战术上需更乐观一些，战略上需等待政策落地而非预期，港股继续较A 股占优的时间窗口仍在，窗口期后A 股有望向港股收敛。

　　美联储超预期降息落地，关注国内稳增长政策落地。周四联储超预期降息50bp 是本周市场关注焦点。一方面，历史上来看，开局50bp 的降息操作并不常见，只在比较紧急的情况下才会出现，比如科网泡沫、2008 年金融危机和疫情的时候；另一方面，鲍威尔一改此前预期引导的方式，调降息50bp 不能作为新基准而外推，认为中性利率显著高于疫情前。我们认为，本次超预期降息并不意味着美国经济硬着陆。对于A 股而言，我们认为，随着联储降息预期的超预期落地，货币宽松对于A 股的影响或将减弱，而当前国内经济堵点主要来源于货币到信用的传导，后续需求能否企稳更多来源于财政政策的推进。考虑到稳增长政策生效需要的时间，政策调整的窗口期或就在9 月至10 月之间；结合本周发改委等相关部门的表态，后续仍需进一步关注国内稳增长政策的落地情况。

　　内外边际改善， 海外降息落地，国内政策预期再度提升。受益于国内政策端预期提升，稳地产和存量房贷利率下调等增量政策预期推动地产行业再次提前大幅异动。其他涨幅居前行业更多受益海外降息带动的分母端提振，如外需挂钩度高的有色、家电行业。受三折叠新机热销提振，华为概念涨幅居前但果链回调明显，电子行业本周表现靠后，本周药品采购领域国谈会召开，医药行业表现垫

　　当前仍处于港股占优窗口期。8 月迄今，港股与A 股市场表现分化，恒生指数持续向上，而全A 指数则持续向下，AH 显著悖离引发市场两方面关注，一是港股是否已完全脱离历史底部，二是港股底部反弹后，是否意味着A 股也已见底，即将向上。我们总结了港股领先A 股的三点原因：1）港股近期更多受益于美联储降息操作后的海外流动性改善，港股定价分母端在外，短端提振更大属于情理之中。2）9 月之前，A 股银行等权重行在资金推动下有一定超涨，超额买入暂停后，A 股指数有一定回归压力。3）港股的顺周期行业权重，如互联网行业，盈利改善相对较好，回购力度更强，而A 股的顺周期权重电新和消费等，盈利压力和盈利预期承压幅度相对更大。综上的这些优势逻辑，使得在存量资金市场中，资金短期更偏向涌入港股。历史经验来看，港股和A 股在趋势上的明显悖离时间较难超过3 个月（除2021 年中港股权重互联网因政策承压，A 股权重新能源行业景气，而形成更长悖离），本轮悖离时间已耗时近2 月。短期港股逻辑在分母端及资金面上都较A 股更为顺畅，但更长久期的趋势上，即分子端难以悖离A 股过久。短期，我们依然认为战术上需更乐观一些，战略上需等待政策落地而非预期，港股继续较A 股占优的时间窗口仍在，窗口期后，A 股有望向港股收敛。

　　非银具备积极催化。2024 年初以来，红利风格受到市场持续关注，众多高股息赛道已有较大涨幅，相比之下，非银行金融板块中，保险、租赁、金融控股、证券等仍是具备较高性价比的赛道，同时非银金融当前也具备积极的政策催化。

　　风险提示：政策落地不及预期，宏观经济波动超预期。

责任编辑：何俊熹

刘思洁（记者 张怡伶）09月22日,�

刘思洁（记者 韩淑芬）09月22日,当地时间21日凌晨，黎巴嫩真主党发布一份讣告，确认其高级指挥官易卜拉欣·阿基勒在以军20日对黎首都贝鲁特南郊发动的袭击行动中丧生。黎巴嫩真主党确认其高级指挥官易卜拉欣·阿基勒丧生，图为以军袭击现场以色列国防军20日晚发表声明称，当天在黎巴嫩首都贝鲁特南郊开展了一次“定点袭击”行动。以军出动战机在贝鲁特南郊打死黎巴嫩真主党高级指挥官易卜拉欣·阿基勒。根据黎巴嫩卫生部数据，以军袭击已造成14人死亡。（总台记者 孙建）

