来源： 野马财经

　　凯撒文化能否靠“二代”止亏？

　　父亲造假后离职，女儿接棒后公司被立案，凯撒文化（002425.SZ）最近正在发生这戏剧性的一幕。

　　近日，游戏产业巨头凯撒文化2021年度财务造假一案被曝光，中国证监会广东监管局对其出具《行政处罚事先告知书》，对公司创始人、时任董事长郑合明等6名高管及凯撒文化公司合计开出1300万元罚单。

　　凯撒文化实控人为郑合明、陈玉琴夫妇，2022年郑合明因身体健康原因退任董事长等职务，随后由女儿郑雅珊接任董事长，但接任以来公司连续亏损。公开资料显示，郑雅珊1986年出生，今年38岁，属于“80后”。

　　截至9月20日收盘，ST凯文股价2.39元/股，继9月19日下跌4.91%后，再跌5.16%，市值仅余22.86亿元。ST凯文历史股价最高点为22.69元/股，如今2.39元/股的价格，相当于跌去近90%。

　　如今，老父亲3年前的“造假案”曝光，公司被开罚单，女儿郑雅珊能否带领凯撒文化扭亏，重获市场信任？

　　创始人郑合明知假作假

　　据“界面新闻”报道，其实早在今年4月，凯撒文化就收到来自证监会下发的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对其立案调查。

　　9月13日，凯撒文化收到了中国证监会广东监管局出具的《行政处罚事先告知书》，其中内容显示，凯撒文化为减少应收款的坏账损失，在与供应商开展业务过程中，将资金从公司或子公司经供应商流转至指定客户，相关客户按要求向公司或子公司回款。

　　凯撒文化将收到的回款用以冲销应收款，2021 年少提坏账准备约1524.67万元，虚增利润 1524.67万元，占当期披露利润总额的15.55%。

　　来源：公司公告

　　《行政处罚事先告知书》还提到，时任董事长郑合明，知悉并放任凯撒文化使用自有资金进行应收款虚假回款，时任董事、副总经理孔德坚，组织相关人员并参与实施使用自有资金进行应收款虚假回款，二人是上述信息披露违法违规的直接负责的主管人员。

　　时任董事、总经理何啸威，时任财务总监刘军，时任董事会秘书彭玲，时任独立董事、审计委员会主任马汉杰，未勤勉尽责，是上述信息披露违法违规行为的其他直接责任人员。

　　凯撒文化上述行为造成其2021 年年度报告存在虚假记载，涉嫌违反《中华人民共和国证券法》（简称《证券法》）。

　　依据《证券法》第一百九十七条第二款的规定，对郑合明、孔德坚、何啸威、刘军、彭玲、马汉杰给予警告和罚款，合计罚款900万元；此外，对凯撒文化给予警告，并处以400万元罚款。

　　根据深交所相关规定，凯撒文化若要撤销“其他风险警示”，需同时满足两大条件：一是对出现财务虚假的年度财务会计报告进行追溯重述，二是自中国证监会作出行政处罚决定书之日起已满十二个月。

　　来源：罐头图库

　　凯撒文化1994年成立，2010年中国A股上市，创始人为郑合明。凯撒文化至今已发展27年，全球化的泛娱乐产业运营是凯撒文化的主战略，其业务覆盖中国、日本、新加坡、马来西亚、泰国等亚太地区。

　　凯撒文化在官网介绍中曾自评“信誉卓著，声名远播”。但如今财务造假被曝光后，这八字介绍令人不敢苟同。

　　北京时择律师事务所臧小丽律师分析认为，就上述虚增利润的违规行为，受损投资者可以向凯撒文化及相关责任人提起索赔诉讼，要求赔偿投资损失，有望获赔的投资者范围是：凡在2022年4月27日到2024年5月5日之间买入凯撒文化股票（002425.SZ），且在2024年5月5日收盘时仍持股者，最终以法院判决认定为准。

