污污污视频软件「まあ順番に話していくとねcその子は病的な嘘つきだったのよ。あれはもう完全な病気よね。なんでもかんでも話を作っちゃうわけ。そして話しているあいだは自分でもそれを本当だと思いこんじゃうわけ。そしてその話のつじつまを合わせるために周辺の物事をどんどん作り変えていっちゃうの。でも普通ならあれc変だなcおかしいなcと思うところでもcその子は頭の回転がおそろしく速いからc人の先に回ってどんどん手をくわえていくしcだから相手は全然気づかないのよ。それが嘘であることにね。だいたいそんなきれいな子がなんでもないつまらないことで嘘をつくなんて事誰も思わないの。私だってそうだったわ。私cその子のつくり話半年間山ほど聞かされて度も疑わなかったのよ。何から何まで作り話だっていうのにc馬鹿みたいだわcまったく」　　资深医药企业研发经理李津表示，抗原生产要求很高，“抗原检测试剂盒属于三类体外医疗器械产品，其生产条件一般需要在10万级的洁净区内进行。”这就导致如果新投入产线，需要一些时间达到生产标准。iWRMLmUe-3prSmPwPlNxWQDYBwZ-兴证策略：谁在买龙头？被动基金持股占比持续提升

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　　引言：年初以来，龙头风格成为超额收益的重要源头，市场对于龙头的共识已在形成。哪些资金在买入龙头？为何我们持续强调增量资金配置带来龙头超额收益？详见报告：

　　一、被动指数基金：持续扩容，聚焦龙头

　　近年被动基金持续扩容，在基金重仓股中的持股占比持续提升，其边际增量对市场的影响也更加显著。相比主动基金，被动基金年初以来增量更为显著。被动指数型基金近2-3年加速扩容，截至2024Q1末，被动指数型基金持有A股的市值已经上升至19960亿元左右。更重要的是，当前偏股公募基金重仓市值居前的个股中，被动基金的持股占比持续抬升，其对市场风格的影响也更为显著。至2024Q1末，偏股公募基金（被动指数+主动偏股）的Top50重仓股中，被动基金的持股占比已经跃升至45.7%，较2021年末的22.9%几乎翻倍。

　　二、保险资金：保费扩容，聚焦龙头

　　保费扩容，且加仓意愿有望迎来抬升。负债端来看，截至2024年3月，保险公司累计保费收入维持两位数的增长，预计带动险资继续流入。资产端来看，截至2023年底，险资的权益仓位已经处于历史低位，股票和基金占比回落至12.02%，后续随着市场修复，其加仓意愿有望抬升。

　　三、主动基金：持仓“分久必合”，重新聚焦龙头

　　参考基金一季报，从重仓股分布看，基金持仓的集中度再次提升。我们在年度策略中对于2024年持仓“分久必合”、从“分散”到“集中”的分水岭即将出现的判断已在验证。新一轮持仓从“分散”到“集中”、从市值下沉到聚焦龙头、核心资产的转折点或已出现。

　　四、北上资金：近期大幅回流，依然聚焦龙头

　　外资年初以来持续回流。1月下旬以来，外资回流也为市场贡献重要增量。1月22日至5月14日期间，北上资金共计净流入近千亿，达993亿元。方向上看，北上资金流入银行、食品饮料、有色金属等行业居多。

　　个股层面看，外资依然聚焦龙头，年内重点加仓食品饮料、新能源、银行等行业的大市值龙头。

　　总结：龙头仍将是超额收益的重要来源，核心资产统一战线正在重塑

　　增量资金决定市场风格，全年来看，ETF、保险、外资这几类增量资金配置方向均聚焦龙头，主动基金仓位也再次向龙头集中。因此，我们认为龙头仍将是仍将是超额收益的重要来源，核心资产的统一战线正在重塑。

责任编辑：凌辰