首次递表失效后，闪回科技有限公司（简称：闪回科技）9月18日第二次向香港交易所主板IPO发起挑战，清科资本为其独家保荐人。

根据弗若斯特沙利文资料，按照2023年自消费者端回收交易额计算，闪回科技是中国最大的提供线下以旧换新的手机回收服务提供商，同时也是中国第三大手机回收服务商，市场份额分别约为7.4%和1.4%。2023年按照消费者回收手机销售额计算，闪回科技是中国第三大手机回收服务商。

常人眼中充满暴利的二手手机交易市场，闪回科技作为其中重要的参与者之一，盈利状况引人关注。尽管市场普遍对二手商品交易抱有乐观预期，特别是随着环保意识的提升和消费者对性价比的追求，二手手机市场展现出了巨大的潜力。但作为二手手机服务商的闪回科技业绩却不尽人意。

闪回科技业务主要从以旧换新的方式启动回收并促成新机的销售，再对采购的二手手机进行标准化转售。报告期各期（2021年至2023年及2024年上半年），闪回科技的收入主要来自二手电子消费品的销售，分别为7.50亿元、9.19亿元、11.58亿元和5.77亿元。

闪回科技旗下拥有“闪回收”和“闪回有品”两大品牌，前者专注于线下以旧换新业务，后者则是线上二手消费电子产品的销售平台，涵盖APP、电脑端、小程序及支付宝小程序等多个销售渠道。

其中，闪回有品线上平台贡献了公司超过80%的收入，第三方电商平台约占10%，线下销售则占比较低。

单从收入表现看，报告期各期闪回科技业绩增长较快。然而却迟迟未能盈利，报告期各期净利润分别为-4870.8万元、-9908.4万元、-9826.8万元、-4012.6万元。

实际上，闪回科技一直面临较高的回收成本。2021年至2023年公司综合毛利率分别只有8.2%、6.1%和6.8%。2024年上半年，闪回科技综合毛利率仅4.5%，较上年同期大幅下滑3.3个百分点。

业务上，闪回科技主要以二手手机销售为主，收入占总收入比重超过90%，其余为二手电子消费品销售收入以及质检售后等其他服务收入。从毛利率角度看，报告期各期公司销售二手手机的平均毛利率不到6%，2024年上半年的二手手机销售毛利率更是低至3.8%。对比之下收入占比较小的其他二手消费电子产品销售毛利率却能在10%以上。

公司表示，其毛利受二手手机采购成本、市场竞争程度以及宏观经济状况等多重因素影响。

另一家从事二手电子产品回收的公司，即爱回收的母公司万物新生2021年6月在美股上市，旗下涵盖爱回收、拍机堂、拍拍、海外业务AHS Device等四大业务线，万物新生近年来毛利率虽然也有所下滑，但均保持在20%以上。

闪回科技依靠上游采购合作伙伴的线下门店的以旧换新服务来推动业务增长，但公司本身不直接经营这些线下门店。公司通过向上游采购合作伙伴的前台销售人员提供有关使用利用公司专有技术的检测和定价系统培训，促进线下门店的新手机销售。

在运营过程中，闪回科技会向这些上游采购合作伙伴支付宣传服务费及向相关前台人员支付佣金。报告期各期，闪回科技向上游采购合作伙伴线下门店的相关前台销售人员支付的佣金总额逐年增加，分别约为3280万元、4530万元、4440万元和2770万元。

2024年上半年，闪回科技毛利率下滑的主要原因有两点，一方面在于以旧换新解决方案下类似型号或质量的二手手机的回收价格较过往年度上涨，另一方面系因为公司支付给上游采购合作伙伴门店的前台销售人员的佣金增加，此举旨在保持公司的回收量以及维持市场份额，以应对竞争激烈的市场环境以及充满挑战的宏观经济状况。

为了进一步加强与上游合作伙伴的关系并拓展业务，闪回科技计划在接下来的几年中增加销售人员数量，分别计划在2025年、2026年及2027年招聘49名、43名、43名销售人员，这些人员将主要负责拜访公司现有及潜在的上游采购合作伙伴的线下门店，介绍并推广公司的服务解决方案。

值得注意的是，闪回科技对其上游供应商的依赖程度较高，特别是在采购方面。报告期内，公司对前五大供应商的采购金额占总采购额的比例波动较大，分别为53.9%、45.0%、29.4%和45.6%。其中，来自第一大供应商的采购占比较高，分别达到40.9%、39.3%、24.8%和31.9%。

