下去。

责任编辑：李铁民