来源：金联创钢铁

　　作者：金联创-燕丹丹

　　四月份全国热卷市场整体呈现先涨后跌的态势，但整体跌幅不及涨幅。据金联创监测，截至4月底，全国22个主要城市热卷平均价格3820元/吨，较上月末均价涨88元/吨。分地区来看，主流市场除昆明外，均呈上涨的态势，幅度10-180元/吨。以重点城市天津、上海、广州市场主流价格为例，4.75mm*1500*C天津包钢报3770元/吨，较上月末报价涨110元/吨；上海本钢报3860元/吨，较上月末报价涨180元/吨；广州燕钢报3820元/吨，较上月末报价涨160元/吨。

　　整体来看，4月份热卷市场出现了较为明显的反弹。5月份处于旺季向淡季转化的节点，那么钢价还能继续上涨吗？

　　宏观方面，近期宏观政策继续偏暖，1、中国人民银行、国家发展改革委、财政部、金融监管总局联合召开大规模设备更新和消费品以旧换新金融工作推进会。2、五一假期前，多地密集出台楼市新政。提出对“卖旧买新”个人给予补贴、实行阶段性购房补贴、优化住房公积金使用政策等7个方面房地产市场支持措施。3、商务部、财政部等7部门联合印发了《汽车以旧换新补贴实施细则》，明确了汽车以旧换新资金补贴政策。

　　原料方面，焦炭三轮提涨落地后，焦企利润有所修复，部分焦企生产积极性回升，但总体焦企提产空间有限，焦炭库存呈现下降趋势，焦炭供应仍显紧张。目前多地焦企对焦炭开启第四轮提涨100-110元/吨，五一期间第四轮提涨有望落地。

　　供应方面，由于钢厂利润好转，叠加需求面向好的影响，4月份热卷产量仍处于相对高位，五一节后仍有新增轧线产品将投放到市场，因此预计五月热卷供应端可能迎来放量。

　　需求方面，进入5月，虽已不是“金三银四”旺季，但宏观利好接连发力，加之今年需求回暖相较往年比较滞后，因此短期需求仍存在边际改善的预期，中长期随着南方雨季到来，需求逐步进入淡季，加之市场传言，从5月1号开始，中国海关将逐票重点查验Q195、Q235B热卷出口，届时买单出口将全面受影响。

　　库存方面，由于 4月份需求有所好转的影响，热卷库存整体呈现不断去库的态势，但相比往年，仍处于高位，进入5月，由于部分钢厂开始恢复生产，加之需求逐渐进入淡季，预计去库速度或将有所放缓。

　　综上所述，短期来看，宏观预期向好，叠加原料价格拉涨对钢价底部形成支撑，热卷市场仍有上涨空间，但原料价格的涨幅快于成材，钢企利润再次被积压，所以整体涨幅或相对有限。中长期随着国内外需求转弱以及产量回升，供需矛盾逐渐加剧，钢价持续上行尚存压力，因此预计5月份全国热卷市场或呈现先扬后抑的趋势。

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