火辣福利导航局「どっちだっていいわよ。とにかくそういう話をしながらいっばいお酒飲んでぐでんぐでんに酔払って緒に抱きあって寝るの」　　“快速解冻的中澳关系燃起贸易紧张关系放松的希望”。彭博社评论称，自澳大利亚总理阿尔巴尼斯领导的工党政府2022年5月赢得大选以来，中澳关系正趋向缓和、稳定。今年11月，两国领导人在印尼巴厘岛举行的G20峰会期间举行会晤。不久后，澳外交部长黄英贤访问中国并与中国外长王毅会面。GsNOh-3zeBaj5bS2BKZEnWNbrRVvm-港股科技股大反弹！资金重新宠幸，反弹或仍将继续

资金重新宠幸港股！

“港股最近涨得不错，激发了投资人对港股的投资欲望，近来开户人数也增多。”汇丰的一位客户经理向证券时报记者表示。

港股科技股今年以来反弹明显，$恒生科技指数 (800700.HK)$年内涨超7%，$美团-W (03690.HK)$涨幅近50%，$腾讯控股 (00700.HK)$涨幅超过三成，$小米集团-W (01810.HK)$累计涨幅也达到28%。

思睿集团首席经济学家洪灏向记者表示，恒生指数突破19000点领涨全球市场，本轮反弹规模之大，速度之快，大幅超出市场预期并引发广泛关注。港股这一轮的上涨，本身是自己的基本面发生了一些变化，然后吸引了资金进来。基本面在修复，所以这一波行情应该是没有走完的。

资金重新宠幸港股，科技股成焦点

对港股的信仰又有了!

在本轮阶段性港股上涨过程中，此前被资金抛弃的科技股又支棱起来了。Wind数据显示，今年以来恒生综合行业指数—资讯科技业涨幅达到21.41%，涨幅最惊艳的当属优必选，年初至今累计涨幅达到90.09%，其次为FITHONTENG，公司主要从事耳机、扬声器系统，涨幅88.98%，还有科技巨头美团、腾讯、哔哩哔哩、小米、商汤涨幅分别达到47.86%、29.43%、28.42%、27.44%、25%。

张忆东进一步指出，高低切换的原因很简单，最近美债收益率处于高位震荡，美股、日股等股市前面的获利盘较为拥挤，全球最拥挤交易排名第一是做多美国大盘科技股的。所以，只要有一点钱从美日股市获利回吐，拿一点出来放在港股，四两拨千斤的效果会非常明显。

苏宁金融研究院院长助理薛洪言表示，当前，美股、日股估值均来到历史高点，性价比下降;叠加美联储即将开启降息周期，中国经济触底反转迹象愈发明显，人民币资产重新进入上行周期，全球资金进入新一轮调仓窗口，将驱动港股迎来新一轮牛市行情。

站在这个角度看港股，当前行情只是刚刚开始。

短期来看，市场演绎的是地产触底反转逻辑，以及红利税改革传闻下红利板 块逻辑。当前，恒生指数股息率为4%，其中，能源、金融、电讯行业股息率均超过6%。如若红利税下调传闻落地，港股重估是必然。

港股反弹仍将继续

洪灏向记者表示，港股本轮反弹的动力在于基本面的修复，涨势是从中字头还有国字头开始蔓延的，不少股票今年甚至创了新高，但是从股息分红率来看，他们还是非常便宜。虽然房地产还未完全复苏，但房地产本身已经不再是GDP增长的最重要的动力，已经让位给了制造业，随着基本面的逐步修复，这一波行情应该是还没有走完的。

而张忆东从风险溢价角度给出了自己的分析。他认为，今年的风险溢价将有所改善，观察美团和腾讯这些互联网龙头，发现他们的做空占比在4月30日时仍在增加，这说明资金依然延续过去几年的熊市思维——只要互联网反弹百分之三五十之后，做空就会赚钱。但这一逻辑放在当下可能不太成立，今年1月底2月初港股的卖空比例飙升到30%左右，这是历史上从未出现过的最高位置，即市场悲观情绪释放得足够充分。

“参考港股历史卖空占比，过去几年每次像样的跌深反弹行情，卖空比例不回到10%，行情不会罢休。以2022年举例，10月份下跌之后卖空比例一度高达25%，此后港股大反弹，卖空比例快速降到了10%左右，之后行情才开始震荡。目前港股卖空比例甚至没有降低到10%左右，所以不用担心，反弹仍将延续。”张忆东表示。

从资金贴现率角度分析，张忆东表示，当前，美债收益率持续高位震荡，十年期美债收益率目前在4.7%左右，压制美、日等股市的表现，但并未引发对系统性风险的担忧，所以，Longonly(投资者只买入持有资产，而不进行卖空操作)资金开始进行“高低切换”，主动寻找更具性价比的投资机会或“洼地”资产。

目前海外资金流入港股，是高低切换的逐利行为。Longonly型的资金特别是全球大型资管公司，近期只是从高位资产拿出一些资金，就是从过度拥挤的做多美股科技股、做多日本的策略里获利落袋,拿出少许资金投入中国资产，“高低切换”带来四两拨千斤的效果、进一步加速港股shortcover(空头回补)。

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