根据施美药业招股书（申报稿）中合并资产负债表、合并利润表以及合并现金流量表的数据，施美药业目前处于稳定增长阶段，但其财务状况中仍存在一些潜在的风险，尤其是流动性、偿债能力和盈利能力方面。

　　基本面解码分析材料来自《江西施美药业股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书（申报稿）》：

　　一、财务风险分析

　　1． 流动性风险

　　- 流动比率与速动比率： 

　　2023年12月31日，施美药业流动资产总额为1.74亿人民币，流动负债为1.79亿人民币，流动比率约为0.97。虽然流动资产接近流动负债，但不足以覆盖所有流动负债，存在短期偿债压力。此外，速动比率（扣除存货等低流动性资产）进一步下降，这意味着施美药业在短期内变现能力有限，可能无法应对突发的偿债需求。

　　- 应收账款周转问题： 

　　施美药业2023年应收账款下降至887.55万人民币，远低于前一年，但依然存在一定的应收账款回收风险。应收账款长期占用资金，若无法及时回收，可能进一步恶化施美药业的现金流状况。

　　2． 偿债能力风险

　　- 负债总额与负债结构：

　　施美药业2023年负债总额为2.01亿人民币，较2022年有所下降（2.47亿人民币）。其中，流动负债占绝大多数，短期偿债压力较大。施美药业没有短期借款，但应付票据和应付账款等短期负债仍需在短期内偿还。尤其是合同负债高达9807万元，可能造成资金紧张。

　　- 现金流压力： 

　　现金流量表显示，施美药业2023年经营活动产生的现金流净额波动较大，虽然2023年的货币资金增加至7965万元，但考虑到流动负债的规模，施美药业仍存在一定的偿债压力，特别是在应付账款较多的情况下。

　　3． 盈利能力风险

　　- 毛利率波动风险： 

　　施美药业在近年来实现了收入的稳步增长，但从利润表来看，施美药业毛利率与同行业相比偏低，且受制于市场竞争激烈和原材料价格波动的影响，可能导致未来毛利率出现下降的风险。

　　- 净利润波动： 

　　施美药业的净利润增长显著，2023年未分配利润达到了3.04亿人民币，相较2022年有大幅度增长，但该增长部分可能与一次性项目或政策相关，不具备持续性。如果主营业务的市场需求减弱或成本上升，未来净利润可能面临下行压力。

　　4． 投资 与资本结构风险

　　- 固定资产与在建工程占用：

　　施美药业的固定资产和在建工程占用大量资金，2023年固定资产达到了1.64亿人民币，在建工程高达9278万元。这些长期投资如果不能快速产生收益，或将给施美药业带来资金占用压力。

　　- 资本结构优化需求： 

　　尽管施美药业在2023年未分配利润大幅增加，提升了自有资金，但股东权益与负债的比例仍然较为紧张，负债占总资产的比重超过30%。未来可能需要通过股权融资等方式进一步优化资本结构。

