JUL-331人妻秘書水户かな僕は何か言おうとしたが喉に何かがつまっているみたいに言葉がうまく出てこなかった。　　作为2014青岛世界园艺博览会举办地，青岛世博园占地约187公顷，是国家AAAA级旅游景区，园内有约1700种植物，植被覆盖率达71%，保留了青岛世园会期间的近百个海内外特色展园。RhOj93-w8TEBg6Fy906hkLAu8-零售商超江湖|永辉超市近三年累亏超80亿、累计闭店超30% 流动比率仅为0.79接连出售资产回笼资金

　　出品：新浪财经上市公司研究院  　　

　　作者：坤

　　近期，“顶流”胖东来改造永辉、帮扶步步高的消息在零售商超界层出不穷，只开在河南、却拥有全国的关注流量的胖东来，与门店开在全国各地、客流却越来越少业绩持续下滑的传统零售商超，似乎形成了鲜明对比。

　　在这背后，是2023年传统零售商超的困境依然未解。纵观零售商超上市公司近几年的业绩与经营表现，其中大多数都陷入了收入持续缩水、盈利减少甚至由盈转亏、亏损门店增多以至于连续关店、与下游消费者与上游供应商的关系趋于紧张，多种因素叠加之下，公司的现金流也逐渐受限，资金链风险加大，表现在资本市场上，自然是股价的持续下跌与市值的大幅缩水。

　　不到一个月的对个别门店的改造升级，会给永辉超市的门店与业绩表现带来多大的提振？仍是未知。如今的永辉超市已经连续收入下滑4年，收入规模与盈利能力均远不如前，2021-2023年累计亏损超80亿元。业绩萎靡之下公司门店也在持续关店，截至2023年底门店数量为1000家，相比巅峰时期的1440家闭店超30%。

　　收入持续缩水、近三年累计亏损超80亿 累计闭店超30%

　　上市十几年后，永辉却已走在下坡路上。

　　从近十年的跨度来看，2014-2020年，永辉超市保持了持续增长，营收规模从367.27亿元一路增长至931.99亿元，如果保持这样的增长态势，永辉超市的营收规模将迈进千亿门槛。

　　然而，近年来永辉超市的经营表现却并不如愿。伴随着电商零售入局，消费者的消费观念变化、消费渠道多样化，以传统零售商超为主的永辉超市也颇受打击。2021年以来，永辉超市的收入规模持续负增长，且下滑趋势明显扩大，2021-2024年一季度分别同比下滑2.29%、1.07%、12.71%、8.98%。

　　更何况，上市以来一直以来保持盈利的永辉超市也在2021年遭遇滑铁卢，当年巨亏39.44亿元。2022与2023年永辉超市也持续亏损27.63亿元、13.29亿元。由此来看，2023年已经称得上是近三年亏损规模最小的一年，但累计亏损依旧超80亿元。

　　2024年一季度，永辉超市的盈利能力才有所好转，实现归母净利润7.36亿元。但全年能否实现扭亏，仍有待观察。

　　业绩萎靡的背后，是永辉超市的亏损门店逐渐增多以至关店，以及门店客流、收入的明显减少。据财报显示，2023年永辉超市新开门店12家，关闭门店45家，新签约门店10家。截至2023年12月31日，超市门店共计1000家。需要注意的事，在此之前2019年永辉超市的门店数量曾高达1440家，并且包括mini门店、Bravo门店等多种业态，面向不同的客户群体。

　　但多类型的开店策略似乎并不奏效。2021年之后，永辉超市的mini门店、Bravo门店相继了无踪迹，如今在财报中并没有具体的类型划分。只是，从高峰时期的1440家到如今共计1000家，永辉超市已累计闭店超30%。

　　如今，胖东来向永辉伸出援手参与门店改造升级，据官方公众号显示， 永辉超市郑州信万广场店全面调改将正式启动，5月31日起该门店将闭店进入全面调改阶段，6月19日恢复正常营业。不到一个月的改造升级，能让永辉超市的门店经营不佳状态脱胎换骨吗？即便个别门店迎来好转，但永辉超市的其他千余家门店又将如何自救？

　　资产负债率一度逼近90%流动比率仅为0.79

　　而在业绩萎靡的背后，永辉超市还存在着财务风险较高、偿债能力薄弱等问题。

　　近年来，永辉超市的资产负债率持续攀升，从2018年之前的几年间还不到40%，但2018年之后持续水涨船高，2021-2024年一季度分别为84.47%、87.68%、88.60%、86.65%，一度接近90%，债务占比居高不下。需要注意的是，永辉超市当前的资产负债率与近年来陷入流动性危机的ST苏宁不相上下（苏宁易购2023年资产负债率为91.67%）。

　　细分来看，截至2024年一季度，永辉超市的流动资产为177.10亿元，已经4年下滑，其中货币资金为69.2亿元；而同期流动负债为224.99亿元，近年来减少幅度较小，其中短期借款48.51亿元、应付账款76.42亿元、一年内到期的非流动负债18.70亿元。由此来看，永辉超市当前存在不小的资金缺口。同时，2024年一季度永辉超市的流动比率、速动比率与现金比率分别为0.79、0.50、0.34，相比之前年度这些偿债能力指标已明显恶化。

责任编辑：公司观察