更为重要的是，该供应商同时也是闪回科技的关联方。据招股 书披露，该供应商是一家在联交所上市的中国公司（连同其附属公司），是一家以物联网平台连接的智能手机及智能硬件为核心的消费电子及智能制造公司，为中国主流消费电子品牌（消费电子产品品牌B），总部位于中国北京。

截至2024年7月31日，闪回科技资产总额为2.97亿元，但负债总额达到了9.60亿元，已出现资不抵债的严峻态势。

公司的负债结构以流动负债为主，其中银行贷款高达1.50亿元人民币，还需指出的是，赎回负债占据了剩余负债的大部分，达到了7.51亿元人民币。这部分赎回负债主要源于公司及持有人无法控制的特定事件触发时，公司需以现金购买自身股份或赎回优先股所产生的金融义务。

值得注意的是，报告期各期，闪回科技进行了多轮融资，成功吸引了包括小米、转转等在内的多家知名投资者的参与。然而，闪回科技在A轮、A-1轮、C轮、D轮均签署了附带赎回权的特殊权利条款，条款中均约定了倘若闪回科技未能在特定时间框架内（A轮要求48个月内、A-1轮要求60个月内、C轮则要求2023年末之前）完成合格IPO，则公司需赎回相应股份，并约定了赎回价格的计算方式。

目前看，上述所有IPO时间节点均未被闪回科技达成。根据D轮优先股的关键条款，闪回科技被要求在2024年12月31日前完成合格IPO，否则将面临巨大的赎回压力。

D轮融资中，闪回科技向安吉国融控股有限公司发行了50.38万股D-1轮优先股，占公司总股本的2.33%，融资总额为800万美元，该款项已于2024年2月22日全额到账。

赎回价格的计算依据是两者中的较高值：一是D轮投资者原始投资金额加上每年8%的单利（扣除已支付的任何股息）；二是赎回时D轮投资者所持股份的公允价值。这意味着，若闪回科技未能如期上市，公司将不得不承担可能高达数亿元人民币的赎回责任，这无疑将对其财务状况构成重大挑战。