　　女儿接班两 年亏损14亿，

　　“镇魂街”新作能否挑大梁？

　　虚增利润约1524.67万元，事发后被罚款合计1300万元，凯撒文化何苦大费周章弄虚作假呢？

　　《行政处罚事先告知书》并未显示凯撒文化财务造假的动机，但公司公告显示，凯撒文化2021年3月向28名投资者以每股6.3元的价格非公开发行股票近1.43亿股，募集到资金约9亿元，主要用于游戏研发及运营建设项目、代理游戏海外发行项目及补充流动资金。

　　对比历史财务数据可发现，2021年是凯撒文化营收最多的1年，达到约9.33亿元，但净利润却只有8151.11万元，同比减少了33.91%，这还是在虚增利润的基础上达到的。2020年度，凯撒文化营业收入为5.90亿元，净利润1.23亿元。

　　其实在2017年~2019年，凯撒文化净利润表现非常不错，2017年净利润约2.5亿元，首次突破2亿元，同比上涨67.42%，2018年、2019年的净利润也都在2亿元以上。

　　但2019年开始，凯撒文化的净利润出现同比下滑，此后下滑趋势一直持续到2023年。其中2022年~2023年，凯撒文化净利润还出现亏损，两年合计亏损约14.5亿元，而2017年~2021的合计净利润也仅约9.4亿元。

　　出现利润下滑和亏损的这几年，凯撒文化的“大作”并不多。

　　凯撒文化是国内知名游戏产业巨头，其股票也被称为是云游戏核心龙头股，主业是通过签约精品IP，从事手游研发与发行、动漫出品与投资、影视剧出品与投资、互联网文化产业投资等，是中国知名的泛娱乐公司。

　　据其官网介绍，凯撒文化曾拿下多个精品IP的游戏、动漫、影视改编权，但这些精品IP爆火的时间大部分是在2018年之前。2018年之后的大IP中，并不见凯撒文化在官网重点展示。

　　凯撒文化的手游代表作《圣斗士星矢：重生》在2016年发行，《三国志2017》在2017年发行，距今已经7年~8年，至今是凯撒文化老手游产品中的主力。

　　而官网介绍的2018年推出的《从前有座灵剑山》、《锦绣未央》、《银之守墓人》、《妖精的尾巴》，并未出现在苹果手机的App Store上；此外，凯撒文化投资的动漫如《少年锦衣卫》、《玄界之门》等也是2018年之前的作品。

　　新作的开发上，据凯撒文化2024年上半年财报显示，2024年下半年会有《镇魂街：破晓》、《圣斗士星矢：重生 2》、《幽游白书：宿命觉醒》等手游上线。

　　巧合的是，凯撒文化9月19日被“ST”的当天，也是《镇魂街：破晓》公测的时间，而“镇魂街”是近年来凯撒文化拿下改编权的重磅IP之一。

　　来源：游戏截图

　　据其官网介绍，该作品由许辰创作，连载至今已有超41亿点击量，是国内超人气动漫作品之一，凯撒文化对《镇魂街》拥有手游改编权。

　　凯撒文化对《镇魂街：破晓》颇为重视，公司表示，期望《镇魂街：破晓》“有效增加公司经营业绩，再度验证公司坚实的自研实力和精品化战略。”但游戏公测当天，公司股票被“ST”，这对《镇魂街：破晓》的公测并不是一个好消息。

　　在Tap Tap排行榜上，《镇魂街：破晓》在安卓游戏热门榜上排行第七，不在热玩榜前50名中，在IOS游戏热门榜上排行第十。Tap Tap数据显示，《镇魂街：破晓》昨日公测后，下载量为9.6万，但综合评价为6.1分，算是中规中矩。

　　部分玩家认为，作为卡牌游戏，该游戏的“合击”玩法比较新颖，也有玩家认为，《镇魂街：破晓》氪金诱导严重、画质欠佳。

　　来源：游戏截图

　　产业时评人张书乐认为，“凯撒文化过于依赖外来IP推动游戏，用IP不断给既有游戏玩法换皮，最终造成玩家的审美疲劳，是IP游戏公司的一个硬伤。在游戏精品化的时代，靠IP来引发粉丝情怀的方式，已经越来越向玩法和技术创新上发展，凯撒不能只求数量，要想长期俘获玩家，还是要在玩法创新上做文章，而非简单的用IP揽客。”

