铁合金：“锰”回速“硅”
来源：紫金天风期货研究所
【20240524】铁合金：“锰”回速“硅”
核心观点：中性 本周盘面剧烈震荡。硅锰仍报价混乱，南北主流集中在8000-8100元/吨报价。锰矿仍保持坚挺态势，天津港澳块成交65-66元/吨度，加蓬63-64元/吨度，半碳酸53-54元/吨度。供给端，锰硅周度产量上行至18.90万吨，周度开工率48.18%。需求端，螺纹产量上行至235.74万吨，铁水微降至236.8万吨。成本端，港口矿现货以及海外报价均保持高位。
月差：中性 截止5月23日，锰硅9-1月差-232元/吨，环比下行192。
现货：中性 硅锰仍报价混乱，南北主流集中在8000-8100元/吨报价。河钢招标定价8000元/吨。
钢材产量：偏多 截止5月23日，Mysteel样本企业周度需求量环比小幅上涨至12.95万吨，五大钢材周产环比上行至896.01万吨，其中螺纹产量235.74万吨，周环比上行2.16万吨。
库存：偏空 截至5月23日，锰硅仓单和有效预报合计52.15万吨，环比继续大幅上行约7万吨。
成本利润：中性 港口矿现货以及海外报价稳定在高位，成交较少，盘面利润转好。
核心观点：中性 本周盘面震荡下行。市价72#6900-7100，75#7500-7700元/吨现金自然块出厂，产区工厂排单生产。供给端，周产量环比小幅上行至10.52万吨，开工率36.02%。需求端，铁水回升，金属镁产量回升，硅铁出口量依旧维持弱稳。成本利润端，本周兰炭价格小幅回升，生产成本小幅增加。
月差：中性 截至5月23日，硅铁9-1月差-78元/吨，环比下行82。
现货：中性 市价72#6900-7100，75#7500-7700元/吨现金自然块出厂，产区工厂排单生产。
钢材需求：偏多 截止5月23日，样本钢厂消费硅铁合计为2.11万吨，环比小幅上升，仍低于历史同期水平。
库存：中性 截止5月23日，硅铁仓单和有效预报合计8.94万吨，环比上行0.2万吨。
成本利润：中性 兰炭小幅上涨，盘面利润较好。
锰硅
港口现货成交稳步上涨
锰矿库存
上周锰矿港口库存合计474.1万吨，环比下行14万吨；其中，天津港下行至354.9万吨，钦州港下行至104.2万吨。
锰矿发运
根据数据，南非以及加蓬锰矿发运相对正常，澳洲锰矿依旧为0
锰矿报盘
锰矿仍保持坚挺态势，天津港澳块成交65-66元/吨度，加蓬63-64元/吨度，半碳酸53-54元/吨度。整体矿价预计仍将继续维持高位水平。
复产进行时
锰硅周产
截止5月23日，锰硅周度产量上行至18.90万吨，周度开工率48.18%。
锰硅地区周产
本周除内蒙古外其余主产区产量上行，其中宁夏上涨幅度较高。内蒙日均产量环比上行至13280吨/日；宁夏日均环比上行至5020吨/日；贵州环比下行至2190吨/日；广西环比上行至1780吨/日。
需求稳步恢复
锰硅需求
截止5月23日，Mysteel样本企业周度需求量环比小幅上涨至12.95万吨，五大钢材周产环比上行至896.01万吨，其中螺纹产量235.74万吨，周环比上行2.16万吨。
盘面震荡上行，波动剧烈
锰硅价格季节图
硅锰仍报价混乱，南北主流集中在8000-8100元/吨报价。河钢招标定价8000元/吨。
锰硅原料情况
截止5月24日，化工焦价格本周下降80元/吨，银川、鄂尔多斯、阿拉善25-40mm出厂价格价格分别为：1560、1505、1510元/吨。
锰硅生产利润
截止5月23日，锰硅产区即期生产成本相对稳定，现货价格震荡，利润情况波动较大。
月差
截止5月16日，锰硅9-1月差-232元/吨，环比下行192。
基差和仓单
盘面剧烈波动，现货价格小幅上升，但基差走偌，期现商报价紧跟盘面。
截至5月23日，锰硅仓单和有效预报合计52.15万吨，环比继续大幅上行约7万吨。
硅铁
复产提速
硅铁周产
截止5月24日，周产量环比小幅上行至10.52万吨，开工率36.02%。宁夏地区复产加速。
稳定回升的需求
硅铁需求：钢厂
钢厂硅铁需求量小幅回升，据Mysteel统计，样本钢厂消费硅铁合计为2.11万吨，环比小幅上升，仍低于历史同期水平。
硅铁需求：金属镁
截止5月23日，金属镁天津港出口价格环比上行至2610美元/吨；市场价格维持咋18700元/吨。
当前金属镁生产利润相对稳定，但高位成交困难，大多数循环经济厂家选择避峰生产以保持利润最大化。
硅铁需求：出口
截止5月23日，72硅铁海外FOB价格1230美元/吨，环比小幅上涨，75硅铁海外FOB价格1285美元/吨。
盘面震荡下行，现货报价坚挺
硅铁价格季节图
截至5月23日，市价72#6900-7100，75#7500-7700元/吨现金自然块出厂，产区工厂排单生产。现货市场75#硅铁短缺，75-72价差较大。
硅铁原料情况
截至5月23日，陕西兰炭价格环比小幅回升，陕西兰炭小料主流市场价920元/吨。氧化铁皮维持在975元/吨。
硅铁生产利润
截至5月24日，硅铁生产利润整体大幅上涨。
内蒙、宁夏、陕西、青海地区生产利润分别为789、779、461、785元/吨。
月差
截至5月23日，硅铁9-1月差-78元/吨，环比下行82。
基差和仓单
现货稳定上涨，盘面震荡下行，基差走强，截至5月23日，基差为194元。
截止5月23日，硅铁仓单和有效预报合计8.94万吨，环比上行0.2万吨。
平衡表
锰硅平衡表
硅铁平衡表
作者：李文涛
从业资格证号：F3050524
交易咨询证号：Z0015640
联系方式：liwentao1@zjtfqh.com
联系人：尹艺瑾
从业资格证号：F03125275
联系方式：13752670838
免责声明
本报告的著作权属于紫金天风期货股份有限公司。未经紫金天风期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为紫金天风期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
本报告基于紫金天风期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但紫金天风期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且紫金天风期货股份有限公司不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，紫金天风期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与紫金天风期货股份有限公司及本报告作者无关。
点击上方“紫金天风期货研究所”欢迎订阅
责任编辑：李铁民
