高盛发布研究报告称，维持阿里巴巴-SW（09988）“买入”评级，港 股目标价为105港元。

　　该行在研报中指出，阿里巴巴年初至今商品交易总额（GMV）增长重新加快；淘宝天猫策略该行续看好客户管理收入（CMR）增长，由于广告技术工具升级，近期软件服务收费推动至2025财年下半年盈利正常化，包括收窄GMV及CMR差距。

　　虽然短期集团EBITDA因高基数效应而下跌，但该行相信，集团每股盈利会于截至今年12月底及明年3月底的第三、四财季，以及2026财年扭转，同时收入增长复苏，会进一步推动估值重估空间。

　　该行续相信阿里巴巴估值吸引，考虑到淘宝天猫估值估数，却并未赋予云业务及国际业务任何价值，加上持续股东回报策略及南向资金进一步流入空间。

　　另一方面，该行提到，阿里云正值AI主导云端基建的顶峰，续预测阿里云收入增长重新加快，且可见AI与公司核心业务的协同效应。

责任编辑：史丽君

林莹贞（记者 嵇信宏）09月23日,可眼前，圣光却仅仅是对没了脑袋的血魁造成压制，并没有直接将其体内的魔气完全驱散掉。

林莹贞（记者 钱汉祥）09月23日,众人的行动都在瞬间变得迟缓了起来。

“这里是我的地盘，既然两位要决斗，那便由我来主持吧。”