　　张书乐还表示，卡牌模式在盈利模式上比较成熟，研发难度低，且容易通过一套模版换皮各种IP来达成所谓“推陈出新”，但卡牌作为移动游戏早期的游戏主流类型，在当下已经逐步非主流，选择以此为主，或许是研发能力掉队的表现。

　　“野马财经”搜索发现，在《镇魂街：破晓》之前，App Store上曾有《镇魂街：武神觉醒》、《镇魂街：天生为王》等手游运营，但《镇魂街：天生为王》运营两年后已经在2024年6月停运。

　　2024年上半年，凯撒文化实现营业收入23，897.41 万元，同比增长33.89%，净利润亏损4667.47万元，同比减亏51.69%。北京时择律师事务所臧小丽律师分析称，如果凯撒文化今年下半年还不能扭亏为盈，凯撒文化将连续三年亏损，可能触发ST风险警示。

　　被委以重任的《镇魂街：破晓》能否帮助凯撒文化打破亏损局面？郑合明女儿郑雅珊又能否挽回凯撒文化的信誉呢？

责任编辑：杨红卜

嵇信宏（记者 谢永宇）09月20日,极目新闻记者 潘锡珩9月13日上午，“华图教育再因不雅广告翻车”登上热搜。有媒体报道称，华图教育宣传广告内容不雅，有价值观扭曲、“物化女性”“消费女性”之嫌。13日下午，华图教育官方回应称，网传所谓“不良广告”内容，系9月7日该公司女老师张某在授课PPT上自行引用的不恰当的网络段子，并非公司的宣传广告。华图教育宣传广告内容不雅 视频截图极目新闻注意到，在网友发布的图片里，疑似教室内的屏幕画面上，赫然显示含有“如果你不努力，你的女儿可能被同龄人抱着；你努力，你抱着同龄人的女儿”字样的图片，图片右下角为华图教育的logo字样。有网友评论称：“这机构是什么思想导向，还考公呢。”“这竟然是教育机构的广告。”“万一这种三观不正的人上岸了，可想而知有多可怕。”“三观不正的企业，还是教育企业。”13日中午，极目新闻致电华图教育官方客服热线，接线工作人员表示，正在由相关部门的工作人员跟进调查此事。当天14:34，华图教育在官方微博发布了情况说明称，近期，有网友在网络上传播我公司发布不良广告一事。公司高度重视，道德遵从委员会进行了调查。经查，网传所谓“不良广告”内容，系9月7日我公司老师张某（女）在授课PPT上自行引用的不恰当的网络段子，并非我公司的宣传广告。对于此事带来的不良社会影响，公司深表歉意。现已责成当事人张某作出深刻检查，并依据公司相关规定，对其作出严肃处理。真诚感谢社会舆论监督，公司将以此为契机，进一步加强授课内容的审核把关，确保不再发生类似问题。今年4月，北京华图宏阳教育文化发展股份有限公司达州分公司，因发布含有“逢考必过”“上岸”“宇宙的尽头是编制、编制的尽头是公务员”等内容的广告，或明示、或暗示地对培训效果做出保证性承诺，吸引消费者，违反了《中华人民共和国广告法》有关规定，被四川省达州市通川区市场监管局罚款20万元。网友评论华图教育官方微信公众号资料显示，华图教育创办于2003年，是一家大型综合教育培训公司。（来源：极目新闻）

