马克龙“豪赌”后迎首个“大考”: 法国105亿欧元债券拍卖蓄势待发
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自法国总统马克龙宣布提前举行大选以来,法国财政部正准备举行首次债券出售,拟在周四通过拍卖3 - 8年期债券筹集105亿欧元(约合113亿美元)。法国和德国10年期国债之间的利差在过去10天扩大了逾30个基点,成数十年来最剧烈的市场暴跌之一。
拍卖结果预计将提供线索,以说明抛售是否已将收益率推高至足以吸引买家的水平。Candriam和BlueBay Asset Man agement等基金本周表示正避开这些债券,并指出这些债券仍可能遭受进一步损失。
德国商业银行(Commerzbank AG)利率策略主管迈克尔•莱斯特(Michael Leister)表示,拍卖“构成了对市场情绪的下一个重大考验。”“也就是说,再次扩大步伐的障碍似乎很高。”
今年法国债券的销售规模在120亿欧元到130亿欧元之间,但在上周市场崩溃的高峰,财政部对周四的拍卖给予了一个更温和的目标,意大利联合信贷银行(UniCredit Bank AG)的策略师弗朗西斯科·玛丽亚·迪贝拉(Francesco Maria di Bella)称,“这应该是支持的”。
投资者担心,如果马克龙的政党在议会中失去优势,支撑法国紧张的公共财政将变得更加困难。该政党在民意调查中目前落后于玛丽娜·勒庞(Marine Le Pen)领导的极右翼国民集会(National Rally)。周三,欧盟委员会(European Commission)对希腊5.5%的预算缺口表示谴责,这一水平远远超过了欧盟3%的上限。
勒庞试图安抚投资者,称她将与马克龙合作。尽管如此,投资者持有法国债券所需的额外收益率仍在小幅走高,周三达到79个基点,为2017年以来的最高水平。
Vanguard称,股市大跌最终将创造买入机会,但公债利差已进一步扩大,以吸引投资者重返。在Candriam看来,债市持续下跌可能导致法国走向全面金融危机,而瑞银资管则担心法国的政治动荡甚至可能损害欧洲团结。
AXA IM Core首席投资官克里斯•伊戈(Chris Iggo)表示,“如果拍卖进行得不太顺利,这将是一个信号,表明存在很多不确定性”。
事实证明,较长期的法国债券今年更受买家欢迎,1月通过银行发行的25年期绿色债券获得了创纪录的订单。本月早些时候的30年期债券发售获得了2.86倍的超额认购,接近四年高点。
与此同时,短期债券今年的需求略有减弱,最近一次三年期和五年期债券的投标额分别是发行额的3.5倍和3.7倍。周四的竞拍将在当地时间上午10点50分截止,竞拍结果将在截止10分钟后公布。
责任编辑:欧阳名军