林合羽（记者 魏静怡）09月23日,据央视新闻报道，也门胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚15日称，胡塞武装当天使用新型导弹袭击了以色列腹地。萨雷亚称，本方使用新型的高超音速弹道导弹发动了打击，并成功击中目标。以军的防御系统未能拦截和击毁该导弹。导弹在11分半的时间里飞行了2040公里。对于也门胡塞武装这一说法，以军回应称这枚导弹的弹道呈直线，因此并不是胡塞武装所称的高超音速弹道导弹。以军还称，胡塞武装袭击特拉维夫及周边地区所使用的弹道导弹曾被以方拦截系统击中，但未被完全摧毁。报道称，以军将调查该导弹是如何飞到该国中部的。胡塞武装15日使用导弹袭击了以色列腹地有媒体指出，这是也门胡塞武装首次使用导弹打击到以色列中部地区，这也标志着胡塞武装与以色列之间的紧张关系持续升级。以色列总理内塔尼亚胡事后警告称，势必要让胡塞武装付出沉重代价。首次将导弹发射到以腹地，也门胡塞武装究竟用的什么导弹自本轮巴以冲突爆发以来，也门胡塞武装曾多次向以色列发射导弹和无人机，还将目标对准了红海上的船只。报道指出，该组织上次对以色列本土发动袭击是在7月。今年7月19日，也门胡塞武装宣布组织发动了一场袭击，用无人机袭击了以中部城市特拉维夫，致多人伤亡。有报道称，7月的那场袭击也表明该组织有能力打击以色列重要的城市。袭击次日（7月20日），也门红海城市荷台达港口便遭到以战机空袭。按照萨雷亚的说法，15日针对以腹地的导弹袭击也是对以色列7月20日空袭行动的报复。7月20日，以色列空袭荷台达 图据央视新闻也门胡塞武装称，其使用的是高超音速弹道导弹。据介绍，高超音速弹道导弹的飞行速度至少是音速的5倍，且轨迹复杂，难以被拦截。去年6月，与也门胡塞武装关系较近的伊朗公开了其所称的首枚国产高超音速弹道导弹——“法塔赫”高超音速弹道导弹。有报道当时称，理论上“法塔赫”可以在7分钟内打到以色列，其速度让以色列的防空系统也难以拦截。值得注意的是，这并不是胡塞武装首次声称使用了高超音速弹道导弹。据新华社报道，胡塞武装曾在6月声称，该组织首次使用自主生产的高超音速导弹在阿拉伯海对“地中海莎拉5”号货轮进行了打击。不过按照以军方的说法，以防空系统在这枚导弹发射时就已识别并实施了拦截，只不过并未完全拦截成功。报道称，以方发射了数枚拦截导弹试图进行拦截。调查发现，至少有一枚“箭”式拦截导弹击中了该导弹，不过并未完全将其摧毁，而是让目标导弹在空中解体，导致弹头和碎片掉落至地面。弹片击中了一处火车站，造成轻微损坏。以军还指出，这枚导弹的弹道呈直线，并不是高超音速弹道导弹。以总理严厉警告，胡塞武装：周年临近，以将遭更多打击有报道指出，本轮巴以冲突自去年10月7日爆发至今，以色列同黎巴嫩真主党和也门胡塞武装之间的紧张局势也已持续数月，但导弹直接打到以色列中部仍是一件不寻常的事。针对此次袭击，内塔尼亚胡在以内阁会议上警告称，胡塞武装应该明白，任何企图伤害以色列的人都将付出沉重的代价，“建议想要保持清醒的人去参观一下荷台达。”萨雷亚则表示，随着本轮巴以冲突爆发即将迎来一周年的节点，以色列应该能预料到其将遭到更多类似的袭击。而就在胡塞武装向以中部发射导弹的前一天，黎巴嫩真主党14日表示，作为对以袭击黎巴嫩南部城镇的回应，黎巴嫩真主党当天用制导导弹袭击并摧毁了一辆以军坦克。