风骚美女舔足自慰thepron,黄色软件下载使用-OdXUavQkaUdSs-国海证券：泡泡玛特品类扩张逻辑持续验证 维持“买入”评级。
国海证券主要观点如下：
积木等新品类上线，IP 持续破圈。
（1）新品 Labubu 森林秘密基地系列拼搭积木预计于 6 月 13 日晚上 8 点于线上平台首发，该系列含 5 个场景，单独售价在 199-399元区 间，整套售价为 1335 元。截至 6 月 11 日，天猫官方旗舰店超 1 万 人加购。近期新品泡泡玛特 POPCARD 收藏卡天猫销量超 5000 件，公司预计 2024 年将推出三大新产品线，该行预计非盲盒产品占比将 持续提升，有望提升国内市场增速、提升国内门店同店收入。
（2）公司通过潮玩展、线下门店、商场展览、联名合作、头部明星及 KOL 带货等多种方式进行 IP 及潮玩文化推广，进一步加速 IP 破圈。
泡泡玛特首款游戏梦想家园将于 6 月 27 日正式上线，官网预约人数 已超 330 万，且北京泡泡玛特城市乐园二期规划正式启动，有望持 续提升 IP全球势能。
出海迈向 1-100 阶段，开启乘数效应。
（1）公司从 2018 年开始全球化布局，起初采取经销 B2B、B2B2C 的模 式，2022 年起战略重心转移至 DTC，开始成规模开设线下门店进行渠道扩张。202 0 年在韩国开设海外首家直营门店，2023 年底拥有 80 家门店，2024 年预计将开 50-60 家店。
（2）2023 年海外收入 10.66 亿元（YOY+134.9%），营收占比 16.9% （同比提升 7.1pct）。2024Q1 海外收入同比增长245%至 250%， 随着 Labubu、Crybaby、Peach Riot 等 IP 在全球火爆，公司海外增 长将呈现“IP 势能 x渠道增长”的乘数效应，预计 2024 年海外收入 增速不低于 100%（即 21 亿元+）。此外，海外产品定价更高，毛 利率比国内高（2023年海外/大陆毛利率 64.9%/60.6%），且有望 通过全球供应链降低物流/生产成本，提高运营效率。
抖音渠道高速发展，产品推新维持正常节奏。
（1）根据灰豚，泡泡玛特抖音 3 个官方账号 2024 年 1-5 月 GMV 分别 为 3764/3823/4243/6045/7963万元（环比-9.9%/+1.6%/+11.0%/ +42.5%/+31.7%），合计 2.58 亿元（YOY+126%）。其中【泡泡玛 特抖音旗舰店】 5 月GMV 为 6114 万元（环比+45.5%），2024 年 1-5 月合计 1.87 亿元（YOY+76%）；【泡泡玛特生活空间】【泡泡 玛特拆盒体验馆】 5月 GMV 分别为 1377/471 万元。
（2）近期发售【HACIPUPU 森林奇遇】【Zsiga 允许这一切】等新品盲 盒系列以及【MEGA SPACE MOLLY400%+100%飞天小女警】 【MEGA SPACE MOLLY 400%+1000%迪迦奥特曼】等 MEGA 新 品。根据泡泡玛特官方公众号统计，2024年 1-5 月合计发售了 37 款盲盒新品以及 16 款 MEGA 新品（2023 年同期为 41/14 款）。
责任编辑：史丽君
当前，百年变局与世纪疫情叠加共振，全球经济复苏缓慢，地缘冲突加剧，国际格局正经历深刻调整，但和平与发展仍然是时代主题。习近平总书记的这一重要讲话，向国际社会再次重申和宣示了中国共产党和中国人民始终坚持走和平发展道路，秉持以和为贵的理念，与国际社会一道共护和平、共谋发展的坚定意志。/Default.shtml返回搜狐，查看更多
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