6月25日，标普红利ETF（562060）微跌0.09%，半日成交额4909万元，十大重仓股9只下跌。份额方面，标普红利ETF（562060）昨日再获得资金净申购322万元，近十日已有9天获得资金净流入。

　　第一，在“增速降档，利率下行”环境下，高股息策略正在展现出战略价值。第二，低利率环境下，投资者对于高股息策略配置需求有望逐步增长。第三，在全球政经不确定性上升的当下，指数波动加剧，高股息策略能通过股利分红低位买入，摊低持有成本。

　　中信建投认为，当前的A股处于“高股息策略”大发展的战略机遇期。宏观环境、市场趋势、股息水平和政策导向，都表明当前“高股息策略”具有长期配置的战略价值。

　　国盛证券指出，考虑到当前指数6周连跌后资产价格可能已经反映投资者过于悲观预期，7月有重磅会议召开，后市稳增长政策加码结合当前资本市场政策红利下制度不断完善，或对市场形成较强支撑，沪指有望在2950点上方展开反弹行情。策略上，在市场偏弱势震荡的环境下，关注业绩相对稳健的红利指数方向。

　　开源证券认为，风险偏好收敛成为过去两年半高股息资产的超额收益增长提速的核心推动力。高股息的周期性力量在衰减，但超额收益的趋势仍在——2024年下半年高股息仍有超额收益的机会，但是幅度大概率弱于过去两年半。当前是风格敏感的时点：过去两年半带来高股息显著占优的要素在变化；而这实际上也意味着压制成长品种的要素在缓和。在风格敏感的当下，如何去观测高股息的赔率？我们提供1个判断高股息赔率的思路：高股息品种的相对估值分位数（滚动）。在当下风格敏感的阶段，需进一步重视左侧配置的重要性，就布局方向而言，在坚守红利底仓的基础上，继续推荐“食品饮料&医药”+“半导体&养殖”的两大左侧思路。在股价与估值具备较高性价比的同时，满足了攻守兼备的配置价值。

　　综合来看，红利策略目前的位置谈不上过热，且在复杂环境中的配置优势更为凸显。从中长期视野看，低利率环境或许将成为新的常态，新一轮注重价值重塑的投资浪潮或许已然悄然兴起，而红利资产已然在迎接新的时代。可借道标普红利ETF（562060），一键布局高股息、高分红板块。

责任编辑： 常福强