“景区内人头攒动的热乎劲又回来了。”高若楠说。

　　他解释称，目前债券收益率曲线陡峭，期限利差处于70%~80%左右的高分位数，央行2023年工作确定流动性基调为“合理充裕”，经济和就业改善的迹象不明显，近期曲线走平的概率不大，骑乘策略的性价比最高；目前加杠杆套息的空间较高，杠杆策略仍可盈利，但是策略吸引力在下降。过去两周杠杆策略可以享受部分资本利得，后期这方面的收益将减少，此外质押式回购规模上升至7.3万亿的历史高位，杠杆策略已经很拥挤；票息策略的吸引力也在快速下降，过去三周1~3年期信用债下行了50BP~60BP，信用利差快速压缩后，且信用债的修复已经向低评级、弱资质主体蔓延，所以信用债修复接近尾声，导致票息策略的性价比降低；就长债交易而言，因为利率绝对值偏低，且经济复苏和逆周期政策预期没法证伪，债市又刚经历了三周的修复，长债交易的性价比不高，即便央行有降息的举措，债市大概率会以利多兑现的方式去交易，所以当前并不推荐长债交易。

　　蔡江龙认真向舒萍请教了这些细节，记录整理下来，反复练习串讲。日复一日，蔡江龙对进藏官兵的故事了如指掌——