国家统计局6月12日发布的数据显示，中国5月CPI同比上涨0.3%，预期涨0.4%，前值涨0.3%；中国5月PPI同比降1.4%，预期降1.5%，前值降2.5%。

　　中信保诚基金点评：

　　1． CPI基本符合预期，核心CPI偏弱。CPI环比-0.1%，略高于往年同期均值-0.2%。核心CPI同比0.6%（前值0.7%），环比-0.2%（前值0.2%），明显低于往年同期均值0.1%，依然反映内需疲弱。（数据来源：国家统计局，中信保诚基金整理 ，时间起止：2023.5-2024.5 ）

　　2． 食品项强于季节性表现，非食品项对CPI拖累较大。从季节性看，往年5月食品项环比多数下跌（均值-1.2%），今年环比0明显偏强。猪肉、鲜菜等价格同比上涨对CPI同比有所拉动。但5月非食品项表现偏弱，环比-0.2%明显低于往年均值0.1%，交通运输、生活用品等分项同比环比均下跌。（数据来源：国家统计局，中信保诚基金整理， 时间起止：2023.5-2024.5）

　　3． PPI环比转正，降幅明显收窄，符合市场预期。生产资料环比明显回升，生活资料表现持续低迷。有色相关分项环比延续上行趋势，黑色、煤炭相关分项环比同样有所上行，石油和天然气开采环 比转为下行。

　　4． 展望后续，6月CPI同比或与5月接近，向上和向下幅度可能都不大，PPI同比降幅有一定可能继续收窄。CPI方面，6月CPI环比多数下行，需求拖累下核心CPI或许依然延续弱势，CPI同比依然可能是小幅正增长。PPI方面，基数效应下年内依然是上行趋势，6月同比降幅或收窄。

　　注：对提及的个股/板块/行业不做任何推介，不代表任何投资建议或推介，不代表基金持仓信息或交易方向。

　　风险提示：本材料仅供参考，上述观点仅为当前观点，不代表对未来的预测，不构成任何投资建议，也不构成未来中信保诚基金旗下产品进行投资决策之必然依据。如因为发布日后的各种因素变化而不再准确或失效，中信保诚基金不承担更新义务。本材料并非意在提供金融信息服务或构成出售或购买任何证券或金融产品的要约邀请或宣传材料，亦非有关任何公司、证券或金融产品的投资意见或推荐建议。本材料中的信息均来源于已公开的资料，中信保诚基金对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。若本材料转载第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点，不代表中信保诚基金立场。本材料可能含有非仅基于过往信息而提供之“前瞻性”信息，有关信息可能涵盖预计及预测，但并不保证任何作出之预测将会实现。读者需全权自行决定是否依赖本文件所提供的信息。本刊物版权归中信保诚基金所有，未获得事先书面授权，任何人不得对本刊物内容进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“中信保诚基金”，且不得对本刊物中的任何内容进行有违原意的删节和修改。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，投资人自行承担任何投资行为的风险与后果。基金过往业绩不代表未来，其他基金业绩不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但基金不保证一定盈利，也不保证最低收益和本金安全。投资前请认真阅读招募说明书、产品资料概要和基金合同等法律文件。投资有风险，选择需谨慎。

责任编辑：许艾伦