报道称，14日上午有多枚发射物从黎巴嫩飞入以北部区域，其中一些被拦截，一些则落在了空旷地带，但并未造成人员伤亡。报道称，这种直接在对方土地上发动攻击的行为引发了人们的担忧，即战火可能延伸到新的战线上，将威胁整个地区的和平。红星新闻记者 黎谨睿 综合央视新闻（张雨辰、张卓雅）、新华社（记者王尚）编辑 张寻 责编 邓旆光延伸阅读昔日的“拖鞋军”，如今为何名声大噪？以色列与也门胡塞武装之间的冲突最近出现升级趋势，双方多次发动袭击。此前军事实力不被重视的也门胡塞武装，为何可以“叫板”军事实力在中东处于领先地位的以色列？军事观察员周伟政进行解读。“雅法”无人机当地时间7月19日，以色列警察在特拉维夫遭袭地点附近勘查 来源：参考消息主持人：也门胡塞武装方面宣布，近日使用“雅法”无人机对以色列城市特拉维夫发动了空袭，声称这款无人机能够绕过拦截系统。这款无人机有何特别之处？周伟政首先，“雅法”这个名字政治意味较浓，特拉维夫的全名叫特拉维夫-雅法，雅法是一个古老的阿拉伯语称呼。也门胡塞武装此举是在政治上宣示，这里过去是阿拉伯人的地方。同时也是在展示也门胡塞武装具有远距离精确打击以色列的能力，向以色列发出威慑信号。其次，也门胡塞武装声称“雅法”无人机能够避开以色列的防空雷达，这可能存在吹嘘的成分。这款无人机不具备隐身性能，爆炸威力较小，但是航程比较远。这次被命中的建筑距离美国的外交机构不到100米，也门胡塞武装无人机有可能采用的是民用卫星定位技术。对于这次袭击，相信不仅是以色列人，美国人也吓出了一身冷汗。以色列防空系统以色列“大卫投石索”导弹防御系统 来源：中国国防报主持人：为什么这款无人机能够突破以色列的防空系统？周伟政以色列拥有囊括远中近程完整的防空系统，远程防空系统主要依托“箭”式导弹防御系统，中程防空系统主要依托“大卫投石索”导弹防御系统，近程防空系统则依托的是“铁穹”导弹防御系统。以色列的防空系统主要用来对付各种类型的弹道导弹、巡航导弹和战斗机，现有的防空雷达很难探测到无人机这种“低慢小”目标，而且即便探测到相关信号，也难以甄别出到底是雷达的杂波信号还是民用航空器发出的信号，一线操作手很难迅速做出是否发射拦截导弹的决定。目前不仅是以色列面临这一难题，其他国家也是如此。所以这次胡塞武装无人机突破以色列防空系统并不是一件不可思议的事情。也门胡塞武装武器装备情况当地时间6月26日，也门胡塞武装对外公布了此前袭击以色列船只“MSC SARAH V”号的视频画面，并表示使用了自主制造的新型高超声速导弹“哈蒂姆-2”完成了袭击 来源：央视新闻主持人：新一轮巴以冲突爆发以来，从一系列的作战行动中能否看出也门胡塞武装目前的武器装备情况如何？周伟政也门胡塞武装在新一轮巴以冲突中可以说是“一战成名”。也门胡塞武装曾因为装备简陋、脚穿拖鞋，被外界称为“拖鞋军”。但是随着也门胡塞武装近年来的不断发展，无论是自制的武器装备，还是从国外获取的军事援助，都使其军事实力得到了质的飞跃。目前也门胡塞武装总体兵员数量达到了10万左右，而且建立了包括陆、海、空军的正规军事力量，装备有坦克、步战车等重型武器装备，拥有各种射程的导弹和各种型号的无人机。虽然也门胡塞武装整体军事实力与以色列相差较远，不在同一个量级，但是也门胡塞武装的战术运用越来越灵活。有美国航母舰载机飞行员曾承认，也门胡塞武装持续不断的攻击，使他们的精神受到极大损害。

