资深投资者Howard Marks:即使美联储降息 利率也不会回到超低水平
被黑人教练干的骚人妻「信用」 沈阳客运段动车三队副队长于佳、列车员王家宽一曲《拜新年》唱出了人们对新年伊始的美好期盼和温馨祝福,收获现场观众阵阵掌声。列车长杨光、列车员付有等上演三句半《平安列车平安年》,为旅客送去欢乐的同时,也宣传了安全乘车常识。列车乘警李威寰演唱的《我要找到你》、王家宽和吴金刚合唱的歌曲《早安隆回》、列车长刘琦等表演的集体舞蹈《芒种》,引得观众一片喝彩。节目高潮不断,精彩纷呈,旅客纷纷拿出手机拍照、录像,越来越多的旅客参与其中。演的看的都是同路人,说的唠的都是家乡事,愉快的氛围让大家忘记了旅途的劳顿。MSqQ-Z19X2BUtk2rHdSeBRJ-资深投资者Howard Marks:即使美联储降息 利率也不会回到超低水平
资深投资者、美国 橡树资本管理有限公司创始人Howard Marks表示,即使美联储开始降息,利率也不会恢复至金融危机后的低点。他认为这是一件好事,因为这样做对表现强劲的经济来说是“不必要的刺激”,超低利率对市场行为有负面影响。
Howard Marks表示:“美国经济表现相当不错,因此不清楚是否需要刺激。”“总有一天,我们将宣布战胜通胀,美联储将把利率降至适度和可持续的水平。我认为该利率水平将处于3%-4%区间。”
美联储在2007年和2008年期间将联邦基金利率降至接近零的水平,然后在2015年底至大流行期间略微上调利率。Howard Marks称,2009年至2021年间,联邦基金利率平均为0.5%。
Howard Marks表示:“我的论点是,我们不会回到零利率时代。我认为这是不必要的刺激,我也不认为永久性的刺激是一件好事。”“我认为,利率在大多数情况下应该由自由市场决定,即借款人和贷款人之间的谈判,而不是由央行来告诉人们利率应该是多少。”
Howard Marks补充称,将利率维持在过低水平和创造一种“永久性的刺激态势”存在“严重的弊端”。他在2023年发表的一系列文章中指出,在2008年之后的13年里,低利率扭曲了经济和市场参与者的行为,他称这段时期是“宽松货币推动的宽松时期”。这种超低利率的影响包括:过度刺激经济,加剧通胀,使风险资产变得比应有的更具吸引力、但对增加的风险却没有给予足够补偿。他在1月还表示,影响还包括导致资金供应的过度波动。
他表示,在新环境下,信贷应该在“大多数人的投资组合中扮演重要角色”,投资者“已经摆脱了这种习惯,因为信贷工具的收益率非常低。如今,它们非常健康,可以提供非常坚实的基础”。
橡树资本管理有限公司专门从事不良证券投资。Howard Marks还表示:“当你谈到利率高于过去14年的水平时,这是我们今天所享有的优势。投资次级投资级信贷工具——高收益债券、优先级贷款、夹层融资等——的投资者如今可以获得接近或超过历史平均股票回报率的利率,后者约为10%。“我认为,能够从提供合约回报的投资中获得股票类型的回报,这是我们在整个低利率时期都没有享受到的巨大优势。所以,你知道,我们对我们所做的事情的未来感到非常兴奋。”