嵇信宏（记者 刘彦文）09月20日,撰文| 董鑫 余晖9月8日至11日，西班牙首相桑切斯访华。这是桑切斯时隔一年再次访华。访华三天，桑切斯行程密集。国家主席习近平同他会见，国务院总理李强、全国人大常委会委员长赵乐际分别同他会谈、会见，就双边关系和共同关心的问题交换意见。9月9日，中国西班牙论坛第九次会议在北京举行，这也是中西论坛时隔9年再次线下举行。中共中央政治局委员、国务院副总理刘国中和桑切斯共同出席开幕式并致辞。根据外交部此前发布的消息，此次桑切斯访问期间，中西双方还将共同举办两国企业顾问委员会会议及商务论坛等活动。此外，桑切斯还将到访上海。政知见（微信ID:bqzhengzhiju）注意到，在上述中方领导人与桑切斯的多场会见、会谈，以及双边商务论坛中，中方反复强调了同一件事——营商环境。习近平指出，希望西班牙继续为中国企业赴西投资兴业提供公正、公平、安全、非歧视的营商环境。李强表示，中方将为西班牙等外国企业来华投资提供更多便利支持，希望西班牙为中国企业赴西投资提供公平、安全、非歧视、可预期的营商环境。刘国中表示，双方应充分发挥中西论坛等机制平台作用，为对方企业提供公平、公正、非歧视营商环境，提升贸易投资合作水平。桑切斯则表示，西班牙愿为中国企业提供良好环境。西班牙首相桑切斯一个重要背景是，桑切斯此次访华前不久，欧盟刚刚发布了中国电动汽车反补贴调查终裁草案。2023年以来，欧盟持续推动针对中国电动车的贸易调查，理由是“出口到欧盟的中国电动车正在接受补贴”。中方一直本着最大诚意，致力于通过对话磋商与欧方妥善处理贸易争端。6月底以来，中欧双方基于事实和规则，开展了十余轮技术磋商。中国政府和中国业界通过提交答卷、书面评论、听证会陈述意见等各种方式，提供了数万页的法律文件和证据材料，全面、深入地就欧方不合理、不合规做法进行抗辩。欧盟一些成员国政府和主要汽车企业也多次明确表示，反对欧盟对中国电动汽车实施反补贴措施。但在今年7月，欧盟对中国电动汽车开征临时反补贴税。8月，欧盟委员会发布中国电动汽车反补贴调查终裁草案，拟对中国电动汽车征收17%至36.3%的反补贴税。不仅裁出高额税率，还利用抽样区别对待中国不同类型企业。按照欧盟调查程序，欧盟委员会发布终裁草案并征求相关利益方的意见后，将向欧盟27个成员国提交终裁决定，成员国将对终裁决定进行投票表决。今年11月4日前，欧盟委员会将对中国电动汽车反补贴调查作出终裁。如果表决通过，中国产电动汽车将被加征为期五年的正式反补贴关税。中国西班牙论坛第九次会议目前，中欧之间仍有谈判协商的空间。在当前背景下，中欧之间强调营商环境也有更为重要的意义。商务部数据显示，2023年中欧货物贸易高达7830亿美元，平均每分钟贸易往来接近150万美元。中国欧盟商会调查显示，超过90%的受访欧企计划将中国作为投资目的地；欧盟中国商会报告显示，超过八成受访中企计划扩大在欧投资。具体到西班牙。中国是西班牙在欧盟外的第一大贸易伙伴，西班牙则是中国在欧盟的第五大贸易伙伴。双边贸易额从2020年的379亿美元提升至2023年的486亿美元，增幅达28.23%。中国是西班牙在欧盟外的第一大贸易伙伴 图为资料图在汽车领域，西班牙是仅次于德国的欧洲第二大汽车生产国，且很早就已经把目光投向了新能源汽车产业。2024年1月，西班牙汽车产量同比增长18.7%，汽车销量同比增长8.1%，其中新能源车型的产量同比增长11.9%。尽管面对欧盟所谓“反补贴调查”的压力，中国和西班牙在新能源汽车领域仍在不断深化合作。今年2月，小米首款新能源车型在西班牙巴塞罗那世界移动通信大会上亮相；4月，奇瑞汽车公司正式落户巴塞罗那，与西班牙埃布罗公司设立合资企业，共同开发电动汽车新产品。走在马德里和巴塞罗那等大城市的街头，不时会看到比亚迪等中国汽车品牌。人民网援引西班牙《国家报》报道称，目前西班牙汽车市场已充满中国品牌。合作仍将继续。此次桑切斯访华期间，中西双方签署了绿色发展等领域多项合作协议。在与中方领导人的会见中，桑切斯明确表示，希望双方加强新能源汽车等领域合作。“西方支持自由贸易和市场开放原则，不赞同打贸易战，愿继续为促进欧中关系健康发展发挥积极作用。”桑切斯说。

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