林合羽（记者 刘育轩）09月23日,（原标题：他"狂热"挺乌，等待12小时只为…）

疯狂小杨哥在直播间售卖美诚月饼 直播间截图9月17日，合肥高新区市场监督管理局发布情况通报：近日，三只羊网络科技有限公司直播带货的“香港美诚月饼”引发关注。对三只羊网络科技有限公司在直播中涉嫌“误导消费者”等行为，现已立案调查，将根据调查结果依法依规处理。我局联合相关部门已多次约谈督促企业规范经营行为，对企业直播带货中出现的违法违规行为将坚决依法查处。延伸阅读：小杨哥曾称美诚月饼线下卖700元1盒 网友申请退款被拒9月14日晚，#老板买到15盒香港月饼哭诉不发了# 冲上热搜第一。据悉，数码大V科技新一发文表示，他助理在小杨哥直播间购买了美诚月饼准备送人，不过该月饼近日被曝光产地非香港，他要求退货，但客服表示，月饼是正品并且属于时令性特殊食品类目，不支持7天无理由退换货服务。数码大V科技新一发文截图日前，因小杨哥以及三只羊旗下主播力推的香港美诚月饼涉虚假宣传一事引发关注。小杨哥在直播间声称这款月饼是香港高端品牌，里面是黑松露，还是米其林大师调制的。但产品信息显示，该产品实际产地是在广州和佛山。有很多香港网友表示，根本没有听说过这个品牌，香港流行网购平台也没有这款产品踪迹。“合作三年，卖了100多万单”三只羊集团创始人张庆杨（疯狂小杨哥）、张开杨（疯狂大杨哥）不遗余力推广美诚月饼。最近一个月，张庆杨授权账号的“疯狂三小羊”抖音账号发了11条关于美诚月饼的切条视频。9月4日，有人在视频下面询问，是香港美心月饼吗？对此，“疯狂三小羊”回复称“香港美诚的，也是香港知名品牌”。“疯狂三小羊”这句回复发出后10天，这款月饼被爆出在香港买不到。“三只羊”旗下另一名女主播在直播中表示，该品牌“已经做了20多年了”。直播间里售卖美诚月饼此前，曾志伟在直播中介绍美诚月饼“这个送礼是非常好”，张庆杨立刻接话“他们在香港都知道，香港美诚在线下卖700块钱一盒”。他在直播中还提到，2分钟时间卖出了2.4万单。曾志伟在直播中介绍美诚月饼在其他介绍美诚月饼的视频中，介绍“香港美诚月饼，高端货”，张开杨自称“我们卖了快100万单”。另一段视频中，张庆杨表示，189元3盒的价格，他们已经连续卖了两年，今年三只羊集团每盒补贴20元，才将价格下调至169元。另一条视频中，张开杨表示，香港美诚月饼，他们已经“卖三年了。香港美诚，我们已经合作三年了。大家在一起合作很顺利”。在美诚月饼下面的199条达人秀中，大部分是“三只羊”旗下账号发布的切条广告。在2023年9月7日发布的一条视频中，“一年只能卖一次，卖一次就没货了……我们去年一场直播卖了10万单。”张庆杨说。值得注意的是，2023年的切条广告中，张庆杨和张开杨没有介绍其为香港品牌。据湖南日报14日报道，该品牌月饼已在“三只羊网络”抖音直播间下架，直播间也设置为：仅粉丝可以评论。而在三只羊网络旗下的“疯狂小杨弟（三只羊）”直播间，这款月饼仍在售卖，该直播间则设置为：主播已关闭评论。小杨哥回应：公司一共有三道售后9月14日，美诚月饼客服回复记者称，“美诚品牌是在香港注册并拥有商标证书的，品牌基因与研发团队均源自香港。”客服介绍，美诚是为了更好地拓展市场需求，在广州与佛山设立了营销中心与生产基地。美诚承诺，每款产品均符合国家食品安全标准。目前店铺除平台外，暂不与第三方合作。小杨哥在直播间介绍美诚月饼多名在直播间购买了月饼的网友称，在美诚月饼出现涉嫌虚假宣传的风波后，他们在后台申请退款被拒。不少人提供的聊天截图显示，美诚月饼店铺的客服回复统一称，“月饼属于时令性特殊食品类目，我们非常遗憾地告知，本产品不支持7天无理由退换货服务。”记者注意到，在美诚月饼店铺介绍中也标注了温馨提示，称“月饼属于特殊商品，不支持7天无理由退货，介意慎拍”等字样。也有网友晒出聊天截图反映，他在下单美诚月饼的小杨哥直播间和三只羊网络后台申请退款，也一直未获回复。对于诸多“没有售后”的质疑，小杨哥近日在直播时表示，公司一共有三道售后，不存在没有售后的问题，“可以先联系购买的对应店铺，如果店铺售后处理得不满意，那么就可以再联系所下单的那个直播间。假设处理得还不行，还有第三道售后，您可以联系三只羊网络进行投诉举报，一定给大家处理到满意。”9月14日，红星资本局就此致电抖音平台，其官方客服表示，针对此事平台会进行核实，如果确实存在虚假宣传，会进行处理，一般是停业整顿、清退、商品下架、关店等。据潇湘晨报9月14日报道，记者分别致电广州市花都区市场监督管理局和合肥市高新区市场监督管理局。花都区市场监督管理局工作人员表示，已经关注到此情况，辖区市监所已经介入调查，后后续了解情况后会进行回复。合肥高新区市场监督管理局工作人员表示不便接受采访。小杨哥近一个月掉粉175万由于电商头部主播疯狂小杨哥与辛巴的纠纷、销售香港美诚月饼等争议持续发酵。第三方平台灰豚数据显示，近一个月来，疯狂小杨哥和三只羊网络都在持续掉粉。“疯狂小杨哥”近一月来掉粉175.3万，9月以来每天都处于掉粉状态，9月5日单天掉粉最多，达15.6万；“三只羊网络”近一个月掉粉10.7万，9月以来除1日粉丝增长，其他日期都在掉粉。小杨哥一个月掉粉175.3万粉丝律师称虚假宣传若成立将面临行政处罚河南泽槿律师事务所陈贞律师告诉记者，如果产品产地与广告宣传、实物标识不符，可能构成欺诈行为，消费者有权要求相应的赔偿。陕西恒达律师事务所高级合伙人赵良善则认为，博主宣传月饼带有“香港”二字，难免会使消费者误认为产地系香港，且不少消费者是因月饼产地而交易，博主此举涉嫌消费欺诈。赵律师指出，从另一角度来看，博主售卖月饼，暗指月饼与香港有关联，且在直播平台广而告之、公布于众，亦涉嫌虚假宣传。广告法第4条规定，广告不得含有虚假或者引人误解的内容，不得欺骗、误导消费者。消费者权益保护法第20条规定，经营者向消费者提供有关商品或者服务的质量、性能、用途、有效期限等信息，应当真实、全面，不得作虚假或者引人误解的宣传。此外，反不正当竞争法规定，经营者对其商品作虚假或者引人误解的商业宣传，或者通过组织虚假交易等方式帮助其他经营者进行虚假或者引人误解的商业宣传的， 由监督检查部门责令停止违法行为。据此，如经市场监督管理局介入调查虚假宣传成立，销售方及博主将面临行政处罚。