9月19日上午9时31分，湖南长沙市公安局天心分局接警称：天心区城南西路1号2栋13楼有3人坠楼死亡。公安机关迅速成立专案组，全力开展案件侦破工作。经初步查明，受害人刘某杰，女，58岁，湖南涟源人，居住城南西路1号2栋13XX房。犯罪嫌疑人江某辉，男，31岁，户籍地湖南省平江县浯口镇，平江县天浩实业有限公司等单位法人、股东，2019年到2022年在外省从事家具生意，期间多次往返澳门赌博，欠债1200余万元。犯罪嫌疑人江某，男，35岁，户籍地湖南省平江县浯口镇。经调阅监控录像、询问目击证人等，初步查明，9月18日下午14时57分，犯罪嫌疑人江某辉、江某进入城南西路1号小区踩点。19日凌晨0时27分，江某辉、江某离开小区，到小区对面酒店顶楼楼梯间过夜。6时49分、7时07分，江某辉、江某先后进入城南西路1号2栋，在13楼楼梯间蹲守。在刘某杰离家开门时，江某辉、江某2人持刀将其劫持进入房间。周边视频显示，9时12分，刘某杰与江某从阳台上同时坠楼（阳台上有搏斗痕迹)。9时17分，江某辉将两个窗帘打结并绑在阳台中间的窗框处，企图通过窗帘下滑至12楼逃离现场时坠楼身亡。经现场勘查，刘某杰家中家具、衣物被大面积翻动，在13楼楼梯间发现犯罪嫌疑人遗留的2个黑色双肩背包，在背包中发现带挂钩的彩色尼龙绳1条（约3米）、橡胶手套、钳子等作案工具。经调查，未发现刘某杰及其家人与两名犯罪嫌疑人在案发前有交集。案件正在进一步侦办中。（总台记者傅蕾 郭进）图为警情通报早前报道消息称，湖南财政厅长被绑着扔下楼，图为湖南财政厅大楼 资料图9月19日上午，网传湖南省财政厅厅长刘文杰意外身亡。当天下午，奔流新闻记者采访湖南省财政厅办公室时，工作人员称不清楚，没有见到刘厅长上班。多个社交平台流传的截图显示，“上午，湖南在任的财政厅厅长刘文杰被两个人绑着，从窗户上面扔下去。当场死亡，这两个人也自杀了。"奔流新闻记者查阅湖南省财政厅厅长官网，显示财政厅党组书记、厅长刘文杰，与网传信息一致。19日下午，奔流新闻记者就网传消息采访了湖南省财政厅办公室，接线人员称不清楚，也没看到、听到相关的信息。记者问刘厅长今天是否上班时，其称“没有看见。”记者随后联系到长沙市公安局天心分局，问及辖区湖南省财政厅负责人意外身亡一事，工作人员称不清楚、不知道。澎湃新闻消息，9月19日，湖南省财政系统一内部人士向澎湃新闻证实，当日上午，湖南省财政厅厅长刘文杰意外身亡。据多位到过现场的人士介绍，现场共有三人坠楼，均已死亡。刘文杰，女， 1966年10月生，湖南娄底涟源人。历任财政厅行政政法处助理调研员、行政政法处副处，机关党委专职副书记，厅机关党委办公室主任、工会主席；人事教育处处长；财政厅党组成员、总经济师；财政厅党组成员、副厅长；党组成员、副厅长，湖南省纪委常委等职。2020年，刘文杰转任湖南省统计局党组书记、局长。2022年12月，她又回到财政厅，任厅长。