黄应用3.0男ばかりの部屋だから大体はおそろしく汚ない。ごみ箱の底にはかびのはえたみかんの皮がへばりついているしc灰皿がわりの空缶には吸殻が十センチもつもっていてcそれがくすぶるとコーヒーかビールかそんなものをかけて消すものだからcむっとするすえた匂いを放っている。食器はどれも黒ずんでいるしcいろんなところにわけのわからないものがこびりついているしc床にはインスタントラーメンのセロファンラップやらビールの空瓶やら何かのふたやら何やかやが散乱している。ほうきで掃いて集めてちりとりを使ってごみ箱に捨てるということを誰も思いつかないのだ。風が吹くと床からほこりがもうもうと舞いあがる。そしてどの部屋にもひどい匂いが漂っている。部屋によってその匂いは少しずつ違っているがc匂いを構成するものはまったく同じである。汗と体臭とごみだ。みんな洗濯物をどんどんベッドの下に放りこんでおくしc定期的に布団を干す人間なんていないから布団はたっぷりと汗を吸いこんで救いがたい匂いを放っている。そんなカオスの中からよく致命的な伝染病が発生しなかったものだと今でも僕は不思議に思っている。　　可中国足球却在近年来出现了国内联赛俱乐部欠薪、退出、解散成潮，男足国家队排名下滑的局面，近来又频频出现相关人员违纪违法的丑闻，从国家队主帅到足协重要官员都牵扯其中。6kkR-HdqDpSCzkWmc9OWjPpVKgz-5月经济呈内外需同步走弱，货币政策或进一步放松

　　作者：博时基金 固定收益投资二部 基金经理 万志文 吕瑞君

　　海外方面，美联储威廉姆斯称最近在降低通胀方面进展不足；有充分证据表明货币政策具有限制性；2024 年 PCE 通胀将放缓至2.5%，2025年将接近2%；货币政策设置良好，推动美联储目标的达成；正在收到的数据表明经济增速放缓，但保持稳健；预计通胀将在 2024 年下半年恢复放缓；预计年底失业率将达到 4%；预计今年经济增速为2%-2.5%。欧元区 5 月制造业 PMI 终值为 47.3，为14个月新高，预期 47.4，初值 47.4，4月终值 45.7。美国5月ADP就业人数增加15.2万人，为三个月来最低水平，大幅低于预期的17.5万人，4月数据从19.2万人下修至18.8万人。欧元区4月PPI同比下降5.7%，预期下降5.30%；4月PPI环比下降1%，预期下降0.4%。欧元区4月零售销售环比下降0.5%，预期下降0.30%；4月零售销售同比持平，预期增长0.1%。欧洲中央银行召开货币政策会议，决定在连续22个月维持高利率之后降息25个基点，主要再融资利率降至4.25%，边际贷款利率降至4.50%，存款机制利率降至3.75%。

　　国内方面，中国5月官方制造业PMI为49.5%，前值50.4%。中国5月官方非制造业PMI为51.1%，前值51.2%。5月PMI数据明显走弱，显示目前经济基本面仍然偏弱。尤其是需求端明显走弱的情况下，原材料进口价格却出现回升，可能会导致企业生产和经营压力加大。这可能也一定程度上解释了5月PMI生产相关指数也出现了较为明显的走弱。从高频数据来看目前外需已经出现一定放缓的迹象，预计海外货币政策在二三季度转向的概率较高，而内需走弱的趋势也较为确定，央行货币政策进一步放松的概率在提升。在此情况下，短端利率债配置价值依然较为突出。

　　随着手工补息现象减少和银行规模诉求进一步下降，预计存款收益有望进一步下降，机构配置债券的性价比重新提升。考虑到目前期限利差再次拉大而“资产荒”格局仍在加剧，超长债对配置资金而言仍有较强吸引力。此外，如果后续短端利率进一步下行，也会为长端和超长端利率下行打开空间，投资者仍可更多关注超长期特别国债的配置价值。

　　博时中债0-3国开行ETF（159650）投资标的为银行间市场国开债。政策性金融债的信用评级高、体量大、流动性好，是较为稳健的投资标的。因此，博时中债0-3国开行ETF的产品特点具有流动性好，信用风险低，低波动、小回撤的特点，风险收益比较佳，可现金申赎、场内交易灵活，是短久期配置的较好工具。

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