　　二、风险成因分析

　　1． 市场竞争加剧：药品市场竞争激烈，施美药业作为一家中小型药企，其市场占有率有限，面临来自国内外大药企的压力，可能导致未来营收增长放缓，或影响整体财务表现。

　　2． 成本压力：施美药业原材料成本、生产成本和运营成本的波动可能导致利润率下降。尤其是在供应链紧张或原材料价格上升的情况下，施美药业的盈利能力或将受到负面影响。

　　3． 应收账款管理问题：施美药业在应收账款管理方面存在不足，长期拖欠款项占用施美药业大量流动资金，或增加资金链断裂的风险。

　　4． 大规模资本投入的收益风险：施美药业的大额固定资产与在建工程占用了大量资金，如果未来这些资产不能快速产生收益，施美药业或面临较大的资本回报风险。

　　三、以下为合并资产负债表、合并利润表、合并现金流量表

责任编辑：何俊熹

吴刚睿（记者 聂睿海）09月23日,在美国总统即将换人之际，这样的拱火，美英是否敢拿出“大杀器”去支援乌克兰进攻俄本土？文|海上客王毅以中共中央政治局委员、中央外办主任名义在圣彼得堡活动。据外交部网站披露的信息来统计，王毅于9月10日至12日先后会见了多国高官，其中，9月12日，他与俄罗斯总统普京会面。9月12日，普京在圣彼得堡会见王毅 图：外交部网站与此同时，美国国务卿布林肯与英国外交发展大臣拉米则于8月11日抵达乌克兰首都基辅。英美外长共同访问乌克兰，这真是多年未见的情况啊！在基辅，布林肯与拉米不仅与乌克兰新任外长西比加会晤并召开新闻发布会，也会见了乌克兰总统泽连斯基。在俄乌冲突并没有明确指向和平之际，中俄高级外交官在几乎相同的时段，分别访问俄、乌两国，这意味着什么呢？当然，也不止中俄。当王毅在俄罗斯访问的时候，金砖各国，以及另外十余个国家的安全事务高级代表也在圣彼得堡，一起召开金砖国家同“全球南方”国家安全事务高级代表对话会。这样的对话会，比布林肯、拉米在基辅所言、所行，何如？1王毅在与普京会见时，双方就乌克兰问题是交换了看法的。尽管普京会见王毅，并非单单讨论乌克兰问题，还提及下月在俄罗斯喀山举行的金砖国家领导人喀山峰会，提到中俄建交75周年，还提到中俄新时代全面战略协作伙伴关系健康稳定发展，但乌克兰问题确实是全球热点，不得不说！普京会见王毅时，双方谈到了乌克兰问题 图：外交部网站普京明确表示，俄罗斯赞赏中国巴西“六点共识”，重申俄方始终对和谈持开放态度。再此不妨回顾下今年5月王毅在北京会见巴西总统首席特别顾问阿莫林时，双方就俄乌问题提出的六点共识：一、呼吁有关各方遵守局势降温“三原则”，即战场不外溢、战事不升级、各方不拱火。二、认为对话谈判是解决乌克兰危机的唯一可行出路。各方应为恢复直接对话创造条件，推动局势降温缓和，直至达成全面停火。中巴双方支持适时召开俄乌双方认可、各方平等参与、对所有和平方案进行公平讨论的国际和会。三、应加大对相关地区人道主义援助，防止出现更大规模的人道主义危机。应避免袭击平民和民用设施，保护妇女、儿童等平民和战俘。支持冲突当事方交换战俘。四、反对使用大规模杀伤性武器，特别是核武器和生化武器。尽一切可能防止核扩散，避免核危机。五、反对攻击核电站等和平核设施。各方均应遵守核安全公约等国际法，坚决避免出现人为核事故。六、反对割裂世界，制造封闭的政治或经济集团。呼吁在能源、货币、金融、贸易、粮食安全以及保护油气管道、海底光缆、电力能源设施、光纤网络等关键基础设施安全问题上加强国际合作，维护全球产业链供应链稳定。8月13日，在俄罗斯库尔斯克市，来自俄乌边境地区的居民排队领取救援物资 图：新华社王毅对普京表示，中方致力于推动危机政治解决，愿同各方一道，汇聚国际社会中的客观理性平衡声音。2其实，在圣彼得堡，王毅不仅在会见普京前会晤了俄罗斯联邦安全会议秘书绍伊古。他还会见了塞尔维亚副总理武林、埃及国家安全委员会秘书埃尔丁、巴西总统首席特别顾问阿莫林、印度国家安全顾问多瓦尔、伊朗最高国家安全委员会秘书艾哈迈迪安等人。而参加此次高级别代表会议的，除了金砖国家代表以外，还包括阿塞拜疆、白俄罗斯、哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦、塞尔维亚、土耳其、老挝、越南、巴林、毛里塔尼亚、古巴、尼加拉瓜、委内瑞拉等国安全事务高级代表。金砖国家同“全球南方”国家举行安全事务高级代表对话会 图：外交部网站这很大程度上表明了此次在俄罗斯所召开会议的国际性，以及中国在此次国际会议上正展开新一轮的面向多国的外交工作。令人印象深刻的是王毅所说，面对变乱交织的世界，“全球南方”应当勇立潮头，主动作为，为建设持久和平、普遍安全的世界贡献积极力量。对此，中方提出四点主张。在海叔看来，这四点主张——坚持对话合作、夯实发展之基、弘扬团结互助、彰显开放包容，归根结底，就是要通过金砖国家和“全球南方”的力量，来达到推动世界回到和平与发展之正轨！同样令人瞩目的是，王毅与阿莫林之会。既然中国、巴西都派出高级代表前来圣彼得堡，既然普京赞赏中国、巴西提出的六点主张，那也表明俄罗斯想与乌克兰谈判，而这六点主张，乌克兰方面倒也可以看一看，分析一下其实现的可能性。3拉米（左）、布林肯（中）与泽连斯基会晤当多国高级官员在圣彼得堡开会之际，布林肯、拉米从波兰乘火车抵达了乌克兰首都基辅。在基辅，布林肯放言，美方将向乌克兰提供7亿多美元的新一揽子援助，其中3.25亿美元用于恢复乌能源设施和电网，2.9亿美元资金用于人道主义援助，另外1.02亿美元用于人道主义排雷。拉米也不甘示弱，尽管英国国内多座城市比如伯明翰等等面临破产危机，其仍宣布撒出6亿英镑的援助，用于乌方的紧急人道主义援助、能源系统恢复、维持社会稳定以及在世界银行为乌方提供贷款担保。不过，泽连斯基对美英这两笔援助并不满意。他认为，美国该赞助乌克兰射程超过300公里的导弹，并允许乌克兰使用此种导弹打击俄本土纵深。有关此问题，美英外长并没有立即拍板说OK。拉米对泽连斯基说，英国首相斯塔默当地时间9月13日到访白宫后，会与美国总统拜登具体谈一谈下一步援乌之事。而布林肯也只是说，要回去向拜登总统汇报乌克兰的意图，再考虑是否向乌克兰提供“风暴之影”导弹等军备。布林肯（前排右）与拉米（前排左）抵达基辅海叔感觉，美英这一轮，仍然是去拱火的。不过，在美国总统即将换人之际，这样的拱火，美英是否敢拿出“大杀器”去支援乌克兰进攻俄本土？面对俄一再划出的红线，有评论认为俄罗斯有些色厉内荏，并不吓人。但似乎布林肯并不如此想，否则，他不可能在提供导弹方面，展示出如此不爽气的一面。

吴刚睿（记者 许韵福）09月23日,（原标题：俄军称推进1000平方公里 美或“松绑”乌武器使用限制）

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