英语课代表好大好软好多水的软件「そうですよ」と僕は湯をわかしてお茶を入れながら言った。　　产业转型升级加速，支撑引领高质量发展。随着“互联网+”深入推进，基于移动互联、物联网新技术的新产业、新业态、新商业模式蓬勃发展。西班牙埃菲社讲述了湖南湘西十八洞村借助电商等方式，销售特色产品、开拓旅游市场的故事。“新途径跳过了中间商，增加了村民的利润。”报道说，在新技术的支持下，越来越多年轻人回归乡村，参与家乡建设。rtQQA2v-Xc1ZGF3OsDG2z0aAYRE2-小市值不等于垃圾股，如今的大白马 也许就是十年前的微盘股

　　不少投资者会觉得小市值等于弱小等于差的、不安全的。叠加监管提高退市指标，就形成了监管有针对性地出清小微盘股的误解。

　　实际上，2005年1月1日至2024年3月1日，万得微盘股指数年化收益率就达到了33%。

　　大盘好时，微盘大概率不差。当沪深300月收益率为正时，80%的概率微盘月收益也为正，其中70%超额也为正。

　　净值修复的方式主要以超额的大幅度上涨实现，净值修复后的大多数年份都继续维持上涨。

　　最大回撤48% 158天修复（2015.06.15—2015.11.19）

　　回撤发生前一年： 牛市的初期微盘依然维持着很高的超额， 2014年6月16日- 10月9日，沪深300上涨14.05%， 微盘上涨48.17%，有34.12%的超额。 但在牛市的中期，市场风格发生转变，以券商 股为代表的权重股暴力上涨，2014年10月9日2015年1月5日期间，微盘股虽然从绝对收益上 没有下跌太多，但是经历了一轮和沪深300之间 的超额下跌。同期沪深300涨46.93%，但是微盘 股跌1.48%，产生了近50%的负超额。 进入牛市最癫狂的时期2015年1月5日到2015年6 月15日，沪深300继续上涨47.75%，万得微盘半 年不到疯涨176.53%。

　　回撤期间： 回撤下跌期是alpha和beta的双杀，一个多月 的时间微盘跌48.17%，同期沪深300跌31.34%。 下跌一个月后微盘股迎来剧烈的反弹，2015年7 月8日到8月17日微盘股上涨59.11%，同期沪深 300涨3.82%，超额55.29%。随后的一个月时间 内8月17日到9月15日，伴随着指数的整体下跌 微盘在大的回撤周期中又来了一波小回撤，跌 32.79%，同期沪深300跌22.62%。 9月15日- 11月19日，微盘股开始强劲反弹完成 了回撤修复，这期间万得微盘涨60 .42%，同期 沪深300只涨了15.05%，超额45.37%。

　　回撤修复后一年： 在15年12月30日到16年1月28日，受熔断影响， 又经历了一波回撤。微盘跌31.54%，沪深300跌 24.14%，超额-5.4%。随后恢复上涨。 最后15年11月19日到16年11月19日，微盘涨 45.56%，沪深300跌10.1%，超额65.66%。

　　2008.01.16—2009.06.25（最大回撤66% 527天修复）

　　2011.03.28—2013.08.09（最大回撤35% 886天修复）

　　2015.06.15—2015.11.19（最大回撤48% 158天修复）

　　2017.03.22—2020.07.03（最大回撤46% 1200天修复）

　　2024.01.03—？（最大回撤47%，修复中……）

　　历史的退市数据，有力地证实了退市规则并不是保大弃小

　　截至目前，不含因并购重组而退市的个股，A股共有188只强制退市股。整体来看，巅峰期也就是最高价日的市值，在50亿以下的有72只，占比39%，百亿以下的占比则达到了61.5%。与此同时，巅峰期在百亿以上的也有不少，达到72只，占比38.5%。其中7只，更是超500亿元，占比4%。可见，退市与市值大小并无决定性关系。

　　小市值股票上市后成长性更足

　　历史数据看，中小微盘股，整体有着不错的回报。以上市满5年的公司为样本，统计不同规模的公司在上市之后的表现。数据显示，规模在50亿元以下的公司，上市1年、3年、5年的涨幅分别达180%、267%和349%，而如果把时间拉长到上市至今，这些公司的平均涨幅则达到了1170%，11倍股。与此对应的，上市首日市值在1000-1万亿、1万亿以上的公司，股价表现则相对稳一些。

　　如今的大白马，也许就是十年前的微盘股

　　按最新收盘价计算，这50只10倍股，有30只在10年前的市值在50亿元以下，占比60%，超过半壁江山。百亿以下的贡献占比则达到了84%。也就是说，近10年的10倍股中，曾经的中小市值是绝对的主力。

责任编辑：公司观察