赵媛媛由变技「外務省の試験」　　中国证券报记者从多方渠道处了解到，部分绩优基金近期有大量新增资金涌入，甚至有的基金规模已突破百亿元。业内人士认为，绩优基金“闭门谢客”很大程度上是为了保业绩。因为大量新资金涌入，容易摊薄原持有人的基金收益，且当行情处在高位时，往往不是特别合适的建仓时机，容易降低投资性价比。当净值上涨到一定阶段后，可能有更大的回调风险，限购可以避免追高资金受损。pYuXe-BYGsKtPZqK6Lciv1DbC-褐壳、粉壳鸡蛋成本、利润变化对养殖格局影响分析

　　【导语】近年来我国鸡蛋市场传统的养殖模式 不断向规模化、集约化方向深度发展，产能转型除了迎合消费者需求及市场发展等变化之外，追溯其源头其实也是生产端对成本、利润的平衡。根据近几年的市场演变规律，养殖企业饲养褐壳蛋鸡转粉壳的养殖变化，直接体现空间链条下养殖企业顺应饲养成本、利润变化的可持续发展模式。目前养殖格局逐渐归于平衡，市场或将更多关注鸡蛋质量。

　　1．蛋鸡的养殖格局及变化

　　根据蛋壳的颜色进行分类，鸡蛋主要包括褐壳鸡蛋、粉壳鸡蛋、白壳鸡蛋以及绿壳鸡蛋等品种。其中褐壳鸡蛋与粉壳鸡蛋的产量一直居于首位，总占比高达95%以上。在2021年之前褐壳鸡蛋占比能达到70%，主导地位明显。但从2021年以来，随着市场变化因素增多，国内养殖企业机遇与挑战增加，饲养粉鸡的占比提升明显，目前褐壳蛋鸡与粉壳蛋鸡的饲养量占比基本接近1：1，供应格局发生变化也直接引起了两者价格发生变化。

　　根据近六年褐壳鸡蛋与粉壳鸡蛋的价格对比发现，在2018-2020年期间，褐壳鸡蛋较粉壳鸡蛋的价差多在 -0.20-0.00元/斤之间，也就是说明粉壳鸡蛋高于褐壳鸡蛋。2021-2024年期间，红粉鸡蛋价差缩小，且半数时间褐壳鸡蛋较粉壳鸡蛋呈现出0.00-0.20元/斤的正值。在不考虑需求的前提下，两者供应格局的转变导致红粉价差逆转。那引起褐壳蛋鸡的养殖群体向粉壳蛋鸡饲养倾斜的原因有哪些呢？

　　2．降本增利成为养殖企业抗风险的破局方向

　　在我国，产褐壳鸡蛋的蛋鸡品种主要是海兰褐、罗曼褐、京红、大午等，而产粉壳鸡蛋的蛋鸡品种主要是京粉系列、罗曼粉、海兰灰等品种，在蛋鸡成本中饲料成本占总成本的90%以上，因此采食量的高低是养殖企业选择饲养品种的重要参数。根据采食量来看，多数粉壳蛋鸡的采食量低于红鸡。以进入高峰期的海兰系列为例，海兰褐日均采食量是120克左右，而海兰灰是100克左右，两者相差近20克左右，而其他系列的红鸡与粉鸡也有不同程度的差异。推算到单斤鸡蛋的饲料成本当中，近五年褐壳鸡蛋单斤饲料成本多高于粉壳鸡蛋单斤成本0.20-0.30元。粉壳蛋鸡饲料成本优势较高，是养殖企业转变饲养品种的重要原因之一。

　　结合近五年红、粉鸡蛋价格，再推算到利润可以得出，2019-2023年单斤粉蛋毛利润普遍多于单斤红蛋利润平均0.34元，而且粉蛋的品牌附加值较红蛋更具有优势，部分企业品牌鸡蛋的到户价格较市场普通货源高0.20元/斤及以上，且不同品牌间溢价空间不同，因此品种转型提升养殖企业利润空间，驱动养殖企业更倾向于饲养粉壳蛋鸡。

　　不过随着近几年粉蛋养殖量的逐步增长，粉蛋的利润优势较前期削弱。根据数据统计，2018-2024年粉蛋较红蛋的价差逐渐降低，而且出现为负值的时间增加。其中2018-2020年两者价差为负值的时间仅占6.11%，而2021年至今两者价差为负值的占比增加至26.85%。

　　另外，除了成本、利润的差异对养殖企业红、粉蛋鸡饲养会形成影响之外，近几年随着饲料营养水平提高，养殖企业管理能力的提高，粉壳蛋鸡在生产性能上也有了不同程度的优化，具有产蛋量高、适应性强、抗病能力强、蛋质优良等优点，体型偏小也比较适合集约化、工厂化笼养。

　　3．褐壳、粉壳蛋鸡平分天下，后期质量为上

　　目前褐壳蛋鸡、粉壳蛋鸡的饲养量基本接近，其他品种占比极少，在不考虑其他因素影响下，存栏量与价格多呈负相关关系，因此成本、利润及价格对蛋鸡行业的养殖格局都有不同程度限制，但鸡蛋品质将一直为市场需求之最。

责任编辑：李铁民