房企何以穿越周期?

原标题:房企何以穿越周期?

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  证券时报记者 范璐媛

  最近3年,伴随着地产下行周期,行业也进行了重新洗牌。昔日依靠高负债、高杠杆、高周转“三高”发展模式扩张而雄霸各项榜单的王者,不少已跌落神坛。

  从经营和 财务角度来看,这些房企展现出以下四个共同点。

  其一,杠杆适中,财务稳健。过去3年发生债务违约、资金链断裂的大型房企,多是在楼市繁荣时期选择了激进式扩张策略。例如融创集团、中国恒大,净负债率长期超过150%。

  其二,重视现金流。这16家千亿房企中,9家连续5年经营现金流为正,万科更是连续15年经营现金流为正值。

  除了稳定的现金净流入,这些穿越周期的房企在手现金也更为充裕。2023年末,保利发展、中国海外发展、绿城中国、建发国际和华发集团现金占总资产比重超过10%,几乎是行业平均水平的两倍。

  相比之下,今年刚刚走下销售冠军宝座的碧桂园,近两年重心才向一二线城市转移,在此之前,公司六成以上的土地储备来自三四线城市,楼市下行周期中受需求萎缩和资产减值的影响更大。

  其四,发力经营性业务。房地产开发业务具有周期性,无法抵御房地产领域的系统性风险。在地产下行周期中,业绩坚挺的企业大多拥有多元增长极。例如保利发展、万科、龙湖集团、华润置地等龙头,均是在房地产业务之外,公寓、商业、物业等多条线开花。

责任编辑:杨红艳

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发布于:伊春南岔区
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