经济收缩、鹰派货币、政治角力助推美元。但美股资金流松动，短期或有回调压力。

　　年初以来，美指在降息预期的不断推迟下，走出了形态良好的向上通道。进入下半年，主要经济体增长收缩，政治风险积聚下资本回流美国，不少外资行再次看多美元，美元强势将持续多久？

　　美指缘何强势

　　一、经济收缩的Risk off

　　4月份以来，伴随着主要经济体PMI承压，追踪前沿指标的花旗经济意外指数5月初开始转负，跌至2023年以来的最低值，欧洲则在6月快速下行。外围增长失速往往导致美指偏强。

　　二、鹰派货币与积极财政

　　除了对少数高息的新兴经济体外，美元的利率优势明显。而国会办公室的新一轮预算显示2024年赤字率将由5.6%上升至7%。从疫情开始，不断扩张的财政支出是美国经济保持韧性的核心。即使面临高额的利息支出，为争取选民，财政力度也难退坡，美国经济保持优势。

　　三、政治角力助推

　　美国大选的首场辩论将于周四打响，特朗普回归很可能延续“宽财政”+“振兴本土制造业”+“贸易保护”的传统组合拳。而无论是特朗普还是拜登，在本国议题上都将引导美元回流，这也是大多数外资行继续看涨美元的重要理由。

　　短期仍有回调压力

　　一、法国大选已被定价

　　我们在欧洲向右转，欧元何处去？提到，欧洲的右翼势力不是政治上的极端分子，尤其是近几年，右翼关于脱欧议题已不再热衷，更多聚焦于本土经济政策，因此并非洪水猛兽。目前勒庞党派仍位居得票率第一，法国政坛分治的格局不可避免。欧元经过连续三周的下跌，法国大选的风险已经被定价，进一步下跌的动能减弱。

　　二、美股资金流开始松动

　　整体看，在11月美国大选结束前，风险指向美指偏强，104.5的底部坚实。 但短期内面临回调压力，关注周五公布的PCE能否继续降温。

　　本文作者：李浩然，来源：早安汇市，原文标题：《美元强势还会持续多久》

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责任编辑：王永生